所以我們根據城市的收入標準來確定，如果收入商品越低就越難。

　　我們認為房價調整路徑，是一個小房調整周期，并不是價格波動，雖然調整周期實際上難判斷，但是在想在調整周期可能發生一些意外經濟，因為市場里面存在一些需求，因為預期問題受到抑制，這部分需求在適當條件下比如說季節性因素9、10月份銷售旺季，或者政府房價調控穩定，明確會把這個預期大家穩定幫助市場一定回暖，但是我們覺得這個回暖還是階段性。

　　目前上市公司估值水平，我們覺得能夠足夠反映市場行業風險，從行業價值來看我們受到制約，我們順序是萬科招商地產等一些企業。

　　謝謝大家！

　　下面有請我們電力分析師劉江嘯為大家做精采發言。

　　劉江嘯：

　　各位早上好！我是國金證券研究所電力證券分析師劉江嘯，因為時間原因，我沒有辦法給大家提供整個電力設備的情況，我想在目前能源價格高起還有原材料高起，從電力制造中心，哪些值得我們關注還有重點投資點？我想在這里跟大家表述一下看法。

　　總體思路來看，我們今年下半年乃至今后一段時間，我們電力設備這個行業來說，我們更看重的是一種主體投資，還有機會把握的問題。所以這個也是迫于我們外部環境的影響，整個報告分成兩個部分，第一個部分，針對我們在高能原成本價格，高能源成本和原材料價格情況下，我們在電力設備哪些最值得我們看好，而且能夠抵御能源成本和原材料價格，我們在這里提出節能設備是我們今后持續關注的重點，第二部分是給予目前資產性問題，電力設備二次策劃控制中間的公司，因為他們都是國有投資，在未來相當長時間內，它們可能出現什么情況，我們給出了一些猜測，當然這些猜測更適合私下交流，在這里簡略給大家提一個醒。這個公司一旦發生資產滯留狀況，有可能會對公司股價影響產生相當大、甚至大家不敢相信的變化。我給出大量的結果僅供大家參考。提出節能還有生產速度理由，我剛才說持續上升能源價格，使得更多節能裝置，還有經濟運行體大大提高，從用戶角度，因為節能是能源，但是如果帶來經濟性不夠影響到用戶節能設備積極性�，F在不管電價、油價上升使得更多經濟運行性大大提高、提升，從而刺激一種內部需求，選擇二次策劃設備的原始，剛才說原材料和價格這領域具有較好的耐性。我們現在看到，對于它下游，不論是電煤建設，還是電網建設。它的投資并沒有衰竭，甚至我們猜測未來緊縮政策，哪一天財政政策這種放松情況下，這個可能是財政放松重要的點。

　　那么需求還保持持續旺盛對能源和原材料家耐用，較好雙重利的好因素下比較好，第二個理由是央企走留本身電力系統是能源消耗比較大行業，我們知道一般電場要1.5、6.8，一般我們10%是在發電廠運行，我們耗多少電，直觀表示是80%100萬千瓦發出的電，消耗多少煤1.2億噸，假設我們在這個上面節能10%，那么意味著我們剩掉了8個一百萬機組，也就是省電了超級工程，帶來直接影響我們可以省掉1200萬噸煤，就是大型煤礦產量。

　　大量電廠內部的輸變電系統的回放，輸變電系統主要裝置是非常深奧的。配網不斷的拓展，我們知道原先我們改造運用式，我們大家可能體會很深。

　　我們相關的變壓器、電纜都是關注的重點，在這方面我們深入的探討。從證券來看，對于配電網，使用什么？使用救濟補償，提高電網供應因素，減少相應情況，這個都是整合電力系統的系統，另外一個就是用電網，我們知道大量是消耗電力機上通過電能轉換為機械，這里具有巨大的節能空間，主要的裝置是我們電瓶，電瓶還是有一些含量，我對高壓電瓶十分的看好。同時降低整個電網的協作污染提高，這就是整個供電輸電用電系統節能重點，直觀表現這張圖。