5月23日，李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議決定實(shí)施6方面33項(xiàng)措施，采取“一攬子針對(duì)性強(qiáng)、有力有效的區(qū)間調(diào)控舉措，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤”。這33條措施，圍繞財(cái)政、金融、供應(yīng)鏈、消費(fèi)與投資、能源安全、基本民生六個(gè)方面展開，多方面措施在即有的政策路徑上，進(jìn)一步提供了增量的政策空間和力度。

　　作者：宋迪等 

　　導(dǎo)讀

　　壹  ||在多位研究者看來(lái)，財(cái)政政策是目前需要發(fā)力的主要政策方向，特別是通過更大力度的財(cái)政政策支撐基建投資增長(zhǎng)，以此創(chuàng)造更多的內(nèi)需動(dòng)力。

　　貳  ||從數(shù)據(jù)來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)信貸支持力度持續(xù)加大。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，全國(guó)小微企業(yè)貸款余額53.54萬(wàn)億元，其中普惠型小微企業(yè)貸款總額20.5萬(wàn)億元，同比增速21.64%，較各項(xiàng)貸款增速高10.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　叁  ||  在33條措施中，多條圍繞產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)紓困和安全展開。

　　5月18日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在云南主持召開座談會(huì)，研究部署進(jìn)一步穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)主體保就業(yè)。參加會(huì)議包括十二省政府負(fù)責(zé)人，其中十省經(jīng)濟(jì)總量居全國(guó)前十。

　　云南座談會(huì)是近兩個(gè)月時(shí)間中，總理的第二次座談會(huì)，4月11日，李克強(qiáng)在江西主持召開部分地方政府主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)，遼寧、浙江、廣州、四川多省政府負(fù)責(zé)人視頻發(fā)言。

　　這樣密集的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)并不常見，2021年兩次相關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)分別在3月和11月。

　　在江西主持召開的座談會(huì)中，李克強(qiáng)表示，“既要看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行在合理區(qū)間、擁有很強(qiáng)韌性，堅(jiān)定信心，又要高度警惕國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境一些超預(yù)期變化、經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，正視和果斷應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)”；在云南主持召開的座談會(huì)中，李克強(qiáng)表示“部分行業(yè)和企業(yè)困難加劇，經(jīng)濟(jì)新的下行壓力進(jìn)一步加大。”

　　兩次會(huì)議中，總理均提及了“緊迫感”一詞。

　　云南座談會(huì)五天后的5月23日，李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議決定實(shí)施6方面33項(xiàng)措施，采取“一攬子針對(duì)性強(qiáng)、有力有效的區(qū)間調(diào)控舉措，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤”。

　　上述33條措施，圍繞財(cái)政、金融、供應(yīng)鏈、消費(fèi)與投資、能源安全、基本民生六個(gè)方面展開，多方面措施在即有的政策路徑上，進(jìn)一步提供了增量的政策空間和力度。

　　“增量”的財(cái)政政策：退稅、專項(xiàng)債與基建期望

　　在多位研究者看來(lái)，財(cái)政政策是目前需要發(fā)力的主要政策方向，特別是通過更大力度的財(cái)政政策支撐基建投資增長(zhǎng)，以此創(chuàng)造更多的內(nèi)需動(dòng)力。

　　在財(cái)政政策方面，國(guó)常會(huì)提出在更多行業(yè)實(shí)施存量和增量全額留抵退稅，增加退稅1400多億元，全年退減稅總量2.64萬(wàn)億元。

　　留底退稅是2022年財(cái)政政策減稅降費(fèi)的重頭戲。山東大學(xué)財(cái)政系主任李華對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，留抵退稅政策會(huì)通過影響留抵稅款的時(shí)間分布來(lái)影響企業(yè)的現(xiàn)金流。實(shí)施留抵退稅政策，一方面能夠?qū)崿F(xiàn)增值稅就增值額課征的本源，推動(dòng)建立符合國(guó)際慣例的現(xiàn)代增值稅制度；另一方面，可以降低企業(yè)承擔(dān)的這部分稅費(fèi)成本，緩解企業(yè)資金壓力，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)型，有利于企業(yè)發(fā)展。尤其是經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，具有退還給企業(yè)的現(xiàn)實(shí)必要性。

