隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，新能源汽車銷量開始回暖。

從部分新能源車企公布的數(shù)據(jù)來看，蔚來、理想、小鵬、哪吒、比亞迪5月份的銷量分別環(huán)比增長38%、176%、13%、25%、8%。

需求帶動下，“橫盤”已久的碳酸鋰價格再度出現(xiàn)上漲態(tài)勢。華安證券新能源與汽車首席陳曉在接受第一財經(jīng)采訪時表示，上游鋰資源價格是由供需決定的，相對比較剛性，未來仍將高位運(yùn)行。

供需缺口仍存鋰價料維持高位

由于新能源汽車和儲能行業(yè)的快速發(fā)展，鋰資源需求近年出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的增長，但供給端卻存在不及預(yù)期的情況。

2022年一季度以來，澳洲鋰礦雖已開始逐步復(fù)產(chǎn)，但內(nèi)部流通和拍賣銷售制約了供應(yīng)釋放。鋰礦擴(kuò)產(chǎn)周期較長，平均為3-5年，限制了鋰資源短期增量；鹽湖提鋰本身技術(shù)難度較大，再加上我國鹽湖多分布在西部地區(qū)，自然環(huán)境相對惡劣，經(jīng)營成本高。此外，鹽湖綠地項目的建設(shè)周期和達(dá)產(chǎn)節(jié)奏也仍需觀察。

基于鋰資源開發(fā)難度與進(jìn)度難以與下游需求增長的速度和量級相匹配，華安證券預(yù)計2022-2023年，國內(nèi)鋰供需缺口為1.3萬/0.6萬噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量）。

陳曉認(rèn)為，短期來說整個供給情況還是得不到改善，隨著下半年需求端可能會迎來釋放，一些環(huán)節(jié)或出現(xiàn)恐慌、囤貨等行為，鋰價或許還會有一定的上漲，漲幅不會像去年那么大，但是仍會維持在高位。

6月2日，阿根廷對碳酸鋰出口設(shè)定每公斤53美元的參考價，這也為碳酸鋰價格的高位運(yùn)行提供了支撐。

“鋰價就是供需的反應(yīng)，高位運(yùn)行并沒有太大的問題。今年最主要的變化就是精礦價格持續(xù)上漲導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈利潤不斷上移，資源端攫取了大部分利潤，冶煉端相對會受到一定的擠壓，但還是會享受到一定利潤，因此，擁有優(yōu)質(zhì)鋰資源及一體化企業(yè)將直接受益，如融捷股份（002192.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等。”陳曉稱。

“搶礦”大戰(zhàn)開啟，動力電池廠望迎業(yè)績修復(fù)

在鋰價居高不下的背景下，寧德時代、比亞迪、國軒高科等動力電池企業(yè)紛紛開啟買礦大業(yè)。

2022年4月，寧德時代控股子公司宜春時代以8.65億元報價競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)；5月20日，國軒高科旗下宜春國軒礦業(yè)4.6億元拿下江西宜豐縣割石里礦區(qū)水南礦段瓷土(含鋰)礦普查探礦權(quán)；5月，有消息稱比亞迪在非洲覓得6座鋰礦礦山，目前均已達(dá)成收購意向。

“國內(nèi)企業(yè)是近兩年看到鋰資源越來越缺，決定在海內(nèi)外鎖定礦產(chǎn)資源，以保障自己的原材料供給。”陳曉表示，“首先可能是保障供應(yīng)鏈安全，然后才是掌握上游資源，對于產(chǎn)業(yè)鏈成本會有一個更強(qiáng)的把控。”

隨著電池廠成本逐漸向下游傳導(dǎo)，疊加一部分車廠同電池廠簽署金屬價格聯(lián)動機(jī)制，電池廠在二季度起可能迎來盈利修復(fù)的過程，毛利率會有一定提升。

同時，2022年鋰電池需求端也將迎來放量。新能源汽車方面，乘聯(lián)會預(yù)測2022年國內(nèi)滲透率將達(dá)到22%；加上歐美新能源政策推動汽車放量，電池出口也會有一定的上量；儲能方面，電化學(xué)儲能發(fā)展全面提速，預(yù)計2025年國內(nèi)電化學(xué)儲能累計裝機(jī)規(guī)模將達(dá)41.35GW，2020-2025年復(fù)合增速為66.1%。

華安證券認(rèn)為，電池廠或?qū)⒂瓉砹績r齊升的良好局面，建議關(guān)注有全球競爭力的頭部電池廠，以及有潛力的二線電池廠，如寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、國軒高科（002074.SZ）、孚能科技（688567.SZ）等。

本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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