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　　第二屆ESG全球領導者峰會于2022年6月28至30日于線上舉行，本次峰會由生態(tài)環(huán)境部應對氣候變化司指導，新浪財經(jīng)和中信出版集團聯(lián)合舉辦，峰會主題為“共促全球ESG發(fā)展，構建可持續(xù)未來”。

　　博時基金董事長江向陽針對“‘雙碳’目標下ESG投資的實踐探索”主題發(fā)表主旨演講。

　　江向陽表示，ESG作為一個整體概念被首次提出是在2004年，距離現(xiàn)在不過18年時間。18年前，聯(lián)合國全球契約組織首次提出ESG概念，并指出：“ESG對企業(yè)的品牌、聲譽及價值有重大影響，倡議金融業(yè)參與者應將ESG納入工作體系，以構建強大、有彈性的金融市場并推動可持續(xù)發(fā)展”。

　　2006年，責任投資原則組織（PRI）在聯(lián)合國支持下成立，PRI將責任投資定義為：“該投資把ESG因素納入投資決策和積極行使股東投票權，以提高回報、更好地管理風險，以及創(chuàng)造對現(xiàn)實世界的積極影響。”PRI為廣大投資機構建立了ESG投資的基本原則與框架。自此，ESG投資、責任投資理念開始在全球資產(chǎn)管理行業(yè)快速發(fā)展。

　　當下，很多業(yè)內人士把ESG投資、責任投資、綠色金融、可持續(xù)金融等概念交叉使用。雖然這些詞匯的內涵不完全等同，但是都指向同一個目標——將過去常被忽視的環(huán)境保護、社會責任等因素納入投資研究體系——這也是資產(chǎn)管理行業(yè)的必然發(fā)展趨勢。ESG因素早期在國內常被視為一種非財務因素，與傳統(tǒng)投資研究的財務因素進行區(qū)別。但是這種分類在一定程度上限制了ESG投資理念的發(fā)展，因為在追求財務回報的投資決策過程中，不影響財務價值的ESG因素將不需要被考慮。然而，近幾年來，隨著政府加強監(jiān)管引導、消費者觀念轉變，特別是綠色金融的快速發(fā)展， ESG因素會影響企業(yè)長期財務價值的結論已經(jīng)逐漸深入人心。

　　以下為演講實錄：

　　“雙碳”目標下ESG投資的實踐探索

　　尊敬的各位領導、各位嘉賓：

　　大家好！很高興通過線上方式參加“新浪財經(jīng)·2022 ESG全球領導者峰會”，本次峰會主題為“共促全球 ESG 發(fā)展 構建可持續(xù)未來”，當下“碳中和”及可持續(xù)發(fā)展成為全球共同目標，踐行 ESG 理念對于每一個國家，每一個機構都是義不容辭的責任，我謹代表博時基金就ESG和責任投資這個話題談一談看法。

　　ESG在全球范圍內成為主流投資策略

　　近年來，貫徹ESG——環(huán)境、社會和治理原則的責任投資理念不斷深入人心。實際上ESG作為一個整體概念被首次提出是在2004年，距離現(xiàn)在不過18年時間。18年前，聯(lián)合國全球契約組織首次提出ESG概念，并指出：“ESG對企業(yè)的品牌、聲譽及價值有重大影響，倡議金融業(yè)參與者應將ESG納入工作體系，以構建強大、有彈性的金融市場并推動可持續(xù)發(fā)展”。

　　2006年，責任投資原則組織（PRI）在聯(lián)合國支持下成立，PRI將責任投資定義為：“該投資把ESG因素納入投資決策和積極行使股東投票權，以提高回報、更好地管理風險，以及創(chuàng)造對現(xiàn)實世界的積極影響?！盤RI為廣大投資機構建立了ESG投資的基本原則與框架。自此，ESG投資、責任投資理念開始在全球資產(chǎn)管理行業(yè)快速發(fā)展。

