主權債務是指一國以自己的主權為擔保向外,不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行,還是向其他國家借來的債務。債務危機是指在國際借貸領域中大量負債,超過了借款者自身的清償能力,造成無力還債或必須延期還債的現象。
主權債務危機的本質是高赤字之下的主權信用危機,F在很多國家,隨著救市規模不斷擴大,債務的比重也在大幅度的增加,很多國家可能面臨無法償還未來的風險。當這個危機爆發到一定階段的時候可能會出現主權違約,當一國不能償付其國家債務時發生的違約。
傳統的主權債務違約的解決方式主要是兩種:違約國家向世界銀行或者是國際貨幣基金組織等借款;與債券國就債務利率、還債時間和本金進行商討。
國債上限是具有美國特色的一種債務限額發行制度,源于1917年,由美國國會立法通過。其根本目的在于對政府的融資額度做出限制,防止政府隨意發行國債以應對增加開支的需要,避免出現債務膨脹后“資不低債”的惡果。如果聯邦政府債務總額接近法定上限,美國財政部必須采取非尋常措施來滿足承擔的義務。
美國的財政決心已經經歷過五次考驗,分別在獨立時期、1812年戰爭時期、內戰期間和之后、一戰期間和二戰期間。有一個簡單的事實,那就是當情況變糟的時候,美國會還債。
北京時間7月18日晚9點15分,美國財政部公布了2011年5月世界各國及地區持有美國國債的狀況。5月中國所持有的美國國債總計11598億美元,依然名列各國及地區之首,高于4月的11525億美元,環比增持73億美元。至此中國已連續兩個月增持美債。
據美國多個政府機構數據顯示,美國債務主要持有人及其持有數額和近幾屆政府產生國債具體情況如下:公眾持有3.6萬億美元。外國持有4萬多億美元。美國聯邦政府共持有6.2萬億美元。具體為美聯儲1.6萬億、社保信托基金2.7萬億、其它政府信托基金1.9萬億美元......
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美國眾議院通過調高美國債務上限的議案但分析人士認為,議案通過只是令美國債務問題爆發時間點延后,美聯儲推出QE3的預期增強,美元也勢必將貶值,同時中國的外匯儲備仍在增長而新增部分仍被迫購買美債,長期內中國仍將受到美債問題困擾。
在美元貶值乃至未來美國通脹上升的情況下,中國應該如何應對困境?中國人民大學國際貨幣研究所理事兼副所長向松祚今日做客“微訪談”時表示,短期內,要解決由美債帶來給中國帶來的困境,美國應為中國的美債資產提供損失擔保,并且放開直接投資市場。
據加拿大《環球郵報》研究統計,中國央行過去一年買進的外匯高達6020億美元,而只要外匯不斷積累,就得不斷買進美國國債。按照外管局高管的話說,除了美國國債,沒有哪個市場具備萬億級的市場容量,這注定了中國外儲“被美債”——恨你、但又離不開你的結局。
由于中國持有美國國債高達1.16萬億美元,擔憂中國美元資產組合損失的聲音四起。美國媒體指出,若果評級機構作出不利于美國國債的評級,中國購買的美債預計遭受的投資損失或高達20%至30%。中國持有的美國國債若以最低下跌20%計算,將會損失約2300億美元,相當于中國人均虧損170多美元。
8月2日,美國總統奧巴馬終于如釋重負地在美國國會通過的《2011年預算控制法案》上簽字。美國赤字上限問題炸彈在引爆前最后一刻引信暫時熄火。中國央行行長周小川隨即對此公開作出反應,從央行網站公布的時間來看,是北京時間8月3日零點50分,央行在子夜時分公布信息是罕見的。周小川除了對美國提高債務上限取得進展表示歡迎,也對美債投資安全問題表達了很深的憂慮。
如果如同市場部分預期認為美國會放棄國債上線的抉擇,而美國將不會受害,相反全世界代價慘重。事實會如此演化嗎?美國人經營了上百年的美元會輕易放棄,這樣的評估是否脫離了美國核心利益所在。美國國家的核心利益高度集中在美元,美元將是美國國家利益的最高目標。所以美國國債的最終解決不是將銷毀美元,反之是繼續扶持和最終全面以美元壟斷全球為最終利益和目標。
提高美國債務上限法案2日匆匆過關,令美國暫時擺脫債務違約的困境。然而,該法案在很多人眼中是“飲鴆止渴”,讓美國經濟越來越糟糕。美國經濟學者戈德伯格(Leonard Goldberger)在接受中新社記者采訪時說,目前出臺的美債法案所起到的作用僅僅是令美國勉強渡過了眼下的債務危機,充其量只是民主、共和兩黨的政治惡斗告一段落。法案對美國經濟的影響才剛剛開始。
