當(dāng)時(shí)，上市要想第一個(gè)問題，我有什么好處？我告訴你，左邊是最直觀的，其實(shí)左邊不是最重要的，第一可能找到一個(gè)融資的平臺(tái)，也就是說你可以拿到錢，我認(rèn)為這不是最重要的。因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)上市以后拿的錢，兩年、三年就還給股東了。能夠看到的直接好處是提升企業(yè)的知名度，可以上市提升投資機(jī)構(gòu)，股民會(huì)關(guān)注你，為你打廣告。上市以后有一個(gè)非常好的投融資平臺(tái)，你通過再融資、通過資本的運(yùn)作，能夠進(jìn)行一些行業(yè)的整合。這是很直觀的好處，我個(gè)人認(rèn)為，更重要的是在左邊，規(guī)范化運(yùn)作以及提高企業(yè)的經(jīng)營管理，這是上市能夠帶來的，而且這是給企業(yè)長久發(fā)展的層面。

　　為什么說規(guī)范化運(yùn)作很重要，企業(yè)發(fā)展初期的時(shí)候，關(guān)注的是盈利，能不能生存的問題。發(fā)展以后關(guān)注哪些問題呢？我覺得應(yīng)該是抗風(fēng)險(xiǎn)，所以規(guī)范化運(yùn)作非常重要。實(shí)際上最重要的是什么呢？我個(gè)人認(rèn)為為什么要上市？我認(rèn)為是市場化的結(jié)果，是市場競爭的結(jié)果，是競爭對(duì)手推動(dòng)的結(jié)果。

　　上市有那么多好處，大家都想要上市，不要只考慮到好處，也要考慮上市的成本。首先相對(duì)應(yīng)的能夠拿到錢，但也要考慮上市的成本，不只是上市之前的融資費(fèi)用，還有上市之后的維持成本，還有每年給投資者的回報(bào)，都是成本之一。剛才講規(guī)范化是好處，但回過頭來講，規(guī)范化運(yùn)作帶來哪些不方便的地方呢？你看到全方位的監(jiān)管，上市以后關(guān)注、關(guān)心你的人，監(jiān)管你的人不只是地方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，包括上市的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保薦機(jī)構(gòu)都在關(guān)注和監(jiān)管，這樣企業(yè)就是透明的，如果再想做一些經(jīng)營、財(cái)務(wù)上的小動(dòng)作是很難了。其實(shí)上市是雙刃劍，規(guī)范也是雙刃劍。

　　大家在創(chuàng)業(yè)板有嚴(yán)格的快速體系，和主板和中小板不一樣，這是我們需要考慮的。我要奉勸一些企業(yè)，如果沒有好的發(fā)展前景，不適合上市的就不要上市，否則可能會(huì)得不償失。這是我們首先要考慮的問題，要思考上市需要付出的成本。

　　還有思考另外一個(gè)問題，為什么要上創(chuàng)業(yè)板，我走訪了一些企業(yè)，他說不會(huì)上創(chuàng)業(yè)板，上創(chuàng)業(yè)板會(huì)掉價(jià)。這么低的門檻，根本不適合我。還碰到一些企業(yè)說，一定要上創(chuàng)業(yè)板，因?yàn)榇蠹抑�道從去�?月份到現(xiàn)在，IPO的審核，還有再融資的審核一直停滯，還有IPO的企業(yè)待了一年多或兩年，大家發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板來了，上市快了，所以要上創(chuàng)業(yè)板。我想上創(chuàng)業(yè)板，這些都不是理由，或者這不能成為你能不能上創(chuàng)業(yè)板的理由。

　　實(shí)際上，上上創(chuàng)業(yè)板的定位，這是我最難回答的問題。從交易所、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，包括學(xué)者的眼里，定位不完全一致。在我的眼里，強(qiáng)調(diào)的就是創(chuàng)新和成長，包括曹老師和王教授都講到了，投資銀行找什么樣的企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板呢？我覺得非常注重創(chuàng)新，但不是單純理解是不是高科技，技術(shù)只是一個(gè)層面，包括新能源、新服務(wù)、新的經(jīng)營模式，包括新農(nóng)業(yè)和新行業(yè)也都是我們關(guān)注的。投行要非常關(guān)注成長性，我也列了基本的，就不展開講了。但我考慮一個(gè)問題，列在這里要考慮大家，很多關(guān)于上市的規(guī)定、法律法規(guī)，包括財(cái)務(wù)的規(guī)范，是你要學(xué)習(xí)的，這是在上市之前準(zhǔn)備的很重要的方面。如果這些問題都想了，要想好才能上創(chuàng)業(yè)板。

