剛才您說(shuō)手上大部分公司都已經(jīng)退出了，下面我們談一下退出這件事情，大家手上看得到未來(lái)兩年出得去嗎？出不去的情況下，剩下的繼續(xù)過(guò)冬，另外一個(gè)就是手上有很健康的現(xiàn)金流的公司，可以去并購(gòu)其他公司，或者是不是把自己的公司跟其他的同行的小公司合并在一起？希望養(yǎng)成一個(gè)比較好，我們是不是從這個(gè)話(huà)題再發(fā)言一次。

　　會(huì)利平：

　　未來(lái)資本市場(chǎng)什么時(shí)候能夠恢復(fù)，IPO市場(chǎng)能恢復(fù)到什么程度，我同意前面蒼鳳華講的，我們投錢(qián)的時(shí)候不是一定盯準(zhǔn)他什么時(shí)候IPO，我們主要看這個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)角度、團(tuán)隊(duì)角度，你能夠IPO是自然而然的事情。你如果好企業(yè)不在意早一年晚一年IPO。

　　包括像我們有些企業(yè)可能就會(huì)，我們當(dāng)然有可能并購(gòu)別人，但是我們的企業(yè)也有可能被別人并購(gòu)，這當(dāng)然也不是壞的現(xiàn)象。所以我覺(jué)得對(duì)我們來(lái)講是可能一種考慮。

　　另外就是說(shuō)，我覺(jué)得在中國(guó)未來(lái)這兩三年做投資，也不一定非要，就是說(shuō)還是延續(xù)以前那種比較簡(jiǎn)單的一種投資模式，我們的投資人一般都會(huì)想辦法幫他增加一些附加價(jià)值，我覺(jué)得很多的投資策略還是搭一個(gè)順風(fēng)車(chē)樣子的，我們將來(lái)可能會(huì)做一些策略上稍微不一樣的，比如說(shuō)像行業(yè)整合，像我們所說(shuō)的一些并購(gòu)等等，其他方式的一些投資。那我覺(jué)得反而在中國(guó)，大家可以考慮一下這其他方面，不一定說(shuō)，一定要投高成長(zhǎng)的那種好企業(yè)，像以前那樣的簡(jiǎn)單模式，也許你只會(huì)去投一個(gè)比較復(fù)雜的情況，可能他有一些不錯(cuò)的資產(chǎn)，想辦法做一些這些方面的工作。

　　余治華：

　　并購(gòu)更多我們的業(yè)務(wù)就更高。但是實(shí)際上目前的環(huán)境下，我們的確接待MA的案子在大大增加，不光是我們機(jī)構(gòu)投資人，還有很多大的中國(guó)的企業(yè)集團(tuán)，所以現(xiàn)在遇到困難的時(shí)候，他有一些非主營(yíng)的業(yè)務(wù)，他肯定想賣(mài)掉。然后另外一些企業(yè)他賣(mài)掉拿了錢(qián)以后，盡可能去買(mǎi)一些跟他主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的一些比較弱勢(shì)的企業(yè)，所以這是中國(guó)很多民營(yíng)的企業(yè)集團(tuán)，目前我們接了很多這樣的案子。另外一個(gè)如果從機(jī)構(gòu)投資人投了這些案子來(lái)看，我個(gè)人認(rèn)為如果企業(yè)有并購(gòu)的機(jī)會(huì)或者是去并購(gòu)別的企業(yè)、買(mǎi)別的企業(yè)，或者是賣(mài)掉，我覺(jué)得從投資人的角度應(yīng)該積極促成這件事情，如果有的企業(yè)投的公司，真是在資金、技術(shù)的門(mén)檻，在管理、在品牌等等各個(gè)方面非常優(yōu)秀，有可能做成好公司，我覺(jué)得還是積極鼓勵(lì)他們?nèi)ゲ①?gòu)其他的公司。相反如果這是被并購(gòu)的，比如說(shuō)你的資金實(shí)力方面不是那么雄厚，你們也不愿意去救，他有可能很難在短期，在市場(chǎng)這么低迷的情況下融到錢(qián)，然后他在技術(shù)、市場(chǎng)、品牌各個(gè)方面也不是很領(lǐng)先公司，他如果能跟別的公司在一起，那當(dāng)然也很好，他起碼首先活下去了，而且如果將來(lái)?yè)Q股的話(huà)也會(huì)很好，或者至少?zèng)]有生存的問(wèn)題，將來(lái)行情好他也許IPO上市了，這樣大家也有一個(gè)回報(bào)，我是這么看的。

　　周紹軍：

　　我們投資的這個(gè)18家公司里面現(xiàn)在已經(jīng)有2家IPO了，還有一家很快應(yīng)該也就會(huì)IPO，本來(lái)我們預(yù)計(jì)在09年還有一家可以IPO，但是目前的情況應(yīng)該會(huì)延遲，雖然退出是作為我們基金的目標(biāo)，但是實(shí)際上讓我們感到自豪的不是說(shuō)我們投了多少個(gè)項(xiàng)目，而是說(shuō)我們投的企業(yè)是不是成了國(guó)內(nèi)非常優(yōu)秀的企業(yè)，這個(gè)才是我們?nèi)プ非蟮摹Ｋ�以退出我們也談得不是特別多，當(dāng)然這個(gè)是我們追求的目標(biāo)。