2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。圖為德圣基金研究中心首席分析師江賽春。(來源：新浪財經)

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　　如果大家關注過德圣基金做的一些基金研究的話，大家可以發現，我們做研究和評價的思路就是按照這個來的，就是跳開了業績數字，而是一力關注，從未來的角度來說，基金公司將來的潛力會怎么樣，然后從這個角度去分析你應該投資什么樣的基金，哪些基金在未來的市場情況下可能會有風險，哪些基金公司將來會表現比較出色。

    這里我可以舉個例子，我們做了一個基金組合的投資策略，是一個靈活的投資策略，這些相關的策略建議都是有公開的信息，我們實際上都會在公開的雜志或者說網站上有發布這些策略。

    這個策略應該是在07年初的時候，就開始每個季度會發布。07年10月我們提出的投資思路就是平衡組合風險。07年10月中旬建議降低偏股基金配制。我給大家舉的例子是什么呢？這個例子也是大家都知道的，因為我們對我們的投資者在07年10月份，我們這種投資思路怎么運用在你的基金組合上？

    當時市場正在處在一個非常高的位置，我們說在6124點最高點，當時基金業的表現一片大好，很多基金業績數字非常漂亮，在07年底排名的時候，有些基金表現非常不錯。排名第一的是華夏精選，排名第二的是中郵核心優選，這個基金在07年就開始投資的話，應該都有印象，這個基金當時也被譽為07年冒出的一個最大的亮點，在07年成立，它當年的業績排在所有基金的第二名。

    這個基金當時07年10月份我們給投資者做了一個建議，它當時發行另外一個基金，中郵成長。我們給的建議是，如果手上持有中郵的基金全部減持。大家知道，當時這個時候正是這個基金業績表現最輝煌的時候，那么最后我們為什么做出這種建議？就是基于我們之前講到的因素，它過去的業績很好，但是它未來的業績出現一個很大的風險。原因在于它的團隊等等，得出一個判斷，我們認為這個公司在未來的市場轉折里面會面臨很大的風險。所以從組織調整的角度來說，就建議在當時調出這兩只基金。

　　在08年2月、5月、9月，整個策略的主線都是建議反彈的時候降低偏股基金的比例。如果大家關注過我們這個投資咨詢，可以看到我們08年4月份的反彈和9月份的反彈里面都給出了明確的建議，認為股票市場如果反彈超過15%，就是大家減持偏股基金的最好時機。

　　目前的策略來說，是一樣的問題。我們前面講了一些相對來說比較基礎的因素，下來可以講一些現實的。眼下這個階段，基金投資者究竟可以做什么，應該做什么？我想最大的一定還是要堅持抓大放小的投資原因，對基金投資者來說，你一定是根據大的趨勢判斷去做投資決略，而不是根據短期市場波動做投資決策。最根本的因素是判斷投資市場的根本趨勢是不是發生了變化？

    比如說當前，我們知道上一周股票市場又有一個比較好的上漲或者反彈，有的時候股票市場是每周出現非常大的下跌，我們可以看到整個趨勢轉折以來，這種波動都是比較頻繁的，但是不能根據這種短期的波動買賣基金。這種階段性的波動在我們看來是給你提供了一個調整基金組合的機會。

    眼下你應該抓大的趨勢是什么？因為這方面大家得到的信息也非常多，市場上各種觀點魚龍混雜，你很難辨別。每一次股票市場出現強烈反彈的時候，市場上看多言論馬上出現很多。在08年以來幾次大的反彈，4月22號那次印花稅開始反彈的時候，市場上很多的言論說看到4000點會比較樂觀，當然這種言論破滅了。

    第二次是在三大政策出來的時候，當時的反彈的起始點位是1800點，但是市場上的主流觀點認為至少可以漲到2500點。這里對普通投資者最難的就是怎么在這種市場大幅度波動的情況下，要堅定對自己當前眼下根本的形勢的判斷是什么，而不要受這些短期這些言論的一些影響。