原標(biāo)題：央行推碳減排工具箱 加碼部署綠色金融 

　　2020年，我國(guó)綠色信貸余額規(guī)模超11萬(wàn)億元，居世界首位。2020年我國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行了276只CBI貼標(biāo)綠色債券。

　　作為“十四五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)成為今年央行工作的重點(diǎn)內(nèi)容。

　　近日，中國(guó)人民銀行召開(kāi)全國(guó)24家主要銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整座談會(huì)，要求圍繞實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)，設(shè)立碳減排支持工具，引導(dǎo)商業(yè)銀行按照市場(chǎng)化原則加大對(duì)碳減排投融資活動(dòng)的支持，撬動(dòng)更多金融資源向綠色低碳產(chǎn)業(yè)傾斜。會(huì)議明確，商業(yè)銀行要嚴(yán)格執(zhí)行綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，強(qiáng)化信息披露，及時(shí)調(diào)整信貸資源配置。

　　今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行將“落實(shí)碳達(dá)峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵(lì)機(jī)制”列為重點(diǎn)工作，確立了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融發(fā)展政策思路。

　　3月21日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上介紹了下一步綠色金融重點(diǎn)工作，包括完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系、強(qiáng)化信息報(bào)告和披露、在政策框架中全面納入氣候變化因素、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極應(yīng)對(duì)氣候挑戰(zhàn)和深化國(guó)際合作。

　　央行的碳減排工具箱

　　“設(shè)立碳減排支持工具”并非第一次被提出。2021年政府工作報(bào)告中就提出，實(shí)施金融支持綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)政策，設(shè)立碳減排支持工具。如何圍繞實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)立碳減排支持工具，成為中國(guó)人民銀行加碼綠色金融部署的關(guān)鍵之筆。

　　中國(guó)人民銀行碳減排支持工具箱子里都有哪些工具？業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為貨幣政策工具是必選項(xiàng)。《2020年4季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，完善綠色金融政策框架和激勵(lì)約束機(jī)制，用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則支持綠色低碳發(fā)展。

　　關(guān)于貨幣政策工具，易綱在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)也透露，貨幣政策方面，正在研究通過(guò)優(yōu)惠利率、綠色專項(xiàng)再貸款等支持工具，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為碳減排提供資金支持。外匯儲(chǔ)備投資方面，將繼續(xù)增加對(duì)綠色債券的配置，控制投資高碳資產(chǎn)，在投資風(fēng)險(xiǎn)管理框架中納入氣候風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　今年3月初，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露接受媒體采訪時(shí)介紹，人民銀行初步確立了金融支持綠色發(fā)展的資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)定價(jià)的“三大功能”綠色金融發(fā)展政策思路。一是通過(guò)貨幣政策、信貸政策、監(jiān)管政策等，引導(dǎo)和撬動(dòng)金融資源向低碳項(xiàng)目、綠色轉(zhuǎn)型項(xiàng)目、碳捕集與封存等綠色創(chuàng)新項(xiàng)目?jī)A斜。二是通過(guò)氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試、環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析、綠色和棕色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整等工具，增強(qiáng)金融體系管理氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。三是推動(dòng)建設(shè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，發(fā)展碳期貨等衍生產(chǎn)品，通過(guò)交易為排碳合理定價(jià)。

　　“央行所指的碳減排支持工具類似精準(zhǔn)直達(dá)的貨幣政策工具，根據(jù)減排投向做特殊資金安排，比如碳減排再貼、再貸款，專項(xiàng)長(zhǎng)期資金的信貸支持?！眹?guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示。

　　曾剛認(rèn)為碳減排支持工具包括三類：一是財(cái)稅型工具，他認(rèn)為對(duì)排放企業(yè)征收排放稅是一種減排工具，通過(guò)征稅使高排企業(yè)提高資金成本，增強(qiáng)減排動(dòng)力；二是金融市場(chǎng)上的金融工具，比如碳中和債券；三是市場(chǎng)型工具，即排放權(quán)交易市場(chǎng)，這是相對(duì)市場(chǎng)化的減排工具。

　　因?yàn)槟技Y金專項(xiàng)用于具有碳減排效益的清潔能源等項(xiàng)目，近期在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行碳中和債券被認(rèn)為是精準(zhǔn)的碳減排支持工具。

　　2月9日，南方電網(wǎng)、三峽集團(tuán)、華能?chē)?guó)際、國(guó)家電投集團(tuán)、四川機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、雅礱江水電6家企業(yè)注冊(cè)的首批碳中和債成功發(fā)行，發(fā)行金額合計(jì)64億元。上交所、深交所分別于2021年2月25日、2021年3月5日也推出碳中和公司債券。3月18日，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行了首單3年期200億元“碳中和”專題“債券通”綠色金融債券。

