周五上午，三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)后均小幅沖高，不過(guò)隨后集體回落。貴金屬、家電逆勢(shì)大漲。

　　貴金屬板塊再度領(lǐng)漲，萊紳通靈9連板。金價(jià)屢創(chuàng)新高之際，上金所突然出手，調(diào)整部分黃金延期合約保證金比例和漲跌停板。

　　以舊換新政策發(fā)力，家電板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，鴻智科技30cm漲停，宏昌科技、北鼎股份等紛紛20cm漲停。

　　4月12日，港股市場(chǎng)三大指數(shù)集體調(diào)整。截至午市收盤(pán)，恒生指數(shù)跌1.73%，報(bào)16799.67點(diǎn)。恒生科技指數(shù)跌1.08%，報(bào)3500.16點(diǎn)。恒生國(guó)企指數(shù)跌1.49%，報(bào)5914.24點(diǎn)。

　　個(gè)股方面，港股早盤(pán)，信基沙溪復(fù)牌后股價(jià)一度漲超110%，截至發(fā)稿股價(jià)仍在“狂飆”，目前漲103.77%，報(bào)0.108港元/股，仍是一只“仙股”，成交額近4000萬(wàn)港元，總市值1.62億港元。

　　上金所調(diào)整部分合約保證金比例和漲跌停板

　　周五上午，黃金概念股繼續(xù)活躍，截至發(fā)稿，曼卡龍20cm漲停，冠福股份（維權(quán)）、鵬欣資源（維權(quán)）等紛紛漲停，萊紳通靈9連板。

　　周五早盤(pán)，滬金價(jià)格快速拉升，主力合約盤(pán)中漲幅超2%，價(jià)格最高漲至568.88元/克，創(chuàng)出歷史新高；同時(shí)，滬銀盤(pán)中漲幅超3%，價(jià)格站上7400元/千克上方。

　　港股市場(chǎng)上，黃金股表現(xiàn)同樣出色。截至發(fā)稿，中國(guó)白銀集團(tuán)漲超11%，靈寶黃金、招金礦業(yè)、潼關(guān)黃金、山東黃金分別上漲7.73%、5.1%、3.92%、3.17%。其中，靈寶黃金盤(pán)中股價(jià)達(dá)到3.97港元/股，股價(jià)創(chuàng)逾10年新高。今年2月7日至今，靈寶黃金累計(jì)漲幅超過(guò)150%。此外，招金礦業(yè)股價(jià)四連漲，3月10日以來(lái)累計(jì)漲幅超67%，股價(jià)創(chuàng)下逾11年新高。

　　4月12日，上海黃金交易所發(fā)布公告，根據(jù)《上海黃金交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，對(duì)黃金延期合約交易保證金比例和漲跌停板以及履約擔(dān)保型詢(xún)價(jià)合約保證金進(jìn)行調(diào)整。

　　具體而言，自2024年4月15日收盤(pán)清算時(shí)起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從8%調(diào)整為9%，下一交易日起漲跌幅度限制從7%調(diào)整為8%；CAu99.99合約保證金從每手45000元調(diào)整至每手51000元。

　　本周以來(lái)，針對(duì)熱度居高不下的貴金屬，上海黃金交易所頻頻調(diào)整交易規(guī)則。

　　4月8日，上海黃金交易所調(diào)整白銀延期合約保證金比例和漲跌停板。自2024年4月9日（星期二）收盤(pán)清算時(shí)起，Ag（T+D）合約的保證金比例從10%調(diào)整為12%，下一交易日起漲跌幅度限制從9%調(diào)整為11%。

　　不難看出，本周以來(lái)多項(xiàng)調(diào)整皆落腳于上調(diào)保證金比例、提高漲跌幅度限制、提高資金要求等措施。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，相關(guān)舉措均意在通過(guò)增加做多黃金、白銀的資金要求，防止過(guò)度投機(jī)行為。

　　連日以來(lái)，金價(jià)迭創(chuàng)歷史新高，白銀也連番大漲。4月12日亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金站上2380美元/盎司；COMEX黃金期貨主力合約站上2400美元大關(guān)，均創(chuàng)歷史新高。

