政策發(fā)酵穩(wěn)基建扶民企 全年經濟目標無憂

　　□本報記者 趙白執(zhí)南 

　　三季度多項經濟數據本周將陸續(xù)出爐。多位專家表示，三季度我國經濟運行總體穩(wěn)定。展望四季度，經濟增長內生動能穩(wěn)步增強，宏觀政策落地效應逐步顯現，針對民營企業(yè)融資問題等政策料逐漸發(fā)揮作用，基建投資有望企穩(wěn)，我國經濟下行壓力料有所緩解。宏觀調控將更加注重貨幣政策、財政政策配合，積極財政政策聚焦定向減稅降費，并進一步疏通貨幣政策傳導渠道。

　　針對民企政策料逐漸發(fā)揮作用

　　對于即將出爐的經濟數據，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，三季度GDP增速可能為6.6%，四季度GDP增速可能降至6.4%至6.5%，全年確保6.5%至6.6%的增長無虞。在已公布的7月和8月數據中，基建投資未明顯企穩(wěn)，三季度數據大概率較二季度有所回落。

　　“有針對性地降稅、針對民營企業(yè)融資問題的政策約有一至兩個月的時滯效應，這些措施會逐漸發(fā)揮作用。8月和9月地方債加快發(fā)行后，基建投資融資會有較明顯改善，基建投資企穩(wěn)將帶動固定資產投資企穩(wěn)。”章俊表示，整體來看，四季度經濟下行壓力有望減緩，但出現明顯反彈概率不大。

　　國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春認為，三季度GDP增速會回落至6.6%。投資方面，房地產投資領先指標表現不錯，9月景氣料繼續(xù)維持；制造業(yè)信貸需求放緩，增速可能趨穩(wěn)；基建投資增速有望改善。消費方面，9月食品價格上漲，同比增速加快對消費形成一定拉動作用，但由于汽車消費依然疲軟，總體社零增速可能略降至8.9%。四季度在基建發(fā)力推動下，預計投資增速會有所回升，總體而言，GDP增速料與三季度持平。

　　“9月經濟呈現一定下行壓力。”中信證券首席經濟學家諸建芳表示，9月工業(yè)增加值可能增長5.8%，較上月回落0.3個百分點。作出這樣的判斷主要是由于，一是9月基建增速會繼續(xù)回落，在嚴查地方政府隱性債務背景下，地方政府可能面臨“無米下鍋”；二是外需承壓，對我國經濟總需求造成負面影響；三是持續(xù)增速偏低的信用擴張已開始影響企業(yè)投融資活動和居民消費。

　　展望四季度，諸建芳認為，在固定資產投資中，基建投資在宏觀政策預調微調下有望觸底企穩(wěn)，制造業(yè)投資在逐漸允許周期性行業(yè)進行資本開支擴張的情況下增速有望持續(xù)回升，房地產投資雖因房地產限購政策進一步收緊，但棚改計劃仍將對房地產投資形成一定支撐，總體房地產增速料小幅回落。

　　三大變化需密切關注

　　在中國銀行金融研究所所長陳衛(wèi)東看來，目前經濟有三大變化需要密切關注，一是房價過快上漲對其他消費存在一定擠出效應，與房地產密切相關的居住、生活用品和服務相關消費支出明顯加快，而教育文化娛樂、其他用品及服務消費支出增速則低于居民人均消費支出增長水平；二是要密切關注外部環(huán)境、去產能、環(huán)保政策、投資增速回落等變化對就業(yè)的影響；三是企業(yè)虧損面有所擴大。