　　在李華看來(lái)，此次國(guó)常會(huì)提出的增加退稅1400多億元，作為一項(xiàng)針對(duì)性強(qiáng)、紓困直接的高效措施，留抵退稅政策對(duì)于增加市場(chǎng)投資、提振消費(fèi)具有直接的資金支持作用，有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)盡快回歸正常軌道。

　　國(guó)常會(huì)提出，“國(guó)家融資擔(dān)保基金再擔(dān)保合作業(yè)務(wù)新增1萬(wàn)億元以上”。再擔(dān)保是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，1萬(wàn)億元的業(yè)務(wù)新增可以為企業(yè)帶來(lái)5萬(wàn)億元的融資。2022年2月份發(fā)布的《2021年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》提出，國(guó)家融資擔(dān)保基金全年完成再擔(dān)保合作業(yè)務(wù)規(guī)模7542億元，累計(jì)再擔(dān)保合作業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)1.46萬(wàn)億元，服務(wù)各類市場(chǎng)主體118萬(wàn)戶，合作機(jī)構(gòu)平均擔(dān)保費(fèi)率降至0.82%，同比下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，與商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)2.5%的擔(dān)保費(fèi)率水平相比，全年為融資主體節(jié)約擔(dān)保費(fèi)超100億元。

　　本次國(guó)常會(huì)圍繞專項(xiàng)債、基建等方面也出臺(tái)了多項(xiàng)措施。

　　在專項(xiàng)債方面，此次國(guó)常會(huì)中提出，今年專項(xiàng)債8月底前基本使用到位，支持范圍擴(kuò)大到新型基礎(chǔ)設(shè)施等。同時(shí)還提出要優(yōu)化審批，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區(qū)改造、地下綜合管廊等項(xiàng)目，引導(dǎo)銀行提供規(guī)模性長(zhǎng)期貸款。啟動(dòng)新一輪農(nóng)村公路建設(shè)改造。支持發(fā)行3000億元鐵路建設(shè)債券。加大以工代賑力度。

　　基建是2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，一季度基建增速持續(xù)擴(kuò)大，但是1-4月增速又呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)。國(guó)家發(fā)展改革委投資研究所研究員、博導(dǎo)吳亞平對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，疫情一定程度影響了基建投資，這種影響不僅在新開工建設(shè)方面，也包括在建項(xiàng)目需要的人力物力供應(yīng)保障。

　　基建投資要解決的首要問題是資金和項(xiàng)目，專項(xiàng)債的提前發(fā)放預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)二季度的基建投資帶來(lái)積極作用。

　　中財(cái)-中證鵬元地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長(zhǎng)溫來(lái)成表示，專項(xiàng)債8月份用完，盡可能形成實(shí)物工作量，可以拉動(dòng)2022年的基建和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在溫來(lái)成看來(lái)，如果2022年經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，也有可能加大政策力度，比如經(jīng)過人大批準(zhǔn)，增發(fā)部分的地方債券或者國(guó)債，也有可能提前下達(dá)2023年的專項(xiàng)債額度，但是，以往提前下達(dá)都是集中在年末。

　　在吳亞平看來(lái)，資金是目前基建投資增長(zhǎng)的一個(gè)影響因素，但并不是主要制約。新項(xiàng)目開工是一個(gè)系統(tǒng)工程，除資金外，需要土地、規(guī)劃、環(huán)保和節(jié)能等各類資源要素配置“齊步走”，這些資源要素配置還涉及很多部門的審批手續(xù)。希望各地區(qū)各部門能夠加強(qiáng)信息公建共享，建立協(xié)調(diào)協(xié)同機(jī)制，讓資源要素配置跟著項(xiàng)目“齊步走”。