　　業(yè)內(nèi)人士提示，警惕貴金屬短期獲利回吐，短期存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen認(rèn)為，金價(jià)今年已經(jīng)上漲近14%，且在上個(gè)月大幅上漲9%和本月進(jìn)一步上漲約5%之后，黃金現(xiàn)在處于極度超買(mǎi)的點(diǎn)位。因此，盡管黃金中期依舊看漲，但短期能否保持在高位，還是馬上會(huì)上演“遲到的”修正，非常值得玩味。

　　“調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)在上升。”Jerry Chen表示，從收益率的角度來(lái)看，隨著政府債券收益率的上升，持有黃金的機(jī)會(huì)成本正在增加，因?yàn)辄S金缺乏計(jì)息屬性。

　　瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）表示，盡管美元強(qiáng)勢(shì)、且市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所減少，但來(lái)自全球央行和亞洲投資者的強(qiáng)勁需求依然推高了過(guò)去幾周的金價(jià)，甚至跑贏全球股市和債市。

　　瑞銀CIO同樣看好金價(jià)后續(xù)長(zhǎng)期走勢(shì)，并將今年底的金價(jià)預(yù)測(cè)從此前的2250美元/盎司上調(diào)至2500美元/盎司。但同時(shí)提醒市場(chǎng)，“短期內(nèi)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息的預(yù)期，金價(jià)可能存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　上海黃金交易所公告也提醒會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資，確保市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行。

　　以舊換新！家電股紛紛漲停

　　周五，家電板塊開(kāi)盤(pán)大幅拉升，截至發(fā)稿，鴻智科技、宏昌科技、北鼎股份等紛紛20cm漲停，春蘭股份、愛(ài)仕達(dá)、帥豐電器等集體漲停。

　　4月11日，在國(guó)新辦舉行的國(guó)務(wù)院例行政策吹風(fēng)會(huì)上，國(guó)家發(fā)展改革委副主任趙辰昕介紹，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新市場(chǎng)空間巨大。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，我國(guó)每年工農(nóng)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備投資更新需求在5萬(wàn)億元以上，汽車(chē)、家電換代需求也在萬(wàn)億元以上級(jí)別。

　　趙辰昕表示，中央投資、中央財(cái)政資金等將有力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。各地政府也會(huì)結(jié)合各自財(cái)力實(shí)際情況，拿出一定資金給予支持。目前，市場(chǎng)監(jiān)管總局牽頭制定的標(biāo)準(zhǔn)提升行動(dòng)方案已出臺(tái)，工信部牽頭制定的工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新文件也已正式推出，住建部牽頭的建筑和市政領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案也已印發(fā)實(shí)施，商務(wù)部牽頭的消費(fèi)品以舊換新文件已印好，可能未來(lái)幾天就會(huì)正式出臺(tái)。

　　東方證券通過(guò)復(fù)盤(pán)歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在上一輪補(bǔ)貼政策期間，申萬(wàn)家電指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)40.46%。該機(jī)構(gòu)估算，如果本輪補(bǔ)貼規(guī)模達(dá)到300億元左右，將有望撬動(dòng)約2700億元的家電市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模，其中空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)三大家電品類(lèi)預(yù)計(jì)分別新增政策拉動(dòng)銷(xiāo)量1494萬(wàn)臺(tái)、3259萬(wàn)臺(tái)、3408萬(wàn)臺(tái)，對(duì)冰箱和洗衣機(jī)市場(chǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)更為顯著。參照上一輪政策方案，針對(duì)高端綠色智能家電的補(bǔ)貼將極大促進(jìn)冰洗產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐。

　　華泰證券認(rèn)為，家電以舊換新漸行漸近，本輪家電換新有望推動(dòng)有相關(guān)技術(shù)積累的企業(yè)成長(zhǎng)。且中央財(cái)政將與地方政府聯(lián)動(dòng)，通過(guò)服務(wù)業(yè)發(fā)展資金支持開(kāi)展現(xiàn)代商貿(mào)流通體系試點(diǎn)城市建設(shè)，助力地方統(tǒng)籌家電以舊換新，推動(dòng)惠民政策直達(dá)消費(fèi)者。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策有望加速?lài)?guó)內(nèi)家電消費(fèi)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而家電板塊估值或率先表現(xiàn)。

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責(zé)任編輯：王涵