伴隨著監管部門政策信號的釋放，市場對于券商并購重組預期再度升溫。不過，從投資者互動平臺反饋的諸多信息來看，目前20余家上市券商均對并購事宜予以否認。在業內人士看來，盡管目前尚無并購案例落地，但在監管層鼓勵做優做強背景下，未來幾年有望持續增加，綜合實力較強的頭部券商或率先受益于相關政策。

　　中金銀河重組傳聞引發關注

　　近段時間，關于中金公司、中國銀河并購傳聞引發市場強烈關注。盡管兩家上市券商均已發布澄清公告，但最近兩個交易日均延續漲勢，本周以來，上述兩家券商已分別上漲超過11%、4%。

　　此前，中金公司和中國銀河因人事變動成為業內關注的焦點。此前，兩家券商同日宣布換帥，中國銀河證券原董事長陳亮因工作安排，辭去公司董事及董事長等職務，轉任中金公司董事長及法定代表人，接替因工作變動辭職的沈如軍。

　　而在隨后的11月13日，中金公司、中國銀河均發布澄清公告，對于并購重組事宜予以否認。公告稱，關注到有市場傳聞稱中金公司將與中國銀河進行合并重組。對于這樣的傳聞，雙方均稱，未得到任何來自于政府部門、監管機構或公司股東有關上述傳聞的書面或口頭的信息。

　　中金公司表示，經公司與控股股東中央匯金確認，控股股東不存在籌劃上述傳聞或其他應披露而未披露的重大事項，公司亦無任何應披露而未披露的信息。同樣，中國銀河也稱，經公司與控股股東銀河金控及實際控制人中央匯金確認，控股股東及實際控制人不存在籌劃上述傳聞或其他應披露而未披露的重大事項，公司亦無任何應披露而未披露的信息。

　　不過，在澄清重組傳聞之后，中金公司、中國銀河股價卻迎來大漲。11月14日早盤，中金公司迅速拉升一度漲停，中國銀河也同步沖擊漲停。雖然之后沖高回落，但也帶動整個券商股板塊活躍。

　　業績表現方面，中國銀河前三季度實現營業收入254.83億元，同比下降6.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤66.03億元，同比增長2.53%。中金公司前三季度實現營業收入174.66億元，同比下降9.94%；實現歸母凈利潤46.08億元，同比下降23.36%。

　　多家券商否定并購傳聞

　　中央金融工作會議指出要“培育一流投資銀行和投資機構”。證監會日前表示，將進一步引導證券公司在投資端、融資端、交易端發力，充分發揮長期價值投資、服務實體經濟融資、服務居民財富管理、活躍資本市場等作用。同時，將加強行業機構內部治理，回歸本源，穩健發展，加快培育一流投資銀行和投資機構。

　　“券商合并后將面臨形成規模優勢、提升市場份額、增加客戶群體和提高品牌影響力等機遇，能夠有力助力打造一流投行。但是，也要面對文化整合、管理問題、技術升級等壓力和挑戰。券商合并會帶來行業集中度提高，業務范圍擴展和服務質量提升。”廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝對《經濟參考報》記者表示。

　　市場對于券商并購重組的預期也在升溫。據《經濟參考報》記者初步統計，截至目前已有至少20家上市券商在投資者互動平臺被問及是否有合并、并購意向。不過，目前所有券商均對并購事宜予以否認。

　　例如11月10日，針對是否有并購重組計劃、收購東方財富等提問，中信證券回應稱，后續若有并購重組等重大事宜，公司將嚴格按相關規定及時履行信息披露義務。同日，針對是否有并購長城證券或其他證券或金融類公司計劃，招商證券回應稱，截至目前，公司沒有應披露而未披露的信息。公司嚴格按照相關法律法規、監管規定和要求履行信息披露義務。

　　11月8日，針對是否有并購重組計劃，第一創業回應稱，目前沒有應披露而未披露重大信息。11月7日，針對是否會通過并購重組打造一流投行，紅塔證券回應稱，公司始終維護國家利益和金融投資者利益，努力打造成為融入國家產業和經濟發展大局，“輕重并舉、特色鮮明”的高質量發展券商。

　　11月6日，針對是否與中金公司、中國銀河有合并可能，申萬宏源回應稱，公司嚴格遵照信息披露管理規定，不存在應披露未披露信息。同日，針對是否有并購重組計劃，國金證券、華西證券也均予以否認，回應稱目前沒有應披露未披露的重大信息。

　　并購重組有望帶來新發展契機

　　市場表現層面，自11月3日以來，券商板塊迎來明顯上漲行情。自11月3日至16日，申萬二級證券行業指數區間漲幅達4%，板塊內50只個股中，有49只收漲。其中，方正證券、信達證券、國聯證券、中金公司、中國銀河、東興證券6家上市券商區間漲幅已超過了10%。

　　“從市盈率來看，目前證券行業的整體估值水平并不算高，但行業估值也需要綜合考慮市場環境、政策因素、公司質地等多種因素。投資者需要研判券商未來，注意風險控制，合理配置資產，避免盲目跟風。”田利輝表示，在合并預期下，那些擁有較強實力、良好品牌影響力的大型券商以及具有創新能力的中小券商有望更加受益于相關政策。

　　對于證券行業未來的并購前景，不少研究人士認為，未來綜合實力較強的頭部券商有望受益于相關政策，加速向大財富、大投行體系轉型。而伴隨著市場情緒回暖和成交額的增加，券商板塊或迎來估值修復。

　　平安證券表示，券商肩負著連接資本市場和實體經濟的重要使命，在金融體系中的重要性有較大提升空間。頭部券商綜合服務能力和專業能力領先，看好頭部券商長期成長空間。

　　中航證券表示，此次證監會再度傳達打造一流投資銀行的信號，再次為券商整合帶來契機，疊加中長線資金引導入市相關政策的出臺，頭部券商更有望借助政策優勢加速向大財富、大投行體系轉型，機構業務綜合實力較強的券商也有望更加受益。

　　“過往券業并購預期多而落地少，當前供需兩端催化下有望提速。當前供需兩端催化下、券業并購案例有望在未來1-2年內集中兌現并持續增加。”方正證券表示。

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責任編輯：張恒星 SF142