　　吳亞平認(rèn)為，從構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系、適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資需要看，我國(guó)仍處于基建投資高強(qiáng)度時(shí)期，不過目前好收益項(xiàng)目比較少，總體對(duì)于政府投資和融資的依賴性更高了，因此，有必要?jiǎng)?chuàng)新市場(chǎng)導(dǎo)向的投融資模式，包括綜合開發(fā)投資模式、PPP模式和公募REITs等。

　　金融政策：貨運(yùn)車貸解困、普惠工具擴(kuò)容

　　根據(jù)新華社消息，李克強(qiáng)在云南曲靖農(nóng)產(chǎn)品商貿(mào)城考察，與貨運(yùn)司機(jī)交流時(shí)，得知他們購(gòu)車時(shí)向汽車生產(chǎn)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司貸了款，現(xiàn)在收入減少，還貸壓力大。總理表示，“司機(jī)們靠一輛車撐起了自家生計(jì)，也豐富了千家萬(wàn)戶餐桌。要引導(dǎo)國(guó)有車企發(fā)揮作用，銀企聯(lián)動(dòng)，幫扶司機(jī)緩解還貸困難”。

　　此次的一攬子措施中即有回應(yīng)。金融政策層面的內(nèi)容之一就是對(duì)中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款、貨車車貸、暫時(shí)遇困個(gè)人房貸消費(fèi)貸，支持銀行年內(nèi)延期還本付息；汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，要銀企聯(lián)動(dòng)延期半年還本付息。

　　疫情下，以物流等為代表的行業(yè)受到明顯的影響。4月，金融監(jiān)管部門曾發(fā)布支持貨運(yùn)物流保通保暢的相關(guān)舉措。此次國(guó)常會(huì)，提出對(duì)“汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，要銀企聯(lián)動(dòng)延期半年還本付息”，范圍更加“精準(zhǔn)”。汽車央企主要包括一汽解放、東風(fēng)汽車以及長(zhǎng)安汽車。汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，或主要涉及上述汽車央企的財(cái)務(wù)公司或汽車金融公司。

　　“貨運(yùn)物流行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要基礎(chǔ)之一，本次會(huì)議提出優(yōu)化復(fù)工達(dá)產(chǎn)政策，保障貨運(yùn)暢通，有助于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)順暢運(yùn)行，有助于提振企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)信心，加快企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)進(jìn)度。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示。

　　除此之外，進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施也落在了金融方面。國(guó)常會(huì)提出，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍等措施。

　　在國(guó)常會(huì)后，金融監(jiān)管部門密集召開會(huì)議部署落實(shí)。5月23日央行召開全系統(tǒng)貨幣信貸形勢(shì)分析會(huì)；央行、銀保監(jiān)會(huì)召開主要金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析會(huì)。

　　對(duì)于國(guó)常會(huì)提到的普惠小微貸款支持工具，這項(xiàng)工具剛剛在年初經(jīng)歷了轉(zhuǎn)換：今年1月1日起，央行將“普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具”轉(zhuǎn)換為“普惠小微貸款支持工具”，并提出從2022年起到2023年6月底，央行按照地方法人銀行普惠小微貸款余額增量的1%提供資金，按季操作，鼓勵(lì)持續(xù)增加普惠小微貸款。

　　周茂華表示，工具擴(kuò)容主要是為應(yīng)對(duì)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境，國(guó)內(nèi)出臺(tái)增量支持政策，加大小微企業(yè)等領(lǐng)域支持力度，保市場(chǎng)主體、穩(wěn)就業(yè)，加快推動(dòng)內(nèi)需復(fù)蘇。

　　除了部署地方法人銀行加大對(duì)普惠小微企業(yè)支持力度外，5月5日召開的國(guó)常會(huì)還對(duì)大型銀行普惠貸款增量明確了要求，提出“今年國(guó)有大型銀行新增普惠小微貸款1.6萬(wàn)億元，引導(dǎo)銀行主動(dòng)加強(qiáng)服務(wù)”。

