[世華財訊]沒人知道世界頭號經濟大國停止支付債務利息后會發生什么事情，這種情況前所未見，一旦成真會徹底動搖全球經濟，也包括美國。華盛頓的政治家們最終懸崖勒馬，暫時結束了這一“不負責任的政治游戲”，但妥協的結果、而非理智的解決之道將把美國推入另一場噩夢。

　　總統奧巴馬周二將提高美國債務上限的法案簽署成法律，為兩黨漫長而激烈的債務之爭暫時劃上了句號，并在距離政府無錢償債僅10個小時之際幫助美國避免了歷史上首次違約。一場激烈的政治斗爭暫時劃上了句號，但9月國會結束休假后很快，圍繞如何找到方法將美國赤字再削減1.5萬億美元的爭論將重新開始。而圍繞美國債務如何長治久安的爭論，無論在政治家還是全世界投資者中間，都將是一個令人折磨的話題。

　　無違約近憂 有減赤遠慮

　　兩黨協議達成未來10年削減約9000億美元開支，換取短期內9000億美元債限額度的上調。11月底前由12名兩黨成員組成的一個特別委員會將達成1.5萬億美元減支協議，再換取1.5萬億美元債限額度的上調；否則將自動觸發1.2萬億美元減支和債限額度的上調，國內和國防開支各擔一半。

　　民主黨和總統奧巴馬由此避免了短期經濟和金融混亂，令其在2012年11月大選前都不用擔心債務上限問題；但他們放棄了一貫堅持的增稅原則，并讓共和黨人開始破壞醫保計劃。更是傷害了那些為中產階級和窮人實施的一些政策，同時將阻礙經濟復蘇。

　　對一直力爭縮減美國政府規模的共和黨議員來說，這是一項重大勝利。共和黨不僅將“不增稅”原則堅持到最后一刻，減赤還為其贏得名聲，對民主黨完勝；但長期來看，共和黨人以威脅經濟安全達到政治目的是在破壞民主，并樹立了利用經濟達到政治目的的不良范例。

　　總體來看，協議沒有向富人增加征稅，而是把美國最重要的安全網和公共投資放到了砧板上宰割。反對法案的共和黨議員就表示，法案在解決聯邦赤字上做的不夠；而投了反對票的民主黨議員則指責法案破壞了為窮人和老年人教育及保障計劃提供資金的聯邦項目。

　　更遠一步看，這項協議并不包括提振疲弱經濟或刺激就業創造的具體措施。政府未能在協議中悄悄加入延長工資稅免征期、再度延長失業金申領期限，或像總統奧巴馬曾說的那樣投資基礎設施的條款。該協議因而也沒有解決諸如政府規模、增加稅收和削減福利開支、以及找到保持經濟增長的最佳方法等大問題。

　　一場激烈的政治斗爭暫時劃上了句號。未來幾周政治角力將可能有所消退(9月前，國會將處于休會期)，但之后很快，圍繞如何找到方法將美國赤字再削減1.5萬億美元的爭論將重新開始。正如白宮國家經濟委員會(Nation Economic Council)主任斯珀林(Gene Sperling)所言，“現在回到了正常的預算之爭，沒人能夠利用美國面臨首次債務違約的威脅為所欲為�！�

　　全部重擔都壓在了國會特別委員會這12名議員的身上。這些議員由民主黨六人、共和黨六人組成，負責審議福利項目和稅收改革，同時也負責提出一個供國會要么通過要么否決的減赤方案。

　　如果國會和總統不在進一步減赤1.5萬億美元的問題上取得一致，那么2013年1月1日(選舉過后)就自動削減支出1.2萬億美元。它將平均分配于國防和國內項目，其中國內項目不包括“Medicaid”等針對低收入人群的項目、不包括“Social Security”、不包括政府退休金，并限制“Medicare”支出的削減范圍。

　　也就是說，將來赤字的幾乎所有成因都將逃過一劫，幾乎不能想象還能削減哪些方面的支出？

　　即便達成1.5億美元的新方案，這又會是個什么樣的方案呢？是降低很久以后的預期赤字這樣一個承諾，還是同總統奧巴馬(Barack Obama)和眾議院議長博納(John Boehner)談判破裂前所談的那個協議一致，又或是雖滿足了1.5萬億美元的減赤目標，但沒有提出讓財政政策走上可持續軌道所需的那些改革的又一個短期方案？財訊獨家。

　　減赤對經濟是“雙刃劍”

　　事實上，美國真正面臨的危機不是債務限額，而是債務本身。據官方預測，今后10年美國會增加9.5萬億美元債務，即便去掉本次計劃削減的2.1-2.5萬億美元，仍有逾7萬億美元新增債務。兩黨協議沒有解決根本性的問題，只是把球踢到“更遠的未來”；而在經濟低迷之時削減政府開支只會讓形勢更加惡化。

　　由此看來，兩黨達成的的債務協議在短期內迅速減少了開支，威脅到復蘇，卻又不足以解決長期預算問題。新債務協議只能短期內緩解美國經濟面臨的困境，而無法消除美國面臨降級的威脅，也不會打消世界對美國金融前景的顧慮。