　　高碳領(lǐng)域投資風(fēng)險(xiǎn)很多

　　上述銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整座談會(huì)進(jìn)一步明確，要“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和服務(wù)”，進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新、制造業(yè)的支持，提高制造業(yè)貸款比重，增加高新技術(shù)制造業(yè)信貸投放。

　　我國(guó)在綠色金融領(lǐng)域創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)方面已有嘗試。根據(jù)北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院（IFS）和高瓴產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新研究院在雙方聯(lián)合發(fā)布的《邁向2060碳中和——聚焦脫碳之路上的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》的研究報(bào)告，目前已有的綠色金融產(chǎn)品包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)、綠色信托、綠色PPP等，其中綠色信貸和綠色債券是最主要的金融工具。

　　根據(jù)人大重陽(yáng)“生態(tài)金融”系列研究報(bào)告，2020年，我國(guó)綠色信貸余額規(guī)模超11萬(wàn)億元，居世界首位。同時(shí)，根據(jù)數(shù)據(jù)庫(kù)，2020年我國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行了276只CBI貼標(biāo)綠色債券，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2193.61億元，而綠色債券存量規(guī)模也在1萬(wàn)億元以上。

　　盡管如此，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大支持碳減排投融資活動(dòng)的支持有一定難度。

　　“目前銀行對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，主要原因在于銀行并沒(méi)有限制傳統(tǒng)高污染高能耗產(chǎn)業(yè)的投融資，同樣的項(xiàng)目綠色低碳的成本要比普通的項(xiàng)目高，既然按照原有的高污染高能耗標(biāo)準(zhǔn)來(lái)做也能獲得貸款融資，逐利的企業(yè)對(duì)于高成本高投入的綠色項(xiàng)目就提不起興趣。”中國(guó)投資協(xié)會(huì)咨詢委產(chǎn)融平臺(tái)綠創(chuàng)中心副主任郭海飛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說(shuō)。

　　實(shí)際上，我國(guó)綠色金融產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)也有待提升。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王文在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示：“中國(guó)綠色金融發(fā)展還存在產(chǎn)品單一、市場(chǎng)不均衡、制度不完善等問(wèn)題，還沒(méi)有完全適應(yīng)碳中和發(fā)展要求，低碳減排屬性不夠強(qiáng)。因此，中國(guó)需要不斷推動(dòng)綠色融資的多元化，更需要根據(jù)具體的產(chǎn)業(yè)特征將金融產(chǎn)品細(xì)分?！?/p>

　　“金融機(jī)構(gòu)要開(kāi)始注重對(duì)氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的理解和估算?！敝袊?guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)馬駿在第二屆“碳中和2060”與綠色金融論壇上表示，如果股權(quán)投資者在這些高碳產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中有股份，且這些企業(yè)不轉(zhuǎn)型，那么未來(lái)這些股權(quán)的估值將很可能變得很小甚至變成零。如果銀行貸款給高碳企業(yè)，且這些企業(yè)不轉(zhuǎn)型，那么一些長(zhǎng)期貸款就都會(huì)變成壞賬。

　　馬駿在清華的研究團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)了一套氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)模型，對(duì)包括煤電、石油以及重工業(yè)（包括水泥、鋼鐵行業(yè)）等幾個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行分析。據(jù)對(duì)煤電行業(yè)的分析，如果繼續(xù)給煤電企業(yè)進(jìn)行貸款，這些貸款違約的概率會(huì)從現(xiàn)在的3%左右上升到10年之后的22%以上。結(jié)論很明顯，在高碳領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)很多金融風(fēng)險(xiǎn)，因此金融機(jī)構(gòu)、投資者需要識(shí)別，需要預(yù)判，需要采取措施來(lái)防范。

　　中國(guó)人民銀行在政策引導(dǎo)方面已有動(dòng)作。據(jù)易綱透露，中國(guó)人民銀行已按季評(píng)價(jià)銀行綠色信貸情況，正在研究評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綠色信貸、綠色債券等的業(yè)績(jī)。因此業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，目前已經(jīng)實(shí)施的綠色債券、綠色信貸資產(chǎn)納入央行合格抵押品范圍等政策，未來(lái)綠色金融支持工具將是一攬子的貨幣政策工具及政策框架的組合。

　　對(duì)于銀行綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新方向，高瓴產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新研究院與北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院聯(lián)合發(fā)布的《邁向2060碳中和——聚焦脫碳之路上的機(jī)遇和挑戰(zhàn)》建議關(guān)注四個(gè)領(lǐng)域。

