7月12日，2023招商銀行財富合作伙伴論壇在北京舉行，主題為“新時代·新財富·新價值”。工銀理財董事長王海璐出席論壇并作主題演講。

　　王海璐表示，資管新規以來，銀行理財行業總體呈現出回歸本源、結構優化、提質增效的高質量發展態勢。截至去年年末，銀行理財存續規模超27萬億，較2018年末增長了25%，在大資管行業中占比超過20%。

　　王海璐指出，理財業務和財富管理的深度融合是提高投資效率和投資回報的必然要求。一方面理財公司需要通過財富管理和客戶建立起穩固的伙伴關系，獲得客戶的信任，陪伴客戶一起跨越周期，真正地踐行理性投資、長期投資的理念，規避追漲殺跌，才能夠幫客戶真正地長期獲得穩定的回報；另一方面，從客戶的需求和利益出發，基于財富管理的視角進行資產配置，增強在各種市場環境下客戶與產品的黏性，才能實現資金的良性循環。

　　以下為現場實錄：

　　尊敬的王良行長、東升董事長、余引董事長，各位領導，各位同仁：

　　非常榮幸受邀參加2023招商銀行財富合作伙伴論壇。王良行長剛才講到，招商銀行的AUM已經突破了12萬億。借此機會，我代表理財行業對招商銀行表示熱烈的祝賀，也對招商銀行一直以來對理財行業的大力支持表示衷心的感謝。

　　今天會議的主題是“新時代?新財富?新價值”。作為理財行業的代表，我想和大家分享的主題是《推進理財業務與財富管理的深度融合》。從資管新規發布到現在，已經過去5年多時間了，首批理財公司成立也已經4年了，工銀理財也是6月6日剛剛迎來成立4周年。這4年多的時間，銀行理財行業整體來看是呈現出了回歸本源、結構優化、提質增效的良好發展態勢，產品種類不斷豐富，投資者數量持續增長。在這里我和大家分享四組理財登記中心發布的數據：到去年年底，整個理財行業新規理財規模已經達到了27萬億，這個和2018年年底相比已經增長了25%，在大資管行業總體的占比達到了20%；這4年多的時間，新規理財已經累計為客戶創造了8800億的投資回報，我想這個數據應該說會讓大家印象非常深刻，也契合了理財行業穩健、低波的特點，應該說也是落實了剛才各位領導提到的資管行業要充分實現客戶的價值創造的總體目標；從客戶數來看，理財行業的普惠特性在整個資管行業中是最突出的，從全行業來看，我們服務的客戶已經接近1億了，而且整體來看客戶的滲透率還有很大的提升空間；從支持實體經濟的角度來看，我們通過債券投資、非標投資等方式，投向實體經濟的資金總規模已經達到了22萬億的體量；這4年多的時間，應該說理財公司已經完整地經歷了一輪經濟周期和市場周期。在這個過程中，我們經歷了凈值化轉型和股債市場巨幅震蕩的嚴峻考驗，大家管理的資產規模出現過一些波動。但是從另一個方面來看，這也是資管新規正式實施的元年的投資者教育，幫助客戶更好地認知凈值化轉型以后的理財的風險、收益特征，更好地把握理財產品整體回撤可控、長期來看收益穩定的特點。這4年多時間的實踐告訴我們，只有聚焦客戶價值創造的這條主線，通過理財業務和財富管理的深度融合，做好客戶陪伴，構建起銀行理財和長期信任的關系，是理財行業行穩致遠和實現高質量發展的前提。

　　具體我想和大家匯報三個方面的內容：

　　一、推進理財業務與財富管理的深度融合是實現理財業務高質量發展的必由之路

　　傳統來看，理財業務更偏重的是產品，財富管理更偏重的是服務。但是兩者之間有共同的使命，存在很多共同點。比如推動理財行業的高質量發展需要充分發揮兩者的優勢，實現共同的協同，實現客戶聯動、策略聯動、投資聯動、風險聯動和管理聯動，使豐富多元的理財產品的供給和便利高效的財富管理服務成為理財業務高質量發展的雙支柱和雙引擎。