　　中金公司研究團(tuán)隊(duì)指出，國(guó)常會(huì)提出“今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍”。雖然這個(gè)口徑還并未明確，但是我們可以根據(jù)央行之前公布的一些措施進(jìn)行估算，目前普惠小微再貸款支持工具的額度已公布的有4000億元，再增加一倍就是再增加4000億元，相當(dāng)于再增加1.3%的基礎(chǔ)貨幣投放。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)信貸支持力度持續(xù)加大。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，全國(guó)小微企業(yè)貸款余額53.54萬(wàn)億元，其中普惠型小微企業(yè)貸款總額20.5萬(wàn)億元，同比增速21.64%，較各項(xiàng)貸款增速高10.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于支持銀行對(duì)于部分貸款延期還本付息，5月23日，央行、銀保監(jiān)會(huì)召開主要金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析會(huì)上也提到，“支持中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、貨車司機(jī)貸款和受疫情影響嚴(yán)重的個(gè)人住房、消費(fèi)貸款等實(shí)施延期還本付息。”

　　受疫情影響，居民的購(gòu)房和消費(fèi)需求低迷，4月的居民住房按揭貸款年內(nèi)第二次出現(xiàn)負(fù)增，個(gè)人住房貸和消費(fèi)貸分別減少605億元和1044億元。近期，監(jiān)管部門已通過降低按揭貸款利率下限、下調(diào)5年期以上LPR等方式刺激需求。

　　“在金融政策方面，貨幣政策已經(jīng)做得比較到位，目前市場(chǎng)流動(dòng)性很平穩(wěn)。關(guān)鍵在于信用端，由于疫情沒法擴(kuò)張，等疫情逐步可控之后，金融政策的效果就會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)。”中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢對(duì)記者表示。

　　楊暢建議，應(yīng)對(duì)穩(wěn)就業(yè)給予更高權(quán)重。他認(rèn)為，從穩(wěn)就業(yè)的角度來(lái)觀察，增量政策或許需要聚焦三大類行業(yè)，第一類是以制造業(yè)、建筑業(yè)為代表的行業(yè)，提供了大量就業(yè)崗位；第二類是以批發(fā)零售、租賃商務(wù)等為代表的行業(yè)，既容納大量就業(yè)，也受到疫情一定的沖擊；第三類是以住宿餐飲、交通運(yùn)輸、科技勘查、文體娛樂等受疫情沖擊最直接的行業(yè)，擠出就業(yè)的可能性相對(duì)更大。

　　產(chǎn)業(yè)“穩(wěn)定”：供應(yīng)鏈、航空、能源

　　在33條措施中，多條圍繞產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)紓困和安全展開。

　　國(guó)常會(huì)提出，要“優(yōu)化復(fù)工達(dá)產(chǎn)政策，完善對(duì)‘白名單’企業(yè)服務(wù)。保障貨運(yùn)通暢，取消來(lái)自疫情低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)通行限制，一律取消不合理限高等規(guī)定和收費(fèi)。客貨運(yùn)司機(jī)等在異地核酸檢測(cè)，同等享受免費(fèi)政策。”

　　隨著保物流的推進(jìn)，貨運(yùn)指數(shù)出現(xiàn)了明顯的回升，但相較仍未恢復(fù)至去年同期，G7貨運(yùn)數(shù)據(jù)顯示上周（5/16-5/22）全國(guó)公路貨運(yùn)流量指數(shù)99.9，環(huán)比上漲1.9% 增幅收窄，較去年同期下跌17.8%；全國(guó)主要公共物流園區(qū)吞吐量指數(shù)環(huán)比上漲2.6%，同比下跌25.3%。

　　針對(duì)目前正面臨多方壓力的航空行業(yè)，國(guó)常會(huì)出臺(tái)了多項(xiàng)扶持措施，包括增加1500億元民航應(yīng)急貸款，支持航空業(yè)發(fā)行2000億元債券。有序增加國(guó)內(nèi)國(guó)際客運(yùn)航班，制定便利外企人員往來(lái)措施。

