公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，在資本市場發(fā)扮演重要角色。

　　4月26日，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下稱《意見》），針對行業(yè)仍存在專業(yè)能力適配性不夠、文化建設(shè)薄弱、結(jié)構(gòu)不平衡等問題，對公募基金發(fā)展提出16條具體意見。

　　第一財經(jīng)注意到，《意見》強(qiáng)調(diào)，公募基金要堅持以投資者利益為核心，切實做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

　　這16條意見主要涵蓋四個方面，一是積極培育專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，二是全面強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)，三是著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)，四是提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能。

　　在具體要求方面，《意見》對當(dāng)前行業(yè)發(fā)展當(dāng)中的問題都提出了針對性意見。比如，要求摒棄急功近利、拜金主義等不良文化現(xiàn)象。要求摒棄短期導(dǎo)向、規(guī)模情結(jié)、排名喜好，堅決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風(fēng)氣等等。

　　壯大公募隊伍，放寬牌照準(zhǔn)入

　　《意見》提出，將從五個方面來培育專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

　　一是支持差異化發(fā)展。包括支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立子公司，專門從事公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，提升綜合財富管理能力。

　　研究進(jìn)一步優(yōu)化基金管理公司交易模式，公募基金后臺運(yùn)營業(yè)務(wù)外包由試點轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。

　　引導(dǎo)經(jīng)營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實現(xiàn)市場化退出，推動構(gòu)建優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)等。

　　二是提升治理水平。《意見》提出，嚴(yán)禁大股東、實際控制人濫用控制權(quán)干預(yù)公司正常經(jīng)營管理，防范股東缺位和內(nèi)部人控制。

　　同時，要把好股權(quán)準(zhǔn)入關(guān)，防范資本無序擴(kuò)張，嚴(yán)厲打擊股權(quán)代持、變相套取牌照、倒賣牌照等違規(guī)行為。

　　三是壯大公募基金管理人隊伍。《意見》明確，將積極推進(jìn)商業(yè)銀行、保險機(jī)構(gòu)、證券公司等優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)依法設(shè)立基金管理公司。調(diào)整優(yōu)化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數(shù)量限制，支持證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)依法申請公募基金牌照，從事公募基金管理業(yè)務(wù)。

　　四是穩(wěn)步推進(jìn)高水平開放。《意見》明確，將繼續(xù)推動擴(kuò)大QDII額度，拓寬公募基金海外市場投資渠道。持續(xù)推進(jìn)內(nèi)地與香港基金互認(rèn)業(yè)務(wù)，支持符合條件的公募基金參與粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點，推動股票ETF納入內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通標(biāo)的等等。

　　五是強(qiáng)化長效激勵約束機(jī)制。《意見》提出，要督促基金管理人建立健全長期考核機(jī)制，將合規(guī)風(fēng)控水平、三年以上長期投資業(yè)績、投資者實際盈利等納入績效考核范疇，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績、收入利潤等指標(biāo)的考核比重。

　　督促基金管理人嚴(yán)格執(zhí)行薪酬遞延制度，建立完善經(jīng)營管理層和基金經(jīng)理等核心員工獎金跟投機(jī)制，實施違規(guī)責(zé)任人員獎金追索扣回制度，嚴(yán)禁短期激勵和過度激勵行為。

　　同時，支持基金管理公司探索實施多樣化長期激勵約束機(jī)制，研究采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等方式，實現(xiàn)員工與公司長期發(fā)展、持有人長期利益的一致性。積極推動有關(guān)部門放寬國有基金管理公司員工持股政策限制。

　　強(qiáng)化專業(yè)能力，不過度依賴“明星”

　　《意見》從三個方面提出了對公募基金強(qiáng)化專業(yè)能力的要求。

　　第一，要求著力提升投研核心能力。包括，要求引導(dǎo)公募提高投研人員占比，完善投研人員梯隊培養(yǎng)計劃，扭轉(zhuǎn)過度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。同時，要求提高股票發(fā)行定價能力。采取有效監(jiān)管措施限制“風(fēng)格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為等等。

　　第二，要求持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控能力。《意見》對此提出了非常詳細(xì)的具體建議。

　　包括嚴(yán)厲打擊“老鼠倉”、市場操縱、利益輸送、非公平交易等違法違規(guī)行為，建立從業(yè)“黑名單”制度和公示機(jī)制。推動基金管理人持續(xù)完善全面風(fēng)險管理體系，強(qiáng)化流動性風(fēng)險管理，提高信用風(fēng)險識別能力，增強(qiáng)市場風(fēng)險抵御能力。

　　以及，督導(dǎo)基金管理人定期開展信息系統(tǒng)安全評估、壓力測試和應(yīng)急演練，持續(xù)加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全保障、系統(tǒng)容量管理及災(zāi)難備份能力建設(shè)，確保信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定。

　　同時，鼓勵基金管理人加強(qiáng)資本積累，建立完善“生前遺囑”和股東救助機(jī)制，提高機(jī)構(gòu)自身的抗風(fēng)險韌性。健全完善基金行業(yè)分級分類風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，推動建立基金托管人流動性支持機(jī)制，完善優(yōu)化行業(yè)風(fēng)險準(zhǔn)備金管理制度。