　　一是投資實踐。

　　從投資實踐來看，理財業務和財富管理的深度融合是提高投資效率和投資回報的必然要求。一方面理財公司需要通過財富管理和客戶建立起穩固的伙伴關系，獲得客戶的信任，陪伴客戶一起跨越周期，真正地踐行理性投資、長期投資的理念，規避追漲殺跌，才能夠幫客戶真正地長期獲得穩定的回報；另一方面，從客戶的需求和利益出發，基于財富管理的視角進行資產配置，增強在各種市場環境下客戶與產品的黏性，才能實現資金的良性循環。去年年底，債券市場的波動帶來了理財固收類產品凈值小幅的回撤，在這個過程中我們深刻地體會到，理財公司和商業銀行共同攜手做好客戶的陪伴，才能實現雙方共同的更好的發展。應該說，去年年底債市的回調明顯是一次錯殺，有政策面優化調整的因素，也受到了現金類理財產品新規即將實施的過渡期效應的影響。從那個時候往后看，如果持有三個月，理財產品的投資收益實際上是遠遠好于大額存單的。也就證明，我們共同合作能夠更好地讓客戶以更加科學的理念來投資理財產品，更好地持有，獲得長期的匯報。

　　二是國際經驗。

　　從國際經驗來看，理財業務和財富管理的深度融合已經是一個成熟的商業模式。剛才幾位領導也都講到了，美國由投資顧問管理的資產規模達到了驚人的128萬億美元，這個數字是全球公募基金規模的1.8倍，是美國公募基金規模的3.74倍。實際上，美國的公募基金規模中有80%是通過投資顧問配置給客戶的。

　　三是服務模式。

　　從服務模式上來理財業務和財富管理的深度融合是理財公司突破發展瓶頸的關鍵一招。理財產品的特點是和目標客群是密不可分的，理財業務的客群主要來自于銀行的存款客戶，他們的訴求主要還是絕對收益回報，希望回撤小一點，長期來看比存款收益高一點。客觀來說，要熨平各類資產波動的影響，在客戶持有理財產品的較短期限內創造比較理想的投資回報是不容易的。因為客戶要的是目標和結果，不僅是收益的目標，還是風險的目標。經過過去4年多的摸索，理財行業找到了一條適應銀行理財客戶風險偏好，適應中國資本市場特點的一條發展道路。我們明確了理財業務為客戶提供的是各類解決方案，而不僅僅是底層的投資工具。這里說的解決方案包括了流動性管理方案、財富保值增值方案和養老保障方案等。未來理財業務和財富管理深度融合之后，將可以為客戶提供更多樣、更創新的個性化解決方案。

　　二、推動理財業務和財富管理的深度融合，對理財公司提出了更高的要求

　　一是投研能力。

　　首先是要求理財公司具有很強的投研能力，應該說投研能力是價值創造的基礎，也是理財公司最重要的競爭力，更是實現理財業務和財富管理深度融合的前提和基礎。投資實踐中，理財的功能定位和負債端久期較短的特點對投研提出了差異化的要求。過去的4年中，工銀理財和在座的各位理財公司的同仁都在努力深耕大類資產配置領域的投研能力，深入挖掘和積極儲備收益穩定的優質資產，在有效分散對沖資產的基礎上形成了獨具特色的投資優勢，同時在流動性管理方面也積累了豐富的經驗。在信用研究領域，理財公司依托母行雄厚的信用積累，顯著提升了債券資產α的獲取能力。未來我想理財公司還應該繼續加強對宏觀大類資產配置、行業、策略等全覆蓋研究能力，構建各類資產α的獲取能力。加強投資組合的專業化、精細化和差異化管理，持續提高我們投資的勝率和賠率。