　　中國(guó)民航大學(xué)航空經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)李曉津認(rèn)為，此次的補(bǔ)貼政策是“雪中送炭”，對(duì)國(guó)內(nèi)航空業(yè)作用主要有四個(gè)：第一、保障基本航空供給，滿足非疫情地區(qū)旅客基本出行需求和部分貨運(yùn)需求，特別在物流運(yùn)價(jià)高企當(dāng)下，增加客運(yùn)航班可以直接提升腹倉(cāng)運(yùn)力，平抑貨運(yùn)價(jià)格。第二、保障航班運(yùn)行安全，安全是航空業(yè)的底線，需要基本的成本投入。第三、保障旅客享受基本服務(wù)的水準(zhǔn)，這里的服務(wù)不僅是空中服務(wù)，而且包括地面服務(wù)，不僅有傳統(tǒng)迎送服務(wù)，而且包括防止疫情的服務(wù)。四、保障產(chǎn)業(yè)鏈生存，通過航班運(yùn)行不僅扶持航司、機(jī)場(chǎng)、空管、地面服務(wù)、OTA、機(jī)務(wù)維修等環(huán)節(jié)，而且扶持出差旅游、外貿(mào)物流、航油等環(huán)節(jié)的企業(yè)。

　　增加1500億元應(yīng)急貸款和2000億元債券，這個(gè)額度能夠發(fā)揮輸血和造血作用。以2019年為例，全行業(yè)運(yùn)營(yíng)收入大約為1.1萬(wàn)億，此次應(yīng)急貸款和債券總額大約占運(yùn)營(yíng)收入的1/3，可以為行業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)發(fā)揮輸血作用。而增加國(guó)內(nèi)國(guó)際客運(yùn)航班、制定便利外企人員往來(lái)措施等可以為行業(yè)發(fā)揮造血作用。兩個(gè)作用可以在相當(dāng)程度上扶持行業(yè)發(fā)展。

　　此外，李曉津建議政策力度可以更大一些，畢竟民航業(yè)的運(yùn)行對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體影響較大。在國(guó)家層面，民航業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中其他行業(yè)具有基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性作用，大面積停飛客運(yùn)航班不僅影響客運(yùn)，而且影響貨運(yùn)、物流及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)，后果非常嚴(yán)重。

　　根據(jù)中國(guó)民航高質(zhì)量發(fā)展研究中心測(cè)算，2019年中國(guó)民航直接創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)增加值在全國(guó)GDP中占比超過1%，間接影響的產(chǎn)業(yè)增加值（保守估計(jì)）占比超過5%。民航業(yè)影響的產(chǎn)業(yè)不僅有旅游、物流、外貿(mào)等，而且有房地產(chǎn)、金融、商務(wù)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。

　　在李曉津看來(lái)，我國(guó)現(xiàn)有城市約663個(gè)（不含港澳臺(tái)），其中擁有機(jī)場(chǎng)的城市208個(gè)，占30%，2021年這些城市創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值占全國(guó)比例超過70%，人均GDP大約是其他沒有機(jī)場(chǎng)城市的平均水平的2.2倍。因此，隨著國(guó)家防疫工作逐步見到實(shí)效，更需要民航發(fā)揮對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)的支撐作用，賦能國(guó)民經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展，將疫情造成的損失盡快奪回來(lái)，為實(shí)現(xiàn)2022年度5.5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)做出民航貢獻(xiàn)。

　　“總結(jié)來(lái)說本次政策是比較現(xiàn)實(shí)的政策。另外建議，民航局、航司、地方政府等及時(shí)觀察市場(chǎng)變化，當(dāng)發(fā)生某些意想不到情況時(shí)對(duì)政策進(jìn)行微調(diào)，增加政策的靈活性和針對(duì)性，使國(guó)家給予行業(yè)的好政策發(fā)揮更好效果。”李曉津說。

　　（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)  記者 宋笛 杜濤 胡艷明 沈怡然）

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責(zé)任編輯：鄧健