轉自：長安街知事微信公眾號

一家千億美元體量的銀行，從風光走向破產需要多久？最新的答案是，48小時。

當地時間3月8日，美國硅谷銀行曝出流動性危機，引發客戶恐慌及擠兌，股票暴跌。10日，美國加州金融保護和創新部（DFPI）宣布關閉硅谷銀行，并指定美國聯邦存款保險公司（FDIC）為破產管理人。諷刺的是，就在7日，硅谷銀行還表示“很榮幸連續5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單”。

硅谷銀行倒閉，是自2008年9月以來美國最大的銀行倒閉事件，堪稱一只令人震驚的“黑天鵝”，其沖擊已蔓延至英國、新加坡、加拿大等地。據央視新聞報道，美國商界人士發出強烈警告，敦促美國人“清醒過來”，明白當前的經濟正處于“艱難時期”。

美國企業家伯尼·馬庫斯表示，美國通貨膨脹高企，美聯儲又多次激進加息，導致美國經濟一直朝著錯誤的方向發展。目前，民眾付不起賬單，甚至無法給油箱加滿油，然而，美國政府對困擾民眾的日常問題似乎并不關心。他對消費者發出了警告，表示“經濟衰退可能已經開始”。

2008年，美國第四大投資銀行雷曼兄弟倒閉，曾引起全球金融海嘯。這次硅谷銀行“爆雷”，美國會重演“雷曼時刻”嗎？

中國駐舊金山、紐約總領事館前經濟商務參贊，全球化智庫高級研究員何偉文接受長安街知事（微信ID：Capitalnews）采訪時表示，硅谷銀行倒閉有內外兩方面的基本原因，暴露了2020年美聯儲貨幣政策的兩個錯誤，其產生的影響仍在繼續。

何偉文指出，硅谷銀行是由加州監管機構宣布破產的，原因是“資不抵債”，但并不是關門后一筆勾銷。加州政府金融保護和創新部（DFPI)將此事交給聯邦存款保險公司(FDIC)處理，FDIC首先根據聯邦法律，確保償付每個存戶25萬美元存款本金。

接下去，如何處理硅谷銀行資產債務，仍需重點觀察。是由其母公司硅谷銀行金融集團承擔其債務？還是低價出售給另一家金融機構？目前，紅杉資本等100多家風投機構傾向于后者，目的是減輕對風投行業和科技企業的影響。所以說，硅谷銀行關門一事現在還沒有畫上句號。

硅谷銀行首先具有一般商業銀行性質，即吸收存款、發放貸款。但它有兩個特點：一是主要面向硅谷科技公司及個人；二是吸收存款后，更多從事風險投資。在扶持高科技初創企業方面，硅谷銀行做出過不少成績。

硅谷銀行成立于1983年，是全美第16大銀行。法新社報道稱，截至2022年底，硅谷銀行總資產大約2090億美元，總存款約1754億美元。它為何會陷入破產？何偉文指出，硅谷銀行倒閉有兩方面的基本原因。

一是外部原因，即美聯儲政策的急劇轉向。2020年3月利率一下子降到零，接著實行擴表，無限量寬，每月購入800億美元財政部債券和400億機構債券，助長了股市債市泡沫。因此硅谷銀行乘機把存戶存款拿來購買機構債券，收益比零利率基礎上的微薄利差要強。但去年3月份起形勢急劇反轉，美聯儲開始猛烈加息，5月份又宣布縮表，逐月減少機構債購入。利率急劇調高，使國債收益率大大高于機構債券。硅谷銀行持有的機構債賣不出去，存戶存款回不來。因此一出現存戶取存款困難，馬上引起連鎖反應，存戶擠兌，銀行倒閉。

二是內部原因，硅谷銀行的盈利模式背離了傳統銀行利差模式，又背離了面向科技初創企業提供風險投資的方向。

何偉文認為，硅谷銀行倒閉暴露了美聯儲貨幣政策的兩個錯誤。一是無必要地一下子降息到零，二是無必要地無限量寬。這創造了嚴重的流動性過剩和資本市場泡沫，一旦政策逆轉，泡沫就會破裂一部分。硅谷銀行就是例子。

硅谷銀行倒閉是否具有多米諾效應？目前看來，估計類似情況不會只是一家，所以，需要高度關注金融風險會如何發展，以及對世界金融市場的沖擊。但與2008年雷曼倒閉引起的金融危機不同，那次的觸發器是債券高度衍生品化，連鎖發展下去。金融危機后，美國監管部門做了嚴格規定。硅谷銀行及其他類似銀行購入的機構債衍生品化程度應該不太高，連鎖風險應該小些。

美國聯邦存款保險公司已經警告，當前的利率環境可能使美國持有多種金融產品的銀行或其他金融機構面臨6200億美元的損失。但美聯儲已經放出繼續嚴厲加息的風聲，理由是1月份美國通脹下降速度不及預期，而勞動力市場強勁。所以，在美聯儲繼續加息的大環境下，美國商業銀行及其他金融機構會否發生更多償付困難、財務損失，會否發生連鎖效應，都需要密切關注。

（原標題：硅谷銀行“爆雷”，這事還沒完）

來源：長安街知事微信公眾號

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