中國宏觀經濟形勢報告會實錄

　　毛振華：謝謝楊再平教授，下面請北京大學中國經濟研究中心平新喬教授發言。北京大學今年也是中國宏觀經濟預測重要的機構，他的報告也是我們要參考的。

　　北京大學中國經濟研究中心教授 平新喬

    平新喬：謝謝主席，我第一次參加中國人民大學經濟學院宏觀經濟報告的發布會，這個研究成果我很關注。我本身不是做宏觀的，我是講應用微觀多一點。這個報告讀了之后講財富結構調整中的中國宏觀經濟，這里涉及到分配，涉及到宏觀背景下的微觀結構的轉變，以及轉變產生的宏觀效應。這是一個非常好的主題。

　　我提兩個問題，一個是大家講很多了，一個是流動性過剩問題，這個不清楚。什么叫流動性？股市里的流動性和這里的不一樣。流動性有微觀特點，有宏觀的特點，微觀特點是講

股票資產的變異性、靈活性，靈活變異。交易里是不是困難。我們現在講存量，貨幣多了，這個是不清楚的。什么叫流動性，你查英國銀行最早的資料，最早是講銀行的資金超過銀行應該有的準備金，這叫過剩。我們現在講的不是這個概念，是廣義的M2：GDP。

　　流動性過剩是指供的過剩還是求的過剩，中國現在的資產形勢，人民財富形勢的變化不是很單一的，可以持有國債、證券，證券有各種各樣，或可以持有房地產和其他的形式。財富要轉變就需要靈活性，居民被流動性的需求也在變化也在上升，憑什么說過剩？流動性過剩這個概念指的是供還是求？現在是關注供比較多，沒有想過求？我們看到銀行里一方面是過剩，銀行調動資金和貸款有困難。因為銀行的準備金提高以后，大幅度貸款調動資金的難度顯然上升了。流動性過剩的概念是指居民持有財富形式的。結構是什么？定義是什么？含義是什么？

　　第二點，財富結構者的公平問題。中國經濟如果有危機，不是人與市場本身的，上世紀30年代中國經濟有危機，那是整個世界經濟危機的影響，天津、上海的工廠倒閉、市場緊縮。如果經濟為己有的話，都是政府作亂造成的，政府政策造成的。整個20世紀中國經濟史，包括80年代、90恩年代，中國經濟如果有危機，怎么產生的？還不都是政府搞的。

　　這個格局現在變化了沒有？稍微變化了。中國外在資本比重增加了，國家資本下降了。中國的金融機構外資銀行中國的機構將近200家，中國銀行在中國的營業部將近200家，各種各樣的投資公司在中國增加了，金融資產的形式變化多樣了，銀行資本占GDP的倍數超過2倍。GDP的20萬億，隨著銀行資本以外，股市的價格20萬億，金融資產是GDP的3倍。這種變化會造成中國宏觀經濟的運轉速度加快，這個是有危險的，不是沒有危險的。我們在做銀行的微觀，銀行相互競爭客戶，從3月到9月觀察，一家銀行從銀行的客戶變化率大概在30%左右，這是非常高的速度，財富的變異速度在加快。國家宏觀調控能力還是重要的。我們85年的時候，中國轉移支付80億，財政的盤子到了1000億左右，3000億左右的GDP，80億的轉移支付。去年超過8000億，漲了一百倍，政府的轉移支付規模漲了100倍。原來是1000億里的80億，現在是5萬億里的8000億。現在地方財政收入里，大約只有35%左右，問題在什么地方呢？我們說的人均GDP、人均財政轉移支付里，排在第一的是西藏，一個西藏居民拿到800元，第二是上海，上海是最富的。居民拿到轉移支付的金額是第二位，北京是第五位。本來財政轉移支付的目標就是解決不公平的分配，窮的地方多拿一點，富的少拿一點，這是轉移支付應該包含的意義。但是實際上我們測人均轉移支付，窮的地方還是拿得少。這主要還是談判能力和財富返還。真正一般意義上的轉移支付比重還是小。轉移支付還是要看談判能力。

　　這樣你怎么調控？中國的宏觀經濟調控的機制和西方不一樣，中國的抑制性非常強。國家統計局的姚景源先生講了。這不是優質的經濟，優質的經濟一調就有作用，一個差別很大的經濟，靠市場來調的作用相對比較弱，這個情況下，人民大學經濟學院的報告強調抑制很強的，我們講宏觀經濟要有中國特色。

　　謝謝大家。

　　毛振華：謝謝平教授，財政政策是非常重要的問題，下面請國家信息中心經濟預測部主任范劍平研究員，我們做宏觀經濟研究最早的，在很多學校都不做的時候，國家有很少的機構在做，國家信息中心是最權威的機構。

　　國家信息中心經濟預測部主任 范劍平

    范劍平：非常高興回到母校，我在人民大學學習七年，工作九年，今天來參加研討會。今天研討會的主題是講財富結構快速調整中的中國宏觀經濟。我講的主要內容也是講財富結構快速調整和宏觀經濟之間的關系。

　　大家都知道“十七大”報告這一次有一個非常新的提法就是增加居民的財產性收入。這個提法出來以后，社會上有很多人產生誤解。因為提高居民的財產性收入是不是意味著房價漲得更快，股價漲得更快？我認為這是一個誤解。從唱起來看，世界經濟史的角度來看，如果要想使一個國家在財富快速增長和財富結構快速調整中，宏觀經濟為結構調整和財富總量的增長有利于老百姓，至少需要三個制度保證和三個政策保證。

