管濤：央行貨幣政策時(shí)間窗口并非美聯(lián)儲(chǔ)是否加息 而是通脹期到來(lái)之前

　　中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（何苗）5月14日，2022清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇舉行，在以“中國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策展望”為主題的圓桌論壇上，中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，中國(guó)央行的貨幣政策時(shí)間窗口并不是美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，而是通脹期來(lái)之前。

　　管濤說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的利率緊縮從去年開(kāi)始就是全球資本市場(chǎng)關(guān)注的熱門(mén)話題，中國(guó)去年也一直關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策的一舉一動(dòng)。他分析，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)，今年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策轉(zhuǎn)向明顯加快，在這個(gè)背景下全球的股市、債市、匯市的波動(dòng)明顯加大，資本流動(dòng)的不穩(wěn)定性也增強(qiáng)，且產(chǎn)生了溢出影響。

　　“從3月中旬開(kāi)始特別是4月底以來(lái)，人民幣匯率出現(xiàn)了調(diào)整，一個(gè)很重要的原因是在美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期的推動(dòng)下，美元指數(shù)創(chuàng)了20年新高，給人民幣匯率帶來(lái)調(diào)整的壓力。”管濤說(shuō)，“當(dāng)然，人民幣匯率調(diào)整還有其他因素的影響。未來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步緊縮，通過(guò)貿(mào)易往來(lái)、資本流動(dòng)和金融市場(chǎng)渠道等都對(duì)中國(guó)產(chǎn)生溢出影響。”

　　管濤分析，對(duì)于中國(guó)來(lái)講，貨幣政策既要堅(jiān)持“以我為主”，同時(shí)又要兼顧內(nèi)外平衡，這面臨比較大的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)在緊縮的過(guò)程中怎么處理好物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的關(guān)系，不但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定至關(guān)重要，對(duì)全球來(lái)講也至關(guān)重要。美國(guó)不要因?yàn)檎呤д`導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破滅、經(jīng)濟(jì)衰退，這個(gè)是非常大的尾部風(fēng)險(xiǎn)。

　　近期，石油天然氣價(jià)格上漲進(jìn)一步推高了大宗商品的價(jià)格，也影響了全球供應(yīng)鏈的修復(fù)。管濤認(rèn)為，在這樣的情況下，一方面加大了中國(guó)輸入性通脹的壓力，另外一方面有可能會(huì)對(duì)中國(guó)的貨幣政策形成掣肘。“最近兩個(gè)月中國(guó)的CPI同比、環(huán)比增速出現(xiàn)比較快的上升，在這樣的情況下實(shí)際上中國(guó)央行的貨幣政策時(shí)間窗口并不是美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，時(shí)間窗口是通脹期來(lái)之前”，他說(shuō)，“如果通脹期來(lái)了，中國(guó)央行貨幣政策操作可能也會(huì)面臨更大的挑戰(zhàn)。”

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責(zé)任編輯：梁斌 SF055