2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。圖為德圣基金研究中心首席分析師江賽春。(來源：新浪財經)

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　　這里是一個給的各類型投資者的基本的各類型基金的建議。這里說到，其實我們說的這個問題，是假定對一個手上只持有現金的投資者，沒有基金的話，你可以這么去辦。但是我想對于廣大的投資者來說，其實問題在于什么呢？在于其實大家都已經拿了很多的基金品種，甚至很多基金品種已經有很大的虧損，如果手上已經有很多的基金來說，眼下你能做什么？現在是怎么做組合調整的問題。即便說我們的基金都下跌了很多，但是我們一定要從未來的角度去考慮，未來哪些基金有可能會比較快地復蘇，哪些基金的投資能力值得你懷疑。

    實際上對這些投資者來說，現在的要做的，就是根據投資能力的強弱決定偏股基金的去留，你對績優的基金品種可以堅守，但是高危的品種，即便已經跌到很低的位置，但是它未來不讓人放心。我們應該根據之前講到的原則，不是從數字表現分析基金，而是分析數字背后的原因。

　　這里面簡單來說，不能簡單地去做一個判斷，而是要對基金本身的投資風格和能力有一個比較好的了解。這里面我大致簡單講一下，下跌以來各基金不同的風格或者不同的特點，哪些值得信任。

    簡單來說，比如策略前后一貫的風險控制做的比較好的基金，比如華夏系的基金，興業全球的基金，我們舉典型的例子。還有一類是善用采用反向策略，就是說減倉比較早，加倉也比較快，這類基金適合相對積極一點，你試圖在下跌市場下還去找機會的投資者，這些基金可能風險大的時候風險控制做的不錯，但是在下跌到位的時候，它有可能比別人更快地出擊，后果可能是市場仍然不穩定的階段，它的波動比別人會更大。

　　還有一些負面典型，對投資者來說決定要保留哪些，賣掉哪些。有一些要堅決賣掉，原因不是說過去虧了很多，而是將來仍然有可能出現比較多的失誤。比如我們之前講的，最簡單的像中郵基金，它就是屬于一種比較危險的一種賭博策略。還有另外一個公司，就是光大保羅系的基金，它08年的調整非常滯后，有很多問題。當然還有很多其他的基金公司，我們不一一來說了。怎么判斷這些基金公司的風險？大家可以關注一下我們在這方面做的相關研究，在新浪和我們的網站上應該很容易可以查得到。

　　最后如果我們決定哪些基金保留，哪些賣，應該什么時候賣，什么時候調整？是一個比較困難的問題。因為我們說的已經跌了這么多了，再決定去賣，對投資者來說都很難決策。但是現在決定基金要買還是賣，是要看它未來的潛力，因為你現在已經拿了，你實際上買的是它的未來的潛力。

　　我們認為股市的持續反彈高度難以超過20%，用這樣一個相對簡單的原則，可以指導基金組合調整。今年以來幾次反彈以下都起了作用，包括4月22號和9月19號的反彈。在這個位置上建議大家買進，大家說你是不是說的有點晚？實際上今年我們可以看到，整個07年以來，幾個重要的策略，在每個時點上我們都是建議大家利用反彈的機會降低偏股基金的比例，這個問題是一樣的。比如08年2月我們第一次建議減倉的時候，2月8號全市場大漲8%，我們給了明確的建議，利用這個反彈要降低偏股基金的持有比例，很多投資者說我5000點買的基金，讓我4800點賣掉不虧錢了嗎？這里的錯誤就是你老是以自己會不會虧錢來賣。實際上我們是對未來的預期要你賣。

    同樣的問題，08年9月份，我們都建議投資者借這個反彈的機會賣一部分基金。如果投資者你認為自己已經虧損這么多，沒有辦法動的話，任何建議對你都無效。不管市場漲或者跌，你都無能為力。