　　當下，很多業(yè)內人士把ESG投資、責任投資、綠色金融、可持續(xù)金融等概念交叉使用。雖然這些詞匯的內涵不完全等同，但是都指向同一個目標——將過去常被忽視的環(huán)境保護、社會責任等因素納入投資研究體系——這也是資產(chǎn)管理行業(yè)的必然發(fā)展趨勢。ESG因素早期在國內常被視為一種非財務因素，與傳統(tǒng)投資研究的財務因素進行區(qū)別。但是這種分類在一定程度上限制了ESG投資理念的發(fā)展，因為在追求財務回報的投資決策過程中，不影響財務價值的ESG因素將不需要被考慮。然而，近幾年來，隨著政府加強監(jiān)管引導、消費者觀念轉變，特別是綠色金融的快速發(fā)展， ESG因素會影響企業(yè)長期財務價值的結論已經(jīng)逐漸深入人心。

　　“雙碳”目標的提出將加速ESG投資在中國資本市場的發(fā)展

　　毋庸置疑，碳中和是當前最受全球各界關注、乃至全球最重要的議題。隨著全球平均氣溫觀測數(shù)據(jù)的上升趨勢愈發(fā)明顯，極端天氣造成的災難事件頻發(fā)，氣候變化對人類社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展構成嚴重威脅，因此各國政府在推進氣候治理方面積極開展合作。我國政府在此背景下提出雙碳目標，與氣候變化議題高度契合，如今，ESG中的環(huán)境維度在中國已經(jīng)成為最突出、最緊迫的維度。

　　為了實現(xiàn)“雙碳”目標，監(jiān)管部門持續(xù)推動綠色金融的發(fā)展，包括大力推進綠色金融標準體系、綠色金融產(chǎn)品服務創(chuàng)新體系和綠色金融激勵約束機制等建設。市場上大量傳統(tǒng)的高耗能產(chǎn)業(yè)面臨轉型壓力，新技術、新產(chǎn)業(yè)和新業(yè)態(tài)需求放量，在這樣的大趨勢下，對于資管機構，加強投資組合碳排放管理，通過金融手段支持實體經(jīng)濟碳中和轉型，不光是響應國家政策的號召，也能夠獲得可觀的長期投資回報。因此，ESG投資與資管機構的業(yè)務發(fā)展前景建立了直接的聯(lián)系，可以說，綠色金融理念的提出和推廣帶動了ESG投資理念在市場上的強勢崛起，ESG投資逐漸被認為是推動經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要抓手。

　　作為國內責任投資的先行者和推動者之一，博時基金很高興看到這樣的發(fā)展趨勢。成立20多年以來，博時一直堅守做“投資價值發(fā)現(xiàn)者”，從了解ESG投資理念開始，我們就認為它與博時基金所提倡的長期投資、價值投資理念高度吻合。博時早在2018年就加入了聯(lián)合國責任投資原則組織，成為國內首批承諾系統(tǒng)性建設ESG投資研究體系公募基金的一員。而后，博時與國內的專家合作，發(fā)起可持續(xù)發(fā)展金融創(chuàng)新實驗項目，發(fā)行可持續(xù)發(fā)展ETF產(chǎn)品，建立內部ESG投資規(guī)章制度與研究體系，并面向投資人、研究機構以及市場參與者提供ESG投資研究服務，同時在綠色金融領域發(fā)表多篇研究文章，身體力行地推進ESG及可持續(xù)發(fā)展金融在國內的進程。我們認為在監(jiān)管與市場整體環(huán)境驅動下，隨著越來越多國內的上市公司和機構投資者開始踐行ESG理念，ESG因素的財務價值將進一步顯現(xiàn)，這也利于中國企業(yè)的品牌形象和全球競爭力的長期提升。

　　ESG投資實踐之路 機遇與挑戰(zhàn)并存

　　“雙碳”戰(zhàn)略孕育著巨大的投資和發(fā)展機遇，需要發(fā)揮金融支持作用。從自身的實踐經(jīng)驗來看，我們認為ESG投資理念順應了時代潮流，和我國高質量發(fā)展目標緊密契合，未來發(fā)展空間非常廣闊，但當下依然不夠成熟。

　　過去發(fā)展主要難點在于：市場參與者對ESG理念的認知、重視和資源投入不足，導致ESG信息披露不充分、數(shù)據(jù)質量不高；投資機構將ESG因素整合到投資流程中的方法論不足。針對這些難點博時在建設自身ESG投資體系方面做了很多探索。例如，為了提升全公司對ESG理念的認知和重視、更加有效地推進和監(jiān)察ESG投資策略落地，博時基金成立了ESG投資決策委員會，負責制定和引導公司ESG相關政策的實施；同時在投資部門層面建立ESG專職研究小組，由專職ESG領域專家深耕投研，并推動跨部門的ESG信息交流。