　　我后面講一個(gè)主題，是做那些準(zhǔn)備。我這里列了六個(gè)方面：

　　第一個(gè)方面，人財(cái)物，公司要成立儲(chǔ)備小組，要成立專門的工作小組。我特別要講的是公司兩個(gè)最關(guān)鍵的人物，除了董事長和總經(jīng)理以外，還有總監(jiān)，也要做預(yù)算和無四的準(zhǔn)備，因?yàn)樾枰獔龅亍⒒�本配套的東西。

　　第二個(gè)層面，中介機(jī)構(gòu)的選擇。核心的就是選擇高效、合作的團(tuán)隊(duì)發(fā)揮作用，因?yàn)樯鲜泄�司整備上市的時(shí)候，我擔(dān)心走彎路，投資銀行害怕的時(shí)候做了一段，可能回不去的，所以要以保薦機(jī)會(huì)為主導(dǎo)，怎么選擇投資機(jī)會(huì)和投資銀行，專業(yè)和勤勉敬業(yè)是你的原則。而且確定機(jī)構(gòu)要宜早不宜遲。

　　第三個(gè)層面，工作時(shí)間上的準(zhǔn)備。統(tǒng)籌全局切實(shí)可行，比如宏觀經(jīng)濟(jì)形式研判，證券市場研判，我個(gè)人認(rèn)為要選擇合適的發(fā)行時(shí)機(jī)。市場好的時(shí)候不要過于樂觀，市場不好的時(shí)候要不要悲觀，05、06年準(zhǔn)備上市的，市場不好的時(shí)候是最好的發(fā)行時(shí)機(jī)，07、08年上市的企業(yè)現(xiàn)在比較痛苦。

　　非常關(guān)鍵的問題，中介機(jī)構(gòu)會(huì)有關(guān)注的重點(diǎn)問題，剛才我講了歷史沿革、股權(quán)問題包括紅帽子、假外資、工會(huì)持股，股權(quán)代持等。產(chǎn)權(quán)問題包括土地、房產(chǎn)、設(shè)備、專利、商標(biāo)。財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)規(guī)范和稅務(wù)問題。關(guān)注的問題包括內(nèi)部控制及管理制度，都是非常關(guān)鍵的。

　　在改制重組方面主要是幾塊，選擇好的發(fā)行主體，做好完整的業(yè)務(wù)整合，設(shè)計(jì)好的股本結(jié)構(gòu)，以及管理架構(gòu)和人員安排，還有募集資金的項(xiàng)目和發(fā)行方案。最后是審慎選擇募集資金的項(xiàng)目，實(shí)際上募集資金選擇項(xiàng)目不是單一的，要考慮幾個(gè)層面，符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展，具備可行性，適合可行性，關(guān)注投資者偏好。

　　時(shí)間關(guān)系今天講這么多，歡迎大家交流！

　　隆武華：羅總關(guān)注了幾個(gè)關(guān)系，最歡迎哪些企業(yè)，必須兩高六星的問題，大家可以對(duì)號(hào)入座，大家有興趣可以會(huì)后和羅總交流。

　　下面有請(qǐng)深圳國際高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所常務(wù)副總裁建東演講，大家歡迎！

　　建東：謝謝主持人，尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓，上午好，創(chuàng)業(yè)板在十年多的翹首以盼當(dāng)中終于成為了現(xiàn)實(shí)，在充滿期待的十年當(dāng)中，成為王教授這般熱情似火，也有羅總這樣的成熟應(yīng)對(duì)，創(chuàng)業(yè)板能不能滿足我們的期許和期盼，這是很多人心中存有的疑惑。