　　“從投資角度出發(fā)，在短期可通過基建投資托底，而長期真正的希望其實在于啟動技術創(chuàng)新周期。”海通證券首席經濟學家姜超認為，我國經濟想可持續(xù)發(fā)展、真正走出經濟下行挑戰(zhàn)，要堅定不移管住影子銀行、金融去杠桿，打擊地產泡沫，而更重要的是加大財政政策力度，尤其是大幅減稅降費，增加企業(yè)利潤率，增加企業(yè)研發(fā)的能力和動力。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，應對挑戰(zhàn)，在宏觀調控時，應注重貨幣政策、財政政策配合。我國當前面臨的經濟問題是結構性的，要保持貨幣政策整體上穩(wěn)健，同時可通過定向降準、定向MLF等方式補充流動性。財政政策在穩(wěn)增長和調結構方面效果較好，積極的財政政策可通過定向減稅降費、定向基礎設施建設，支持需求和供給擴張，在實現穩(wěn)增長同時實現調結構。另外，積極的財政政策也需貨幣政策支持。我國正在規(guī)范政府融資，在“堵偏門”的同時，也要“開正門”，比如通過地方債發(fā)行滿足融資需求，而這需要貨幣政策支持。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，雖然面臨較為復雜的內外形勢，但我國經濟具有較強韌性。8月之后宏觀政策取向積極，著力點在于促進基建投資。今年促進開放、增加進口、提高消費者福利的政策頻繁出臺并不斷釋放效力，將對消費起提振作用。

　　新動能將漸起“挑大梁”

　　國家統(tǒng)計局數據顯示，今年以來，新動能保持較快增長，新產業(yè)增速明顯高于整體工業(yè)增加值。1-8月，高技術制造業(yè)、裝備制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值同比分別增長11.9%、8.8%和8.8%，分別快于規(guī)模以上工業(yè)5.4、2.3和2.3個百分點。工業(yè)新產品快速成長，1-8月，新能源汽車、工業(yè)機器人、集成電路產量同比分別增長56%、19.4%和13.4%。

　　此外，新消費、升級類消費保持較快增長。1-8月，實物商品網上零售額增長28.6%，占社會消費品零售總額的比重為17.3%，比上年同期提高3.5個百分點； 非實物商品網上零售額增長27.2%；化妝品類、家具類商品零售額同比分別增長12.6%和10.2%，增速分別比社會消費品零售總額快3.3和0.9個百分點。

　　“我國制造業(yè)正向高端升級。高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源、生物醫(yī)藥、通信、計算機等產業(yè)投資和產值都保持較快增速。特別是人工智能領域，我國是僅次于美國的人工智能產業(yè)大國，人工智能將會繼續(xù)拉動我國產業(yè)繼續(xù)升級。”在談到在未來我國經濟發(fā)展的新動能時，潘向東表示，信息傳輸、軟件和信息技術等高端服務業(yè)快速增長，上半年這些產業(yè)增加值增速高達30%，未來仍將保持較高增速。大量新模式經濟，如互聯網+、共享經濟、電子商務、移動支付也蓬勃發(fā)展。

　　章俊表示，目前，新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產品很多還處在發(fā)展培育階段，短期來看不能完全對沖行業(yè)下行，可能需要兩到三年時間，新興產業(yè)才能逐步“挑起大梁”，對沖傳統(tǒng)產業(yè)下行。

　　為加快新動能培育，潘向東表示，一是應通過產業(yè)政策增加扶持力度。高新技術產業(yè)具有較高風險，民間企業(yè)投資動力不足，政府可完善產業(yè)政策，通過產業(yè)基金、減稅等方式支持高新技術產業(yè)發(fā)展。二是支持創(chuàng)新型企業(yè)融資。創(chuàng)新型企業(yè)具有風險大、輕資產特征，不容易從銀行獲得貸款，可通過發(fā)展多層次資本市場，支持創(chuàng)新型企業(yè)融資。三是擴展需求。在擴展新動能供給的同時，也要通過貨幣政策、財政政策支持高新技術產品的消費。一方面，消費可以引導供給創(chuàng)新；另一方面，消費可保障高新技術企業(yè)盈利，進而促使高新技術產業(yè)擴大投資、生產。

責任編輯：李鋒