　　過去十年間，美國聯邦支出平均每年上漲6%，支出已經占GDP比例25%，為二戰后最高；而收入僅為GDP的15%，甚至不及上個世紀80、90年代衰退期。尤其金融危機后，政府支出很大一部分花在包括收入保障(失業保險、食品救濟)以及醫療補助上面。收入下滑和支出膨脹是一個債務問題的兩個方面，忽視任一個方面都可能作出錯誤性的決定。

　　美國債務談判僵局造成的不確定性已經危害到了企業的經營情緒。新債務協議的第一輪開支削減將會從10月1日起的2012財年執行，每年由國會撥款的非必需支出將會削減250億美元，可能會令美國經濟增長率下降0.1到0.2個百分點。雖然看起來或許微乎其微，但此時正值經濟增長緩慢，有分析師擔心復蘇會停滯。

　　美國國內生產總值(GDP)今年前兩個季度的年增長率僅分別為0.4%和1.3%。同時，失業率依然維持在9.2%的高位。周一的一份報告顯示，制造業擴張速度在7月份放緩，有企業指出提高債務上限的僵局可能抑制了訂單。另外，周二公布的6月消費支出數據為兩年來首次下跌，更有衡量消費者人氣的一個指標7月較上月大幅下跌。由此看來，美國經濟滑入二次衰退并非危言聳聽，政府勒緊褲腰帶或者民眾荷包進一步干癟對經濟無疑雪上加霜。

　　最后，新的債務協議也沒有涉及到去年12月通過的兩項刺激增長的措施未來會怎樣。一項措施是在2012年初前將失業美國人領取失業福利的時間延長至99周。另外一項措施是將今年員工繳納的社會安全工資稅率從6.2%降至4.2%。這些對明年的經濟增長可能更為重要。財訊獨家。

　　美元和美國遭信任危機？

　　由于在可預見的未來，美國的利率水平可能會停留在歷史低位，美元應該會保持疲態。而近期美國一系列負面的經濟數據顯示，在遭遇全球金融危機三年之后，負債累累的美國經濟似乎仍舊艱難。它創造的就業機會仍然不多，增長速度也還不快，要求美國政府有所作為的壓力可能只會越來越大�？紤]到現在更多財政刺激不可能，更多有關QE3或進一步貨幣寬松的猜測越來越強烈。這種談論可能會促使美元跌至更低水平。

　　美元貶值會推高以美元計價的能源和商品價格，尤其高油價正是上半年美國經濟的重要推動因素。

　　美元貶值還意味著進口價格上漲，從而進一步增加美國國內的通脹壓力。而貨幣擴張、經濟疲軟導致債務負擔不可持續，長期的通貨膨脹幾乎難以避免，不論在全球還是美國本土。

　　如果市場對美國債務問題的擔憂仍然存在，且美元繼續疲弱，那么美國的利率水平可能面臨上行壓力，因為美國國債投資者因所持資產的價值下跌會要求更高的補償。這就意味著，未來美國將進入一個相對較高的融資成本時代，不僅當前沉重的債務負擔進一步加劇，未來較高的舉債成本無論對投資還是消費都是災難性的，這也是奧巴馬力避美國違約的重要原因。

　　更深度來看，就連財長蓋特納也承認，華盛頓方面曠日持久的談判令全球對美國的信心嚴重受損。美國國債的債權人是否依舊安全？是否依舊值得長期投資者繼續信任？美國的領導地位、政治制度、信譽是否會面臨一個新的拐點？在債務談判陷入僵局之際，看看下面一些觀點或許能增強一下美國根治赤字頑癥的緊迫感。

　　瑞典財政部長博格(Anders Borg)將華盛頓的談判陷入僵局稱作“不負責任的政治游戲”，令世界其它國家面臨嚴重風險。德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schauble)在接受德國報紙采訪時也表示，所有美國人都應意識到自己對全球金融市場肩負的責任。

　　作為美國最大的海外債權人，中國也對美國債務談判無法形成解決方案表示不滿。另一個新興大國巴西總統羅塞夫(Dilma Rousseff)對聚集在秘魯首都利馬的南美國家領導人發表演說時更是譴責美國和歐洲國家領導人，稱其無法解決債務問題是一種政治無能，危及了全球穩定。

　　在印度，債務談判陷入僵局令人更加擔心，無論最終結果如何，美國的形象都會受到相當大的損害�！队《瓤靾蟆�(Indian Express)發表的社論就美國債務危機給全球經濟構成的危險提出警告，并說這應該不僅僅是一個觀察美國的政治功能如何失調的機會。

　　俄羅斯總理普京更是指責，美國的生存方式像是全球經濟的“寄生蟲”， 依賴美元的壟斷地位舉債生活，這對于世界主要經濟體之一來說是非常糟糕。普京還指出，為擺脫美元作為國際儲備貨幣的壟斷局面，在世界上應該出現其他的儲備貨幣。

　　確實，美國是時候告別過去了：低廉的舉債成本、過于超前的消費和杠桿化、縱養懶漢的保障制度、政府補貼的泛濫、對富人和企業的稅收寬容、虛擬經濟超過實業、創新不足、還有政治僵化……。否則美國迎來的將是一個個噩夢，雖然美國還有能力有限度的往后推延幾年！

　　(桂強理 撰稿)