沒人知道世界頭號經濟大國停止支付債務利息后會發生什么事情,這種情況前所未見,一旦成真會徹底動搖全球經濟,也包括美國。華盛頓的政治家們最終懸崖勒馬,暫時結束了這一“不負責任的政治游戲”,但妥協的結果、而非理智的解決之道將把美國推入另一場噩夢。
新浪財經訊 北京時間8月1日上午消息,美國總統奧巴馬表示,兩黨領袖已達成協議,削減赤字,避免債務違約。
奧巴馬表示兩黨協議同意未來十年削減赤字1萬億美元,并避免美國未來8至12個月再度面臨債務危機。同時美國參議院議長里德稱,領導人已就債限達成歷史性協議。
美國財政到底比中國差多少?國債上限談判讓人感到美國政府末日到了。其實,今年美國財政收入為GDP的14.5%,財政赤字為GDP的12%。相比,中國財政稅收占GDP的22%,赤字3%。如果美國稅收也達到中國水平,財政赤字就降到4.5%,跟中國差不多。美國與中國財政狀況之別,完全源于國富民窮與藏富于民之制度差別。
金融危機的起源是美國的過度負債,削減負債即去杠桿化是復蘇的前提。美國家庭正降低消費,增加儲蓄,償還債務,現在的問題是政府債務。奧巴馬力主提高政府負債,營造短期復蘇跡象,爭取明年大選連任。奧如成功,不看好中期美國經濟。
如果奧巴馬與共和黨這一架真打大了會發生什么? 聯邦政府信用評級從AAA級調降到AA級,財政債券收益率將升0.1到0.7個百分點。美要多支付利息數百億美元。美政府現在每年為債券支付2500億美元的利息。其它利率也會上升,包括抵押貸款、信用卡、學生貸款和汽車貸款。
2011年5月16日,美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。
國際金融危機的爆發使美國政府赤字大幅度上升,舉債度日成為家常便飯,國債紀錄屢創新高。截至2010年9月30日,美國聯邦政府債務余額為13.58萬億美元,GDP占比約為94%,同年年底一舉突破14萬億美元。2011年2月22日,在可供發債余額僅剩2180億美元的時候,美國國會未就提高上限達成一致。終于,在2011年5月,美國國債觸頂,開創了14.29萬億美元的歷史新高。
面對這種情況,美國財長蓋特納憂心忡忡。他表示,由于采取了一些緊急措施以維持借債能力,美國政府支付開支最多能延遲到8月2日。到了8月2日,政府若不提高債務上限或削減開支,就會開始債務違約,無法償還美國國債券本金和利息,這種情況可能讓國際金融市場陷入混亂。
1月6日 | 美國財政部致信國會表示,美國債務規模在近期將達到法定上限,如不能盡快調高這一限制,美國政府將出現債務違約。 |
4月13日 | 美國總統奧巴馬提議成立一個由副總統拜登領導的專門委員會,就削減赤字和提高債務上限進行談判。這個委員會在5月初舉行首次會議。但兩黨在是否增稅、是否接受短期解決方案等焦點問題上爭論激烈,難以達成共識。 |
5月16日 | 美國債務達到法定上限14.29萬億美元。當月,財政部開始采取非常規措施管理財政,以使政府債務在最后期限8月2日到來前不至“斷供”。 |
6月27日 | 奧巴馬與國會參議院領導人就提高債務上限舉行會談。此后,奧巴馬就債務上限問題多次會見國會兩黨領導人,但成果有限。 |
7月25日 | 國會兩黨分別提出各自提高債務上限的方案。由于共和黨方案主張實行“兩步走”,即分兩次提高借債額度,這意味著奧巴馬政府在2012年大選前將再次面臨談判。相比之下,民主黨一步到位的方案更符合白宮利益。 |
7月29日 | 美國眾議院就共和黨方案進行投票表決。雖然方案以微弱優勢通過,但在當天交付參議院表決時遭到否決。 |
7月30日 | 由共和黨控制的眾議院投票否決了民主黨方案。 |
7月31日 | 經過艱苦談判,兩黨終于在提高債務上限方面取得共識。根據協議,美國債務上限將至少被提高2.1萬億美元,并且政府在未來10年內將削減赤字2萬億美元以上。協議同時滿足了兩黨的核心要求,即換屆選舉不受債務上限問題困擾且不向美國民眾額外征稅。 |
8月1日 | 美國眾議院通過提高美國債務上限和削減赤字的法案。2日,參議院也通過了這一法案。此后,法案交由總統奧巴馬簽署。 |
