本報記者 譚倫 北京報道

　　一年前因虧損而瀕臨退市的余波尚未散去，大唐電信（600198.SH）又傳出變賣資產的消息。

　　6月9日，大唐電信接連發布兩條出售資產交易公告，宣布將所持全資子公司大唐終端技術有限公司（以下簡稱“大唐終端”）和控股子公司大唐軟件技術股份有限公司（以下簡稱“大唐軟件”）的債權將進行轉股。此前在4月26日，大唐電信曾發布預告，公司正在推進資產剝離事項，出售公司控股子公司大唐軟件股份及全資子公司大唐終端股權，交易意向方為公司控股股東的下屬公司大唐投資控股發展（上海）有限公司。

　　根據最新的兩份公告，大唐終端債權約1.46億元，大唐電信所持大唐終端為100%股權，轉讓價格為1037.66萬元；大唐軟件債權約6.21億元，大唐電信所持大唐軟件約1.01億股股份，轉讓價格為1元。本次股權轉讓后，大唐電信將不再持有大唐終端和大唐軟件的股權。

　　對于此次出售資產的細節及影響，《中國經營報》記者聯系大唐電信進行采訪，未獲得對方回復。但大唐電信在公告中表示，大唐終端所在的特種通信業務體量較小，本次股權轉讓后對公司整體業務影響有限；大唐軟件剝離后，將顯著減輕公司盈利及凈資產負擔，有利于公司整體業績改善。

　　出售資產

　　2021年1月，由于上年度（2020年）年末經審計的歸屬于上市公司股東的凈資產為負值，根據《上海證券交易所股票上市規則》，大唐電信股票首次面臨被實施退市風險的警示。自此，大唐電信開始了艱難的“瘦身”之旅，而最終大唐軟件與大唐終端兩家子公司進入了待售名單。

　　財報顯示，大唐軟件2021年末資產總額為3.85億元，資產凈額為負7億元，2021年度營業收入1.32億元，凈虧損1232.75萬元；大唐終端2021年末資產總額為2.93億元，資產凈額2431.27萬元，2021年度營業收入4599.74萬元，凈虧損2559.18萬元。

　　C114通信網主編周桂軍向記者表示，大唐軟件成立于2001年，創立初期的主營業務是為三大運營商提供電信話務的支撐系統軟件，但隨著運營商進入4G和5G時代，華為、中興等設備商走強，都對大唐軟件的市占份額產生了沖擊。尤其是在大唐電信近年來進行業務轉型后，軟件業務更是一再走弱。

　　同時，一位大唐電信的前員工告訴記者，大唐終端的業務以通信專網產品為主，目前在整個大唐電信的戰略和營收占比中的重要性皆不算高，因此出于長遠考慮，被納入出售也是合理選項。

　　值得注意的是，在“瘦身”之余，大唐電信也并未放棄收購擴張策略。

　　2021年5月11日，大唐電信發布公告稱將收購大唐聯誠100%股權，增加專用移動通信、專用寬帶電臺和寬帶移動安全應用等業務。據大唐電信方面表示，這與公司原有業務形成協同優勢，拓展特種通信市場，形成“安全芯片+特種通信”的整體產業布局。

　　而這也的確為大唐電信帶來了新的業績增長點。財報顯示，大唐電信2021年實現凈利潤7196.23萬元，歸母凈虧損5095.03萬元。截至2021年12月31日，公司所有者權益17.14億元，歸屬于母公司所有者權益4.31億元，實現由負轉正。因此，上海證券交易所最終于2022年4月19日同意撤銷對公司股票實施的退市風險警示和其他風險警示。

　　扭虧需治本

　　長遠來看，深陷經營泥沼的大唐電信想要走出困局并不容易。

　　作為與華為、中興、巨龍通信合稱“巨大中華”的四大老牌通信設備巨頭之一，大唐電信曾在2G、3G時代有過輝煌時刻，其擁有自主知識產權的3G標準——TD-SCDMA，曾并列3G三大主流技術標準之一。

