中銀證券管濤：穩住宏觀經濟、保持疫情防控，中國兩大措施應對三大挑戰

　　【大河報·大河財立方】（記者 陳玉靜）5月14日，2022清華五道口首席經濟學家論壇在線上舉行，本次論壇的主題為動蕩中的2022—全球與中國經濟及政策展望。論壇圍繞世界經濟、金融與全球秩序展望，中國經濟與政策展望，創新、金融與科技競爭、貨幣政策與經濟增長等熱點話題展開討論。

　　中銀國際證券全球首席經濟學家管濤首先就中國經濟面臨的三大內外部挑戰進行分析。

　　首先是國內疫情多點散發。管濤表示，4月份利率月均水平來看環比下降27個BP，5月份到5月13日日均水平比4月份環比下降20個BP。主要問題不是貨幣政策寬不寬松，而是受到疫情蔓延的影響，市場有效需求不足，所以今年能不能夠更好地統籌疫情防控和經濟社會發展，對內關系到穩增長的目標能不能實現，對外關系到能不能有效應對外部超預期的沖擊。

　　其次是美聯儲利率緊縮。管濤認為，對于中國而言，貨幣政策怎么樣既要堅持以我為主，同時又要兼顧內外平衡，這面臨比較大的挑戰。而美聯儲在緊縮的過程中怎么處理好物價穩定、經濟穩定和金融穩定的關系，不但對美國經濟金融的穩定至關重要，對全球來講也是至關重要的。美國不要因為政策失誤導致資產泡沫破滅、經濟衰退，這是非常大的尾部風險。

　　最后是俄烏沖突的預期沖擊。管濤表示，已經凸顯的影響是石油天然氣價格上漲，進一步推高大宗商品的價格，也影響了全球供應鏈的修復。在這種情況下，一方面加大了中國輸入性通脹的壓力，另一方面有可能會對中國的貨幣政策形成掣肘。

　　“可以看到最近兩個月中國的CPI同比、環比增速出現較快的上升，在這樣的情況下實際上央行的貨幣政策時間窗口并不是美聯儲是否加息。時間窗口是通脹期來之前，如果通脹期來了，對于央行貨幣政策操作，可能也會面臨更大的挑戰。”管濤表示。間接的風險是俄烏沖突的背景下的地緣政治風險外溢，中國和其他大國之間的大國關系面臨新的考驗，可能會出現新的不確定性。如果一些不確定性、不穩定性的因素變成實質性的影響，對于未來一段時間中國的經濟，可能也會產生負的溢出效應，這是三大挑戰。

　　管濤認為，三大挑戰的應對首先是怎么看待三個挑戰，內外部的挑戰確確實實是前所未有的，但是這并不是中國單獨面臨的問題也是世界性的難題。對于中國而言，經濟體量大，政策空間足，回旋余地大，應該有信心、有能力、有條件來應對挑戰，關鍵是做好自己的事情，穩住宏觀經濟，保持疫情防控和經濟復蘇的全球領先地位。

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責任編輯：梁斌 SF055