　　二是金融科技。

　　高質量發展，要求理財公司具備很強的金融科技能力。站在新一輪科技革命的關口之前，誰能夠真正地實現數字化轉型，誰就能夠實現數據賦能、科技賦能，在未來的市場競爭中占據先機。憑借互聯網技術，可以對客戶進行精準畫像和需求分析，降低客戶服務門檻和成本，提高獲客、活客和黏客的能力，實現智能營銷。借助AI和大數據，可以全面提升數據分析的廣度、深度和速度，將智能策略、模型、算法等先進工具應用到理財投資的標的選擇、資產配置、組合管理、交易策略和績效評估的全過程，實現投研智能化升級。借助大數據和智能化技術，還可以構建風險計量模型和預警模型，實現完整、精準、可穿透的系統風控能力。借助業務流程的數字化，可以打造敏捷前臺，將重復性的工作結構化、自動化，提高運營效率。

　　三是渠道服務。

　　要求理財公司具備很強的渠道服務能力，這一點也是我們在和商業銀行合作中深刻體會到的。我們通過渠道給客戶提供的不僅僅是產品，更重要的還是服務。我們和銀行的客戶經理一起，緊緊地依靠渠道的力量，通過做好對渠道的服務支撐整體的客戶服務格局。我們構建了前臺渠道營銷、中臺運營支持和后臺售后服務的整體營銷組織模式，深化線上線下一體化的營銷體系。同時，我們深挖互聯網營銷拓戶潛力，按照場景、產品和賦能的思路，也在開拓和優化我們的線上渠道，豐富我們的營銷手段，和銀行一起努力提升客戶的觸達率、轉換率和復購率。

　　三、推動理財業務和財富管理深度融合，要做到三個堅持

　　一是堅持為民理財的初心使命，持續為客戶創造價值。

　　理財業務關系到千家萬戶、民生福祉，只有以客戶為中心，才能真正地滿足人們對美好生活的向往，理財公司要始終把客戶利益放在最高位置，堅持以人為本，堅持穩健經營、統籌兼顧產品規模穩定、產品業績穩健、產品結構優化、產品創新發展和產品投資體驗五重目標，為廣大投資者在基本儲蓄和專業投資之間找到更加多樣化，更加符合客戶風險偏好的投資選擇。同時，切實處理好客戶絕對收益風險偏好、凈值化轉型和市場波動之間的關系，致力為客戶提供高質量的理財服務。

　　二是必須堅持服務實體經濟的金融本源，以支持實體經濟作為高質量發展的出發點和落腳點。

　　在理財業務與財富管理深度融合的過程中，理財公司要充分理解中國資管市場的規律，把握行業轉型、升級的邏輯，不斷提升資產配置和組合管理能力，助力多層次資本市場建設，充分發揮理財業務在促進直接投融資體系中的推動作用，助力經濟結構轉型升級。要瞄準滿足實體經濟需求的銜接點和新路徑，精準發力，充分發揮理財資金直投、直拓的特色優勢，加速形成以實體經濟需求促進理財產品創新，以理財產品創新助力實體經濟發展的良性互動格局。

　　三是必須堅持開放合作、融合賦能，打造優勢互補、開放共贏、合作共享的金融生態圈。

　　要通過理財業務、財富管理的深度融合，將理財公司打造成連接左右、溝通上下的綜合服務平臺，發揮1+1大于2的協同效益，系統性地提升綜合化金融服務能力。對內以服務客戶為導向，構建技術和業務的全面融合新生態。對外充分吸收借鑒各類資產管理和財富管理機構的先進經驗，構建客戶、機構、渠道等各相關主體相互促進、共同繁榮的資產管理生態圈。

　　展望未來10年，隨著居民財富的快速積累以及直接融資體系的不斷完善，理財業務和財富管理深度融合后，將更好地發揮滿足客戶多樣化需求，增強客戶黏性的重要作用。前行路上工銀理財愿意與在座的各位一起攜手同行，精誠合作，共同創造中國資管市場的美好明天，謝謝大家！

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責任編輯：胡尊波