對投資企業來講，要有多階段、分計劃的發展長遠的合作方案。企業的發展有很多階段，每個階段對資本市場需要的合作伙伴不是一個，也許今天有很多VC、私募基金，合作過程中完全可以跟傳統行業一起發展。最后對于創業企業來講不應該做百年老店，應該著眼一、兩年，對于創業者、投資人也是這樣，因此我說百年老店不適合創業企業也不適合投資創業的投資人。謝謝大家。

　　主持人：謝謝李躍峰先生，下面有請頤合財經集團總裁沈瑋。

　　沈瑋：大家下午好，感謝主辦方給我這個機會，在這里跟大家交流，關于創業板的話題，我們頤合財經集團在中國大陸，國內A股已經有了幾年歷史，服務了將近兩百家A股公司。我們認為創業板是非常好的市場機會，碰到很多問題也有很多客戶來咨詢。希望大家今天可以交流一下。

　　我想我的發言就是這三個問題，一個是中國的創業板會是什么樣子，第二財經公關怎么助力中小企業上市，還有如何接軌。大家可以看到對KPI還是有一定的要求的，另外對公司的業務收入的增長要求。我們來看一下，離我們最近的，可能成為創業板借鑒的就是中小板，中小企業掛牌上市一共135家，截止到5月16號，利潤大于一個億的20家，在5千萬到一億之間的是58家，三千萬到五千萬的是83家，小于三千萬的是74家。從整個份額比重來看，目前中小板，大量的企業都集中在上市的時候，基本是5千萬以下，按照創業板設計的規則，要求是一千萬，我想正好是把目前小于三千萬的類型做了細分，放到創業板市場。

　　現在的中小企業板行業分布是什么？我們一般想高科技，其實看一下行業分布，跟大家想象的有所不同，主要集中在機械設備和化工，另外在建筑材料，輕工制造、醫藥生物也有一定的比例。也就是說實際上這跟中國的經濟發展新裝很相同，中國現在是世界的制造大國，大量產業機會給中國的是制造，所以中國的中小企業在這么大的產品世界分工鏈條下，我們企業也是從制造業、原材料業這里著手轉型的。所以這兩年中國經濟發展給中小企業帶來的發展機會也主要在這些行業里。所以中小板結構現狀也反映了中國經濟結構的現狀。

　　當然關于信息產業、高科技行業，主要是互聯網企業，為什么在中國沒有上市？是因為中國證監會和法律對上市前的利潤以及主營業務收入這類財務指標有比較嚴格的限制。另外法律結構上需要公司連續三年盈利都是比較高的門檻。往往互聯網企業頭幾年增長很快但未必盈利，這限制了這部分企業在中國市場的融資。

　　中國現在中小板企業，據我們了解的情況，我們估計是270家左右已經可以具備發行條件。如果去年發行154家IPO，那光這些就夠花兩年的，怎么解決這個問題？我估計創業板的開板會很大部分的分流原計劃去中小板的企業去創業板上市。這里中國創業板雖然是獨立的板塊，但可能在深圳證券交易所。中國有兩個交易所，一個是上海還一個是深圳，雖然要求獨立開戶，要把上海股票要有上海股東證，而且上海要做指定交易，深圳有托管。我們預計創業板開盤以后，頂多在證券邀請賽填表，說要在創業板辦一個股權卡。所以現在創業板對投資者的條件限制我還沒有看到，甚至沒有資金限制隨便做。那如果沒有限制的話，我預計目前創業板開板之后就變成中小企業二板，消化不了主板的就到那邊去。按照中國的條件下，如果發行的話，我估計創業板的市盈率將延續在較高的水平，一級市場IPO前段時間因為采取電子詢價，所以對峰頂有所松動，有企業會出現25倍。但A股市場應該是強勢，目前在大跌，目前還會延續比較強的市場。IPO市盈率會比較高，大概在20倍或者20倍以上。如果創業板是這樣的格局，我相信創業板可能跟中小企業板水平很接近。