民主黨所獲:1、債務上限上調獲得舉債權能夠讓政府度過2012年。2、設立國會特別委員會考慮更廣泛的減赤措施,考慮稅收制度改革的同時考慮福利項目改革。3、如果特別委員會的建議未獲采納,自動支出削減機制將啟動,削減資金半數將來自國防項目。4、如果特別委員會的建議未獲采納,貧窮階層享受的福利項目,包括醫療補助和社會保險將不包括在自動開支削減機制內。
共和黨所得:1、不增稅。2、未來十年削減支出1萬億美元。3、特別委員會考慮更廣泛的削減開支,考慮福利項目改革和稅收制度改革。4、通過采納國會特別委員會建議或通過自動削減開支機制削減支出,債務上限提升與減赤建立1美元對1美元的掛鉤。5、如果特別委員會的建議未被采納,自動削減開支機制將啟動,削減開支的半數將來自國內項目。查看詳細情況請點擊[正文]
4月13日,美國總統奧巴馬發表講話,將美國赤字削減目標定為12年削減4萬億美元。主要手段包括:
增加稅收,特別是針對富人加稅
削減軍事費用、醫療保險和其它政府項目的開支
大修稅法、降低利率,結束稅收優惠制度
關于醫改法案,建立獨立審查委員會,控制預算增長。針對老年人和貧困居民的老年醫保計劃和醫療補助保險計劃改革。
美國眾議長約翰·博納7月22日表示,他與白宮有關美國債務問題的談判已中斷,但強調美國不會發生債務違約。博納說,他已中斷與白宮就提高債務上限一事進行的談判,并將與參議院領袖進行對話。此后不久,美國總統奧巴馬在新聞發布會上說:“如果我們發生債務違約,我們將不得不做出調整!边@也是奧巴馬自債務談判以來首次提及美國可能存在債務違約的可能性。
假使美國債務發生違約,那又將對美國產生什么樣的后果呢?顯然,美元匯率將遭遇重創、市場利率將大幅走高、經濟出現大幅衰退和美債國際地位消失! 后果一:美元貶值致儲備地位喪失 ★ 后果二:市場利率將大幅飆升 ★ 后果三:美國經濟衰退威脅增大★ 后果四:美國CDS市場陷入混亂 ★ 后果五:美債國際地位喪失 ★ 后果六:提高稅收和大幅削減開支
評級公司穆迪和標準普爾均表示,如果美國國會不上調債務上限導致聯邦政府債務違約,它們就可能下調美國主權信用評級。這是兩家公司近段時間以來第二次發出此類警告。穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service)表示,如果美國國會未能達成提高該國聯邦政府債務上限的協議,其就可能將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa。標準普爾評級服務公司(Standard & Poor’s)警告,如果國會不提高債務上限引發債務違約,其會將美國主權信用評級降至“D”級,是其評級表上的最低級別。
從歷史上看,美國國會曾多次應財政部要求而上調法定債務上限,從未發生過因債務上限限制而導致實質性危機,預計債務上限肯定將于8月前上調,但兩黨之間、國會和政府之間關于削減赤字和債務水平以及如何削減等問題,或成為當前全球經濟復蘇的不確定性因素。美國債務問題對未來美國經濟復蘇及貨幣政策變化都將產生長遠影響,并增添了其對全球經濟復蘇的不確定性,美國債務問題也可能是目前影響全球經濟和金融市場最大的長期系統性風險。
國際投資大師羅杰斯(Jim Rogers)周三(6月8日)警告稱,美國債務水平不斷攀升,其正接近爆發一場較2008年更加嚴重的金融危機。他在接受媒體采訪時表示:“美國的債務水平正在激增。過去3年中,美國政府花費了大量金錢,而美聯儲(FED)不斷的印刷美元。但當下次再出現問題時,他們將怎么辦?他們不能再令債務成數倍增長,也不能再印刷那么多美元。因此下次碰到的問題要嚴重的多。”他說道:“美國債務水平正在飛漲,其可以稱得上是世界歷史上的最大的債務國,但沒有人再愿意借錢給美國了。”
美國總統奧巴馬15日表示,如果國會不在8月初之前提高美國債務上限,全球金融體系將可能受到嚴重沖擊,美國經濟也將陷入另一輪衰退。奧巴馬接受美國哥倫比亞廣播公司采訪時表示,全球投資者一旦對美國的信譽和信用產生懷疑,一旦認為美國可能會債務違約,“全球金融體系將有可能崩潰,美國也可能會陷入比早前更嚴重的經濟衰退”。他呼吁共和黨和民主黨議員支持提高美國債務上限,并已經指定副總統拜登與國會領導人談判,以期達成削減債務和赤字的協議。