股東增持H股+公司回購A股 券商板塊估值有望持續提升

股東增持H股+公司回購A股 券商板塊估值有望持續提升
2023年03月13日 02:28 市場資訊

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  來源:證券日報

  本報記者 周尚伃

  步入3月份,沉寂許久的券商股動作頻頻:中信證券H股被廣州越秀資本等增持,浙商證券持續回購其A股股份。

  3月12日晚間,中信證券發布公告稱,2022年2月17日起至2023年3月9日,廣州越秀資本、越秀金融國際通過二級市場競價交易、參與H股配股以自籌資金增持中信證券股份,權益變動累計達1.0405%。除參與H股配股外,廣州越秀資本、越秀金融國際通過二級市場競價交易分別增持中信證券H股5141.35萬股、1.1億股。權益變動后,越秀資本及其一致行動人廣州越秀資本、越秀金融國際持有中信證券股份比例從7.2669%增至8.3074%,增持股份數已超過中信證券已發行股份的1%。

  Wind數據顯示,當前,A股、H股市場共有143只AH股(同時在A股、H股上市),除招商銀行外,A股全部產生了溢價。券商股中,中信建投的溢價率為286.36%,在上述143只AH股中排名第5;中原證券光大證券(維權)國聯證券、申萬宏源的AH股溢價率均超200%。中金公司中國銀河、東方證券、招商證券海通證券等5家券商的AH股溢價率均超100%。

  而中信證券、廣發證券、華泰證券、國泰君安的AH股溢價率則均不超100%,中信證券的溢價率僅為40.45%,在14只AH券商股中最低。

  今年以來,兩地券商股的整體表現較為趨同。A股券商股的平均漲幅為3.96%(剔除信達證券、首創證券),H股券商股的平均漲幅為0.05%。舉例來看,東方證券、中信建投的H股股價年內漲幅分別為10.96%、9.37%,暫列前兩位。而在A股市場中,東方證券、中信建投的股價表現均較為優異,年內分別上漲8.39%、7.83%,暫列第三、四位。而券商龍頭股中信證券A股漲幅為0.4%,H股漲幅為1.65%。

  對于增持H股,越秀資本在投資者互動平臺中回復投資者稱,“持有的中信證券股權資產是公司核心資產之一,公司對所持中信證券股份采用權益法核算,維持主要股東地位是進行資產管理的重要基礎。中信證券經營穩健,近年來主要經營指標均居國內證券行業首位,持有中信證券股份為公司帶來穩定的投資收益,公司及子公司也與中信證券在資金募集、項目投資等方面開展協同共贏合作?!?/p>

  除了股東持續增持券商龍頭H股外,也有券商加碼回購。在3月1日完成首次回購操作后,浙商證券又有了新動作。截至3月10日,浙商證券通過集中競價交易方式已累計回購股份477萬股,占公司總股本的比例為0.123%,購買的最高價為10.49元/股,最低價為10.32元/股,已支付的總金額為4967.5755萬元 (不含交易費用,下同)。

  2022年10月底,浙商證券公告擬回購A股股份,作為實施股權激勵計劃的股票來源,動用資金總額不超過6.05億元。不過,2022年11月初至2023年2月份期間,公司并未實施回購。直到今年3月1日,浙商證券通過上交所交易系統以集中競價交易方式實施首次回購A股股份292萬股,占公司總股本的比例為0.0753%,購買的最高價為10.45元/股,最低價為10.32元/股,已支付總金額為3033.5175萬元。

  信達證券非銀行金融行業首席分析師王舫朝表示,“2023年資本市場仍有望聚焦‘促進科技、資本和實體經濟高水平循環’,券商板塊將有望受益于為資本市場提供‘資產、資金、市場’三端服務帶來增量業績?!?/p>

  投資策略方面,國信證券經濟研究所非銀團隊表示,“當前,券商PB估值為1.38倍,處于十年來12.48%的歷史分位。目前經濟復蘇趨勢持續,資本市場改革提升券商業務空間,建議關注資本實力、風險管理能力、研究定價能力、業務布局方面均有優勢的龍頭券商。與此同時,建議關注市場情緒改善背景下彈性較大的互聯網券商、財富管理特色鮮明的券商?!?/p>

  “ROE仍是券商股估值之錨。歷史經驗表明,券商ROE與估值水平高度相關。隨著財富管理以及衍生品等重資本業務發展向好,長期來看,行業ROE有望提升至9%,對應PB有約40%的提升空間?!闭闵套C券銀行業首席分析師梁鳳潔表示。

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