　　但自2009年起，大唐電信經營開始出現危機，財報數據顯示，單在扣非凈利潤一項，其連續虧損已超過10年。

　　“TD標準的退網給大唐電信造成的沖擊是一方面，但造成大唐電信業績下滑的原因，則是多方面的。”周桂軍說。

　　自4G時代開始，通信設備商的頭部聚集效應開始顯現，華為、中興開始發力搶占市場份額，而大唐電信自身則由于體量較大，以及體制機制的限制，沒有抓住轉型時機，因此隨后陷入節節被動。

　　財報顯示，自2015年開始，大唐電信的凈利潤也開始呈現虧損狀態，而到了2016年凈利潤同比2015年更是下跌超過41倍，2017年，大唐電信營收與凈利潤雙指標繼續惡化。

　　到2018年，大唐電信相繼將旗下聯芯科技的全資子公司上海立可芯半導體科技有限公司全部股權出資設立瓴盛科技（貴州）有限公司、又轉讓成都大唐線纜有限公司46.478%股權、以及處置北京科研中心房產。在一系列舉措下，最終實現利潤正增長。

　　但到了2019年，大唐電信又巨虧9.9億元。2020年，大唐電信再次選擇出讓資產，旗下企業大唐恩智浦、江蘇安防擬通過在北交所以公開掛牌的方式引入部分投資方，并實施增資擴股。增資完成后，大唐恩智浦與江蘇安防不再納入公司合并報表范圍。

　　周桂軍表示，出讓變賣資產的方式雖然快速有效，但卻會掩蓋更多深層次的問題。大唐電信想要真正實現業績長效增長，需要找到更治本的方式去解決。

　　轉型陣痛期仍漫長

　　伴隨資產的出讓，大唐電信的轉型戰略也逐步清晰，立足半導體，發揮“安全芯片+特種通信”的技術優勢，成為探索中的出路之一。

　　據記者從多位產業人士處了解到，芯片業務是大唐電信發力已久的領域。從上世紀末上市開始，大唐微電子便成為國內半導體產業的先行探索者。2008年，為了推動TD-SCDMA技術普及，大唐電信成立聯芯科技，主攻移動通信芯片，隨后在2010年開始向集成電路和芯片設計轉型。

　　2014年，為了爭奪智能卡安全芯片市場，大唐電信再度出資25億元成立大唐半導體設計有限公司；同年3月，在觀察到新能源汽車的前景后，大唐電信攜手老牌芯片巨頭恩智浦合資成立中國首家汽車半導體設計企業——大唐恩智浦半導體有限公司，專攻汽車電子芯片。2017年，為了進軍中低端手機處理器市場，聯芯科技又與高通合資，成立了瓴盛科技。

　　而在安全芯片領域，大唐電信走得最遠也最為堅實。由于開拓時間較早且在政企及行業市場擁有廣泛客戶群，大唐電信面向政務、金融、社保、交通等行業的系列推出的安全芯片和解決方案，具備較為穩定的市場口碑，前者也成為大唐電信的營收基本盤之一。

　　記者注意到，在收購大唐聯誠后，大唐電信曾在正式公告中表示，未來將面向物聯網、車聯網、工業互聯網應用場景，提升安全芯片的適應性，提供系列高性能安全芯片產品和解決方案。

　　而在特種通信方面，大唐電信方面則表示，將持續擴大重點領域業務規模，開展通信應用與技術創新。深耕專用移動通信、專用寬帶電臺、寬帶移動安全應用業務，豐富產品型譜，提升產品應用范圍和市場份額。在4G特種移動通信基礎上，抓住5G特種通信應用機遇，爭取總體地位，布局下一代特種通信產品。

　　“變比不變要好，也許最后不一定成功。”周桂軍表示，在尋找到穩定而有效的業績增長戰略前，大唐電信都會處在一個漫長的轉型陣痛期之中，但對于需要重獲新生的大唐電信而言，任何積極的變化都值得嘗試。

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責任編輯：李桐