　　三個制度來講，第一個就是我們的收入分配宏觀的制度要有一定的保證，我們國家目前存在著最大的問題，我們國家初次分配結構中間，勞動性的收入比重太低。因為講勞動性收入和財產性收入的關系是一個存量和流量之間的關系。合法的財產性收入最初的來源還是勞動性收入。我們國家由于長期以來為了招商引資的需要，資本傾斜過多，勞動報酬率過低，這個問題已經專門提出來了。我們在初次分配環節和再分配環節都要更加注重公平。城鄉收入的提高很多在初次分配環境加以總結。這是很重要的制度保證

　　第二個是要使我們的合法財產得到一個很好的保護的制度。大家都知道《物權法》出來以后，我們應該說對財產有了一個保證的制度性的基礎，《物權法》出來以后，實際上配套的很多制度還沒有建立，我們應該保護的財產是什么財產？是合法財產。首先要甄別合法的收入和財產，為《物權法》配套的還應該有一個全民的收入申報制度和財產申報制度，這相當于國外的陽光法案。讓大家增加的是合法的財產和財產性收入。只有去申報的講的清楚來源是合法的，才能得到體制性的、制度性的保證。

　　第三是金融制度要進行創新，要擴大居民的理財渠道，讓廣大老百姓通過理財來分享經濟增長的好處。這方面中國剛剛起步，還有很多工作要做，過去老百姓的所謂理財，相當長一段時間唯一的途徑是銀行存款，堅決融資渠道。現在逐步的要發展直接融資，金融出現一個過程。實際上，從金融創新的角度來講，老百姓理財已經有了很多的渠道，這需要我們在制度上進行更多的創新。

　　從政策方面來講，更是需要重點做好三個方面的事情：

　　第一是我們的穩定物價的政策。可以這么說，從世界各國的經驗來看，要想讓老百姓財產性收入得到保護不斷的增加，很重要的前提就是防止惡性通貨膨脹，通貨膨脹的實質是什么呢？實際上通貨膨脹是政府征的一種稅，通貨膨脹是政府通過貨幣的形式對老百姓的財富剪了一次羊毛，在很多國家歷史上都發生過。東歐國家演變以后，通貨膨脹率高達百分之幾百甚至上千。我們國家政府高度重視穩定物價，長期以來我們一直和通貨膨脹做斗爭。我們宏觀調控始終要把防止通貨膨脹作為重點，使老百姓的收入長期保值增值。

　　第二通貨膨脹的保證是我們的匯率政策在靈活性和穩定性中取得平衡。我們對外一方面保證幣值的穩定，另外要和我們勞動生產力的提高，競爭的提高相匹配的幣值的升值，匯率的大起大落，大幅升值貶值，實際上是外部資本對本國老百姓財富的剪羊毛。金融危機使很多老百姓的收入退到了15年前，要使老百姓的收入穩定增長就要保持匯率政策有效的穩定和靈活性相結合，爭取使我們的幣值真正能夠在均衡水平上努力。

　　第三個政策的要點就是要保持資產價格的穩定。也就是說，資產價格的大起大落，無論是房價還是股價的，實際上是國內少數利益集團對廣大老百姓剪了一次羊毛，這在很多國家的歷史上都出現過，很多人對大起很高興，但是大家不要忘記，什么市場都沒有只漲不跌的。大起之后會有大落，往往是少數人賺錢，最后是被套住。在這些調整過程中間，政府有時候出臺了很多穩定政府出臺的政策，從短期來看是不是阻止了大起，使很多人不滿，但是長期來看，有利于財產性收入的保值增值。

　　要在財富結構快速調整中使宏觀經濟的穩定和老百姓財產性收入的穩定增長更好的結合起來。在制度和政策方面必須關注這些方面。

　　謝謝大家。

　　毛振華：已經將近12點半了，我代表同學們感謝嘉賓們精彩的發言。同時，我也代表經濟學院經濟研究所和到來的嘉賓感謝同學們，你們是尊重研究、尊重知識，同時也感受到你們的精神，這也值得我們學習。謝謝大家。

　　今天的報告非常精彩，人民大學經濟研究所的研究成果會社會也為廣大同學所認可，我們由小地方轉到大地方，通過這幾個報告，聯起來看，展示了研究所研究的重要特點，我們每一個報告的主題，這個副標題，實際上是揭示在市場經濟的常態下，在中國成為一個經濟大國成為一個經濟高速成長國家的過程中，市場常態的和經濟大國所都存在的經濟現象，比如說社會財富結構的調整，所有的發達國家，所有的市場經濟發達的國家都會遇到這樣的結構。我們向這個結構轉型，而且我們已經走到了比較成熟的階段。中期我們談到流動性過剩的問題，我們有時候說這也是常態，但是中國是第一次或者剛剛被人們認識到是一個重要的問題。在研究所去年的報告中，我們回顧了過去常念叨的增長率的問題，我們認為不可靠。只有在比較高的投資過程中，才能保持我們中國經濟高速增長的同時進行結構調整，才能體現我們的質量。實踐證明我們的判斷是正確的，還有待與進一步的檢驗。這次我們探討財富結構的變化是非常重要的，在我接觸到的領域里，還沒有機構提升到這樣的問題。也可能我們看的不全。但我們希望我們的看法能夠引起社會對這個問題的認識。我們每一季度會揭示一個市場的主體，下一季度的報告我們還會進一步揭示中國成為一個經濟大國的過程中所面臨的宏觀經濟問題，請大家拭目以待，謝謝大家。

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