　　一是創(chuàng)新適合于清潔能源和綠色交通項(xiàng)目的產(chǎn)品和服務(wù)，推動(dòng)開(kāi)展綠色建筑融資創(chuàng)新試點(diǎn)，圍繞星級(jí)建筑、可再生能源規(guī)?；瘧?yīng)用、綠色建材等領(lǐng)域。

　　二是探索貼標(biāo)融資產(chǎn)品創(chuàng)新，積極發(fā)展能效信貸、綠色債券和綠色信貸資產(chǎn)證券化。

　　三是探索服務(wù)小微企業(yè)、消費(fèi)者和農(nóng)業(yè)綠色化的產(chǎn)品和模式。

　　四是探索支持能源和工業(yè)等行業(yè)綠色和低碳轉(zhuǎn)型所需的金融產(chǎn)品和服務(wù)，比如轉(zhuǎn)型貸款。

　　強(qiáng)化綠色金融信息披露

　　綠色金融標(biāo)準(zhǔn)是識(shí)別綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、引導(dǎo)資金準(zhǔn)確投向綠色項(xiàng)目的基礎(chǔ)。

　　2018年9月，全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)工作組（以下簡(jiǎn)稱工作組）會(huì)議審議通過(guò)了《綠色金融標(biāo)準(zhǔn)工作組章程》，確立了六大類綠色金融標(biāo)準(zhǔn)：綠色金融通用基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融產(chǎn)品服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、綠色信用評(píng)級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融統(tǒng)計(jì)與共享標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融風(fēng)險(xiǎn)管理與保障標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)框架體系也基本確立。

　　關(guān)于綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的制定，易綱在上述中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)表示，人民銀行在2015年、2018年分別制定了針對(duì)綠色債券和綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)，即將完成修訂《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，刪除化石能源相關(guān)內(nèi)容。同時(shí)，中國(guó)人民銀行正在與歐方共同推動(dòng)綠色分類標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際趨同，爭(zhēng)取年內(nèi)出臺(tái)一套共同的分類標(biāo)準(zhǔn)。

　　在強(qiáng)化信息披露方面，易綱表示，目前銀行間市場(chǎng)綠色金融債已經(jīng)要求按季度披露募集資金使用情況，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)需要報(bào)送綠色信貸的資金使用情況和投向。下一步，中國(guó)人民銀行將推動(dòng)在已有試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，分步建立強(qiáng)制的信息披露制度，覆蓋各類金融機(jī)構(gòu)和融資主體，統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)。

　　據(jù)郭海飛介紹，商業(yè)銀行強(qiáng)化信息披露主要有兩方面。一方面是銀行本身作為發(fā)行企業(yè)，比如發(fā)行綠色金融債券，是作為發(fā)行企業(yè)需要定期向公眾和監(jiān)管部門(mén)披露該資金的募集用途，投向哪些綠色企業(yè)綠色項(xiàng)目，項(xiàng)目節(jié)能減排效益。另一種是銀行發(fā)放綠色投資，比如綠色貸款、購(gòu)買(mǎi)綠色債券，除了以上提到定期披露的相關(guān)資金流向，具體投向產(chǎn)業(yè)之外，還需要披露環(huán)境信息，節(jié)能減排的效益，以及后期監(jiān)督跟蹤管理。

　　據(jù)了解，中國(guó)人民銀行已經(jīng)指導(dǎo)試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)測(cè)算項(xiàng)目的碳排放量，評(píng)估項(xiàng)目的氣候、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)工商銀行把環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)要求納入投融資全流程管理。中國(guó)銀行正在研究開(kāi)展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試。

　　實(shí)際上，在原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《綠色信貸指引》中，已要求“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公開(kāi)綠色信貸戰(zhàn)略和政策，充分披露綠色信貸發(fā)展情況”。

　　郭海飛介紹，在實(shí)踐中，我國(guó)國(guó)有銀行和大中商業(yè)銀行會(huì)在其年報(bào)和社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露當(dāng)年綠色信貸規(guī)模等情況，有些銀行還會(huì)披露其綠色信貸所實(shí)現(xiàn)的環(huán)境效益，綠金委牽頭中英金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了環(huán)境信息披露試點(diǎn)工作。

　　為符合監(jiān)管要求及滿足投資者期望，中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰認(rèn)為，銀行應(yīng)建立適用于不同監(jiān)管要求及信息披露準(zhǔn)則的ESG數(shù)據(jù)體系，通過(guò)搭建ESG信息管理平臺(tái)，統(tǒng)一數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化信息披露的工作效率，并提升數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性及可比性。

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責(zé)任編輯：李思陽(yáng)