　　第三積極鼓勵產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新。

　　《意見》明確堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”。大力推進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強(qiáng)，加快推動ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權(quán)益類基金占比。

　　有序拓展公募基金投資范圍和投資策略，穩(wěn)步推進(jìn)金融衍生品投資。穩(wěn)妥發(fā)展固收類產(chǎn)品，支持個人零售型債券產(chǎn)品發(fā)展，研究完善FOF、MOM等產(chǎn)品規(guī)則，加大中低波動型產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)設(shè)力度，開發(fā)適配個人養(yǎng)老金長期投資的基金產(chǎn)品。研究推動ETF集合申購業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)，積極推動公募REITs、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、管理人合理讓利型產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展等等。

　　糾正明星化、娛樂化、粉絲化風(fēng)氣

　　《意見》對行業(yè)發(fā)展生態(tài)提出五方面要求。

　　一是突出厚植行業(yè)文化理念。其中提出，要摒棄急功近利、拜金主義等不良文化現(xiàn)象；摒棄短期導(dǎo)向、規(guī)模情結(jié)、排名喜好，堅決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風(fēng)氣等。

　　二是著力提高投資者獲得感。要求改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象，嚴(yán)禁短期激勵行為，將銷售保有規(guī)模、投資者長期收益納入考核指標(biāo)體系。同時，要逐步扭轉(zhuǎn)“重投輕顧”展業(yè)傾向，提升投資者“精準(zhǔn)畫像”能力。

　　三是不斷強(qiáng)化行業(yè)合力。要求著力扭轉(zhuǎn)“重承攬、輕履職”、低費率低質(zhì)量無序競爭等現(xiàn)象。支持基金托管人開展公募基金運(yùn)營外包等服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　《意見》還提出，公募基金要進(jìn)一步發(fā)揮基金評價機(jī)構(gòu)評價引領(lǐng)作用，引導(dǎo)投資者關(guān)注長期投資業(yè)績、價值投資、理性投資，避免“盲目跟風(fēng)追熱點”，督促評獎機(jī)構(gòu)著力提升獎項設(shè)置的專業(yè)性、科學(xué)性、權(quán)威性，避免行業(yè)“自娛自樂”。

　　三是提高中長期資金占比。

　　針對近日落地的個人養(yǎng)老金制度，《意見》專門提出，要做好個人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地工作，指導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥做好產(chǎn)品、系統(tǒng)、投教等準(zhǔn)備，鼓勵行業(yè)機(jī)構(gòu)開發(fā)各類具有鎖定期、服務(wù)投資者生命周期的基金產(chǎn)品。積極參與各類養(yǎng)老金投資運(yùn)營管理政策設(shè)計，推動配合有關(guān)部門出臺養(yǎng)老金市場化、長期化投資政策，研究建立以個人賬戶為基礎(chǔ)的多層次補(bǔ)充養(yǎng)老體系，支持更多優(yōu)秀公募基金管理人參與養(yǎng)老金管理。

　　同時，明確持續(xù)推動保險、理財、信托等各類資管機(jī)構(gòu)通過直接投資、委托投資、公募基金等形式提高權(quán)益投資實際占比，并實施長周期考核。

　　四是積極踐行社會責(zé)任。其中提出，要積極發(fā)揮公募基金專業(yè)買方作用，促進(jìn)全面實行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地，支持北交所改革發(fā)展。引導(dǎo)行業(yè)總結(jié)ESG投資規(guī)律，大力發(fā)展綠色金融等。

　　強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，賦能科技監(jiān)管

　　《意見》最后三條專門就提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能提出要求。

　　首先，要強(qiáng)化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中包括，提高公募基金行業(yè)中央數(shù)據(jù)交換平臺的數(shù)據(jù)交互質(zhì)量和監(jiān)測分析能力；加快建設(shè)公募基金賬戶統(tǒng)一查詢平臺，抓緊推出“基金E賬戶”APP，為個人投資者提供“一站式”的基金賬戶及份額信息查詢服務(wù)；建設(shè)行業(yè)性的機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺，為機(jī)構(gòu)投資者提供集中化、標(biāo)準(zhǔn)化、自動化的基金投資電子信息流轉(zhuǎn)服務(wù)等。

　　針對個人養(yǎng)老金，還要全面做好個人養(yǎng)老金投資公募基金信息平臺上線工作，為行業(yè)參與養(yǎng)老第三支柱提供有力保障。另外，穩(wěn)步拓展滬深交易所基金通平臺業(yè)務(wù)功能，為場外投資者投資公募REITs等場內(nèi)基金提供補(bǔ)充性渠道。

　　其次，加快推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型。《意見》明確，堅持規(guī)則監(jiān)管與原則監(jiān)管并重。堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)”，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)罰、資格罰、聲譽(yù)罰，堅決落實機(jī)構(gòu)和個人“雙罰”機(jī)制，嚴(yán)肅處理虛假承諾、損害投資者權(quán)益等違規(guī)行為。

　　最后，持續(xù)提升監(jiān)管效能。包括強(qiáng)化科技監(jiān)管賦能，抓緊推進(jìn)監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)，提高非現(xiàn)場監(jiān)測的及時性、有效性，增強(qiáng)從苗頭性、系統(tǒng)性角度發(fā)現(xiàn)問題的能力等等。

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責(zé)任編輯：馮體煒