首先持續時間比較短幅度比較小，頻率很高，這是非常好優勢，比如說，供給大量增進產品熊市的話，需求依然不錯，這個時候鋁依然處在一個牛市，如果需求不錯，它的頻率非常高依然出現牛市。第二產量擴張非常快，如果我們對比50年以前，鋁還是第二品種，而現在它的產量成為銅的2.5倍。所以對于產量擴張來講，鋁在拉升利潤這個構成里面，占的比重比較大的。

　　在這種前提框架之下，我們來問自己幾個問題：第一未來高增速是否持續？因為它直接決定了我們這種操作策略的前期條件，是否會發生？它的發生頻率是多少？第二供給高強度會持續，第三我們處在周期哪一個位置？

　　這時這是報告基本框架，我們隨后回答這三個方面的問題，首先我們認為需求還沒有飽和，供應需求會持續。我們先看一下美國的這個例子，短期來講，宏觀需求表現決定消費增速，一個主要因素我們右邊上面這個圖，GDP增速和消費量增速是非常相關的，但是我們認為唱起來講，消費強度才是決定消費增速最關鍵的東西，因為消費強度強，直接導致消費增速加速階段，下面這個圖就是用的美國例子。美國1973年達到頂風，在此之前一直超過增速，這個增速之后出現了飽和，它出現了下滑，其實鋁消費是比較廣的，我覺得生產兩個領域，比如說消費、建筑、交通、機械屬于固定資產投資領域，鋁的包裝領域鋁用非常多，鋁的包裝耐用方面個人消費指數，我們來看一下上述這個圖，是美國1960年到現在的美元消費量，和固定資產的散點圖，我們看一下1973年開始隨著GDP的增長鋁的消費量已經接近飽和，并沒有出現明顯增長，下面這個圖是包裝跟耐用品我們發現它的個人指數增長，依然對消費量有很好的帶動，所以根據這些例子經驗，我們看一下中國是不是處于飽和。在這個情況之下，我們認為人均用語量其實非常好標準，很多人不太喜歡這個指標，因為它太過籠統了，但是我們選擇這個指標，以及進行一些觀測我們覺得還是最重要的。

　　我們看一下1973年之后，人均用量沒有大量增加，所以我認為中國高速增長及，仍然處于中長需求的狀態，未來還有下滑。

　　然后供給，供給中國的擴建速度，應該是決定短期或者中期的這樣鋁價的重要特點，2007年中國鋁廠擴建讓全世界都知道，中國鋁擴建很快鋁價不會漲太多，未來是什么樣子的，我們回顧一下。

　　中國現在擴建這么快，將來是否發生轉變？有三種原因導致產能關閉或者擴建放緩，說明成本的暴漲行業套利還有政策監管，首先成本的暴漲美國跟日本很好例子，美國1978年進行的電力改革，這就使得它的電價出現大幅度上漲，我們看一下當地產能非常集中的地方。它的電價出現了大幅度下降，從而使得鋁廠產能大幅度下滑。日本也是一個很好的例子，日本的鋁廠都用進口的油，作為一種燃料發電資料，我們發現它的成本大幅度增長，但是直接從鋁廠進口，它的進口價格沒有發生改變，這種很大逆差，導致當地鋁廠迅速縮減，我們看一下日本鋁廠迅速崛起，經過振蕩以后迅速下滑。

　　在這種情況之下，我們認為這種成本暴漲，在中國不會出現。因為中國成本增加是漸進式的，我們分析一下中國政策，跟美國是有一點像的，。但是并沒有美國那么劇烈，因為美國出現電力改革，中國不會出現電價的上漲。第二中國的燃煤發電方式成本也是比較高，跟日本有比較相似之處，但是中國煤炭自己供應跟日本不太一樣程度上也沒有日本劇烈，所以成本鑒定式的上漲，不會導致美國、日本暴漲，從而導致產能關閉或者暴漲。所以第一個因素對中國人來講是存在的。