原標(biāo)題：喜馬拉雅轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，長音頻能在香港吃香嗎

最近一段時間，互聯(lián)網(wǎng)上市公司到底去哪上市成為了一個非常難以回答的問題，這不著名的長音頻賽道準(zhǔn)上市公司喜馬拉雅可能要赴港上市，這讓人不禁想問去香港上市的喜馬拉雅能有戲嗎？港股會看好長音頻賽道嗎？

一、喜馬拉雅撤回美股上市？

根據(jù)一財網(wǎng)的報道，9月13日晚，喜馬拉雅向香港聯(lián)交所提交了上市申請。招股書顯示，高盛、摩根士丹利、美銀和中金為聯(lián)席承銷商。

根據(jù)《2021中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》，喜馬拉雅的用戶滲透率達(dá)到67.1％，占據(jù)市場近七成的份額，排在第二梯隊(duì)的是荔枝和蜻蜓FM。

招股書顯示，2018年到2020年及2011年一季度，喜馬拉雅的營收分別為14.8億元(人民幣，下同)、26.8億元、40.5億元和11.6億元。

喜馬拉雅是一個音頻分享平臺，于2013年正式上線，提供了音頻播放、下載、查找服務(wù)，同時支持用戶申請成為主播、自行上傳音頻文件。根據(jù)此前招股書，2021年第一季度，喜馬拉雅月均活躍用戶為2.5億，包括喜馬拉雅移動端月活用戶1.04億，IoT及其他第三方開放平臺月活用戶1.46億。期間，喜馬拉雅平均月活躍移動端付費(fèi)用戶為1390萬，付費(fèi)率為13.3%，較2018年一季度末的1.8%大幅增長。

財務(wù)方面，喜馬拉雅仍處于虧損狀態(tài)，但在逐漸收窄。2018年到2020年及2011年一季度調(diào)整后凈虧損(非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則)7.74億元、7.73億元、5.47億元和2.49億元。

二、喜馬拉雅轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港能有戲嗎？

說實(shí)在面對著喜馬拉雅轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的消息，我們到底該怎么看喜馬拉雅？我們不妨對這件事進(jìn)行一些分析：

首先，喜馬拉雅的確是這段時間少有的上市優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。我們看到這些年主流的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了上市，如今尚未上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸其實(shí)已經(jīng)不多了，喜馬拉雅是少有的較為優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸企業(yè)，所以喜馬拉雅無論是在美股還是港股上市實(shí)際上應(yīng)該都是市場相對比較歡迎的標(biāo)的。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國擁有世界上最大的在線音頻用戶群體，預(yù)計(jì)到2023年，中國在線音頻用戶規(guī)模將超9億。同時，中國是僅次于美國的全球第二大在線音頻市場，2018年在線音頻收入占全球15%左右，并將以44%的年復(fù)合增長率增長。在這么快的市場增長速度面前，喜馬拉雅可謂說正在風(fēng)口之上，擁有風(fēng)口加持的喜馬拉雅一定會有著不錯的發(fā)展前景，在這樣大背景的加持之下，喜馬拉雅的上市之路應(yīng)該不會太過困難，畢竟對于任何一個資本市場來說，優(yōu)質(zhì)的公司都是稀缺的資源，所以喜馬拉雅想要實(shí)現(xiàn)上市應(yīng)該難度不大。

其次，喜馬拉雅轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港也是符合港股的發(fā)展方向。這些年香港資本市場其實(shí)已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)變了自己的發(fā)展路徑，相比于之前大部分都是房地產(chǎn)、商場、電信等傳統(tǒng)公司為主體的市場來說，當(dāng)前的香港資本市場已經(jīng)集中了較多的知名互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)，比如說大家熟悉的小米、美團(tuán)、快手、聯(lián)想都是香港首發(fā)上市的公司，而像京東、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也都回到了香港實(shí)現(xiàn)了二次上市，所以在這樣的情況下，香港資本市場也逐漸形成了屬于自己的互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，在這種優(yōu)勢的帶領(lǐng)下，香港資本市場無疑也是適合互聯(lián)網(wǎng)公司上市的難得市場之一。

第三，喜馬拉雅去港股上市能被看好嗎？雖然喜馬拉雅本身的發(fā)展前景不錯，當(dāng)前的香港市場也算比較認(rèn)同互聯(lián)網(wǎng)上市公司，但喜馬拉雅能否在港股實(shí)現(xiàn)開門紅可能并不是那么容易的事情，主要原因在以下幾個方面：

一是對于香港資本市場來說，長音頻可能并不是香港資本市場所熟悉的賽道，美國有著非常普遍的播客傳統(tǒng)，所以類似播客企業(yè)在美國市場受到認(rèn)同的可能性無疑是很大的，但是對于香港市場來說，播客類業(yè)務(wù)并不是香港投資者所特別認(rèn)同的業(yè)務(wù)，所以香港資本市場能否像美國資本市場那樣歡迎播客類企業(yè)還是一個未知數(shù)。

二是喜馬拉雅當(dāng)前也處于激烈的市場競爭之中，當(dāng)前的中國長音頻賽道其實(shí)已經(jīng)不是喜馬拉雅當(dāng)年一家獨(dú)大的時候了，如今的長音頻賽道上有原先已經(jīng)上市的蜻蜓FM、荔枝FM等喜馬拉雅的傳統(tǒng)競爭對手，還有以騰訊音樂、網(wǎng)易云音樂為代表的音樂巨頭進(jìn)入市場，在這樣的情況下，長音頻已經(jīng)成為了一片紅海，喜馬拉雅能否在這片紅海中殺出一條血路從目前來說還有相當(dāng)多的不確定因素。

三是虧損雖然不是問題但如何轉(zhuǎn)變盈利模式。喜馬拉雅始終虧損一直都是其揮之不去的問題，不過我們也一直在說，對于互聯(lián)網(wǎng)公司來說短期虧損不是問題，只要你能夠獲得足夠支撐自己發(fā)展的資金鏈支持就好了，但是喜馬拉雅的問題卻也始終存在，這就是如何改變自己的盈利模式，畢竟當(dāng)前的會員模式和廣告模式雖然也比較穩(wěn)定，但是給資本市場的想象空間并不大，香港資本市場甚至比美股更加現(xiàn)實(shí)，如果你這家公司沒辦法給投資者以足夠想象空間的預(yù)期的話，再好的公司也不一定被市場所接受，之前的小米、美團(tuán)都是先例，所以喜馬拉雅的問題可能并不簡單。

因此，轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港對于喜馬拉雅來說應(yīng)該問題不大，但是上市之后如何克服難題真正讓資本市場用腳投票的投資者對喜馬拉雅信服，這才是最大的難題。

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