　　在應對信息披露現(xiàn)狀與構建自身的研究方法論方面，我們采取的方法是先充分評估第三方ESG評價體系，深度學習和吸收包括MSCI在內的海外較為成熟、認可度較高的評價體系，然后結合自身投研優(yōu)勢建立自有評價體系。ESG在海外多年的發(fā)展為我們建設ESG投研體系提供了很多借鑒，但是我們也深刻理解中國市場和海外的不同。博時的ESG綜合評價體系在國際通用方法和國際慣例上，依據(jù)中國的發(fā)展階段進行必要的調整完善，我們的ESG研究和評價，會在參考國際標準的過程中綜合中國國情、結合A股實際情況進行指標的選擇和優(yōu)化，確保研究成果可以更好地應用到實際投資中去。在這個過程中，一方面我們會不斷測試和完善博時自身的ESG投資體系，另一方面我們也會持續(xù)和機構客戶、監(jiān)管部門、評級機構及同行進行交流，從而推動ESG投資在中國市場的實踐。

　　博時目前形成了貫穿投前、投中、投后過程的全流程ESG投資管理模式。在投前階段，我們構建包含ESG核心指標及公司研究部重點關注指標在內的ESG基礎數(shù)據(jù)；在投中階段，我們借助由博時ESG指標體系、權重方案和評價標準形成的ESG投資模型，對具體公司進行分析；在投后階段，我們進行詳盡的回測討論，并積極與被投公司進行互動。經(jīng)過這些年的建設，對于博時基金而言，ESG投資、綠色投資理念已成為公司戰(zhàn)略的重要組成部分，我們不斷通過將ESG與基本面投資理論實踐相結合、將價值投資理念與客戶投資目標相結合，完善具有“博時特色”的ESG責任投資體系?？傮w而言，我們很高興地看到市場在責任投資、ESG投資理念上的進步，也很榮幸博時在這個領域起步較早、參與較深，為ESG理念在國內的總體發(fā)展盡到了一些綿薄之力。

　　我們預期中國ESG理念發(fā)展將逐步進入良性循環(huán)。未來，環(huán)保和社會責任管理將逐漸趨嚴，執(zhí)法透明度和信息披露規(guī)范性將不斷提高，ESG報告披露范圍將持續(xù)擴大，可比性的量化指標披露規(guī)范將增加。專業(yè)服務機構在這樣的氛圍下將蓬勃發(fā)展，他們將搭建標準化的共享基礎數(shù)據(jù)庫，助力ESG投資生態(tài)建設。博時基金也將持續(xù)研究和探索中國綠色金融與可持續(xù)發(fā)展問題，特別以氣候變化為抓手，從風險管理、機遇識別、投資組合碳核算與管理、積極所有權等方面，有序開展雙碳工作，全方位、高水平貫徹并推進ESG投資理念，積極踐行責任投資、價值投資和長期投資，助力經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

　　新浪財經(jīng)ESG評級中心簡介

　　新浪財經(jīng)ESG評級中心是業(yè)內首個中文ESG專業(yè)資訊和評級聚合平臺，致力于宣傳和推廣可持續(xù)發(fā)展，責任投資，與ESG（環(huán)境、社會和公司治理）價值理念，傳播ESG的企業(yè)實踐行動和榜樣力量，推動中國ESG事業(yè)的發(fā)展，促進中國ESG評估標準的建立和企業(yè)評級的提升。

　　依托ESG評級中心，新浪財經(jīng)發(fā)布多只ESG創(chuàng)新指數(shù)，為關注企業(yè)ESG表現(xiàn)的投資者提供更多選擇。同時，新浪財經(jīng)成立中國ESG領導者組織論壇，攜手中國ESG領導企業(yè)和合作伙伴，通過環(huán)境、社會和公司治理理念，推動建立適合中國時代特征的ESG評價標準體系，促進中國資產(chǎn)管理行業(yè)ESG投資發(fā)展。

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責任編輯：常靖蕾