　　對(duì)于廣大企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板究竟能夠給他們帶來多大的好處，有很多種解釋。且不說有1000多家符合基礎(chǔ)條件，有30多家已經(jīng)排隊(duì)了，我們自身應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)備，對(duì)于廣大中小企業(yè)有一些茫然。對(duì)于投資者而言，投資者在逐漸興起的私募股權(quán)的熱潮當(dāng)中，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的帶動(dòng)效應(yīng)，投資行為得到什么樣的釋放？

　　昨天上午有一個(gè)聽眾提問，20-200萬有沒有市場的規(guī)范機(jī)會(huì)？今天我非常高興和大家介紹中小企業(yè)非公開股權(quán)柜臺(tái)交易市場，是對(duì)創(chuàng)業(yè)板應(yīng)對(duì)的選擇。無論是創(chuàng)業(yè)板和中小板，對(duì)上市企業(yè)的要求以盈利能力、公開性和規(guī)范性為基礎(chǔ)的，對(duì)于大多數(shù)準(zhǔn)備上市的中小企業(yè)來說，必須有一個(gè)以此為目標(biāo)積極準(zhǔn)備的過程，創(chuàng)業(yè)板像婀娜的少女，最起碼要洗臉、漱口，對(duì)于柜臺(tái)的選擇是比較好的方式。

　　深圳柜臺(tái)交易市場是多層次資本市場框架中的體制，類似于教育當(dāng)中的基礎(chǔ)教育，我們建成為SOTC。很明顯，我們作為一個(gè)資本市場的框架，創(chuàng)業(yè)板能夠?qū)ξ覀兡壳百Y本市場的框架是一個(gè)非常重要的補(bǔ)充，然而基礎(chǔ)層次的缺失才是大多數(shù)中小企業(yè)缺乏高效率融資市場，不利于中小企業(yè)的自主創(chuàng)新，這是一個(gè)根本的問題。

　　因此換一個(gè)角度，中小企業(yè)融資難大家已經(jīng)耳熟能詳，婦孺皆知了，融資難缺乏多層次資本市場的導(dǎo)向，這是基本的癥結(jié)。雖然多層次資本市場的推進(jìn)，我相信這個(gè)問題得到很好的解決。因?yàn)樯罟袷袌鍪侨珖�范圍�?nèi)非常有益的嘗試，將使深圳市在全國率先完成了完善的資本市場體系，主要因?yàn)樯罱凰�的主板以及新三板的基礎(chǔ)構(gòu)架，區(qū)域的柜臺(tái)交易市場是一個(gè)補(bǔ)充。

　　市場定位就不詳細(xì)展開的，第一，為中小企業(yè)服務(wù)。中小企業(yè)在融資的手段上是極度匱乏的，而且面臨相當(dāng)不公的市場定位。第二，多層次資本市場主要為金融市場的企業(yè)做了規(guī)范和培育的作用。第三，對(duì)個(gè)人投資行為來說，這個(gè)市場給它一個(gè)比較規(guī)范、透明的機(jī)會(huì)，我們套用企業(yè)規(guī)模的概念，特別是對(duì)中小投資者而言。

　　SOTC市場主要針對(duì)技術(shù)成果、文化產(chǎn)權(quán)等其他權(quán)益，有限責(zé)任公司的股權(quán)和未股份有限公司股份，資本性質(zhì)除了有區(qū)域性特征以外，一定是私募市場，這個(gè)定位是非常清晰的。私募有三個(gè)特點(diǎn)，第一面向的是特定投資者而不是社會(huì)大眾，不是什么人隨便開一個(gè)戶就可以交易；第二，不采取公開推介的方式進(jìn)行對(duì)掛牌企業(yè)項(xiàng)目的推薦；第三，有限責(zé)任公司的股東不超過50人，股份有限公司的股東不超過200人。

　　上述三點(diǎn)解決了市場的基本性質(zhì)，同時(shí)我想剛才一再強(qiáng)調(diào)的，這個(gè)市場面對(duì)的投資人，實(shí)際上主要以民間資本為主體，而民間資本以相對(duì)的富裕自然人作為主要的方向。我們都知道，高端的富裕自然人往往通過資本投資的組合，比如委托理財(cái)、購買基金，或者炒股票，進(jìn)行投資行為。對(duì)于稍低端的，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)資源有限，需要規(guī)范的市場引導(dǎo)并加以組織。顯而易見有多種的衍生手段提供相應(yīng)的支持。

    新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。