2021全球財富管理論壇于10月23日-24日在北京舉行。主題為“打造開放創新的財富管理新高地”。上海重陽投資管理股份有限公司董事長兼首席經濟學家王慶出席大會“全球貨幣寬松時代的財富管理”并發表演講。

　　王慶表示，從財富的管理、財富積累來看，拿過去10年來看，從資產配置來講，從財富效應來看，最好的資產是兩個：美國的股票、中國的房地產。這兩類資產從財富管理、財富積累上效果好體現為，它的確實實在在的創造了財富，創造財富有兩個意義，單看它資產的收益率上是不錯的，最重要的這個收益率能夠實實在在的轉化為居民的財富效應，也就是說居民能夠持有這些資產，持有時間比較長，收益率就轉化成實實在在的財富效應。這是過去，在這個時點上前瞻性的看，面臨兩個很重要的問題：第一個問題，美國股票市場已經牛了10年多，美國的貨幣政策面臨調整，有巨大的不確定性，這是一方面。另一方面，就中國而言，在新時代上對房地產的定位也發生了變化，尤其是在房住不炒的大框架下，房地產的投資價值、投資屬性也在降低，這為下一步的財富管理、投資管理提出了挑戰。

　　此外，在后疫情時代，大水漫灌，貨幣寬松的環境下，利率水平的確低，利率水平低的情況下，做固定收益，債券的投資價值是降低的，因為固定收益就是固定的，債券有2%、3%的利率，持有到期也就拿2%、3%的收益，不持有到期，它是一個零和游戲。提出的挑戰是，財富管理怎么能夠未來實現財富的保值增值，是不是剩下的投資機會就是股票市場，新興國家的股票市場，中國而言就是A股、港股。過去兩三年以來，A股、港股，尤其是A股供需兩旺，今年A股收陽，出現了三次上漲，這是非常罕見的，中國股票市場過去三十年出現過三連陽。

　　實際上中國股票市場從投資收益率上來講是不低的，如果簡單看中國股票市場指數的變化，過去10年、20年看下來，復合收益率不低，但是它創造的財富效應卻很低。很多投資人在股票市場是沒賺到錢的，甚至多數人是沒賺到錢的，無論是買股票還是買基金。為什么會出現這樣一個悖論呢？很重要的原因是股票市場的波動性太大，由于波動性大，使很多投資人的投資體驗很差，因為追漲殺跌，趨利避害是人性，波動性大了，收益率高但拿不住，就賺不到錢，這和房地產市場和美國股票市場是相反的。

　　所以，在新的這樣一個時代下，如何做好財富管理，給投資管理人、投資管理機構提出的要求和挑戰是，在一個波動的市場環境下如何提升投資人做投資積累財富的體驗，挑戰聚焦到投資管理人能否在波動的市場環境下提供相對低波動的投資管理產品，無論是公募基金、私募基金、銀行理財產品。這樣一方面保證收益率，另一方面提升投資人的投資體驗，最終才能把實實在在的收益率轉化成財富效應，正如在房地產市場和美國股票市場享受的財富效應那樣。

　　他表示，隨著資本市場的發展，機構的成熟，這方面的需求越來越明顯。從供給層面、市場建設、機構建設方面來講，哪些機構能夠滿足投資人這些方面的需求，就會抓住這個歷史的機遇，在新的時代下被投資人財富的保值增值做出貢獻，同時市場地位也得以提升，這是需要努力的方向。

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責任編輯：李昂