今年以來，養老理財銷售異常火爆，成為銀行理財中“最靚的仔”。自2021年12月首批養老理財試點機構發售首批主題產品以來，已有9家理財子公司共計發行48只養老理財產品，累計募集金額超900億元。

　　養老理財之所以受到投資者普遍認可，其一是因為設置了較高的業績比較基準，基準普遍在4%-10%之間，顯著高于其他銀行理財；另一方面，目前投資者風險偏好下行，養老理財普遍為R1-R3級別的中低風險產品，整體風險較低。

　　三季度，股債市場波動加劇，養老理財是否有扛過市場的風浪？收益表現如何？近日，包括建信理財、光大理財、貝萊德建信理財三家理財公司公布了旗下12只養老理財產品的三季報，其中建信理財6只、光大理財5只、貝萊德建信理財1只。

　　整體而言，上述12只養老理財產品，除貝萊德建信理財貝安心2032養老理財產品1期（以下簡稱“貝安心2032 養老理財1期”）三季度收益告負外，其余均錄得正收益。光大理財旗下5只養老理財三季度平均收益率最高，達1.068%，建信理財6只養老理三季度平均收益為0.2%。

　　貝安心2032養老理財1期成立于今年5月10日，募集規模1.58億元，三季度凈值增長率為-2.52%。需要指出的是，該產品也是養老理財產品中封閉期最久的一只，長達10年。

　　導致凈值下跌的主要原因或是由于配置了較多的權益類資產。三季報顯示，穿透后權益類投資占比約30%，另有70%的倉位配置了債券。

　　而前十大持倉顯示，股票資產主要以價值投資為主，配置了較多白馬藍籌股，具體包括貴州茅臺（占理財凈資產2.37%）、寧德時代（1.29%）、比亞迪（1.18%）、格力電器（1.11%）、中國聯通（0.98%）、中國石油（0.86%）、興業銀行（0.81%）。

　　值得注意的是，貝安心2032養老理財根據養老理財產品試點的相關要求設置了平滑基金機制，于每月末進行平滑基金的提取或使用，并對平滑基金進行單獨管理。該平滑基金賬戶名稱為“貝萊德建信理財有限責任公司22貝建貝安心 CF01平滑基金專戶”，開戶單位為建設銀行上海浦東分行。三季度，平滑基金提取及回補的匯總凈額為凈回補 994，359元。截至9月末，平滑基金賬戶余額為1，284，878.55元，占9月末產品資產凈值的比例為0.81%。

　　三季度收益最高的是光大理財旗下的頤享陽光養老理財產品橙2028，三季度凈值增長率1.54%，存續期凈值增長率3.91%，獲凈申購6.55億份，截至三季度末總規模14.30億元。穿透后權益類資產占比8.56%，固收類資產占比約80%。

　　此外，界面新聞記者注意到，光大理財兩只三季度收益率未達到1%養老理財權益類資產配置比例相對較高，均在15%左右。而頤享陽光養老理財產品橙2028等3只收益率超1%的產品權益類資產比例均在6%-8%之間。

　　建信理財披露三季報的6只養老理財雖取得了正收益，但業績表現平平，三季度凈值增長率在0.11%-0.3%之間。

　　從表現最好的建信理財安享固收類封閉式養老理財產品2022年第4期來看，該產品成立于今年5月24日，三季度收益率0.30%，截至季度末總規模12.17億元。

　　展望四季度，光大理財投資經理在季報中表示，經濟仍處于低位緩慢修復中，政策強調四季度經濟在全年份量最重，要抓住時間窗口和時間節點，用好政策性開發性金融工具和專項再貸款、財政貼息等政策，依法依規提前下達明年專項債部分限額，保持經濟運行在合理區間，力爭實現最好結果。

　　建信理財表示，展望四季度，預計基本面弱復蘇的態勢依然維持，收益率難以趨勢性上行，階段性仍有下行機會。美債上行和匯率貶值是債市9月調整的重要原因。但影響更多的是情緒層面，后續對債市的擾動將減弱。

　　央行匯率政策工具依然充足，在穩經濟訴求較強的階段，國內貨幣政策不會因匯率因素主動收緊，資金面依然對債市有利。

　　權益方面，建信理財表示，三季度權益市場出現較大幅度下跌，當前估值處于歷史較低水平，從股債性價比角度看，股票也要優于債券。但經濟復蘇和企業盈利回升的不確定性將抑制市場風險偏好提升，權益市場的反轉尚需要等待，市場可能處于磨底階段。

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責任編輯：李琳琳