作者： 周艾琳

　　[ 8月4日，次新股華大九天再度暴漲14.11%，總市值飆升至570億元，上市5天累計漲幅已超221%。 ]

　　近期，A股、美股由半導(dǎo)體、新能源主導(dǎo)，資金明顯在這兩大主線中輪換。

　　“美股和A股邏輯相似，但投資周期滯后1~2個月。”全球資深宏觀交易員袁玉瑋對第一財經(jīng)表示，中國半導(dǎo)體、新能源行業(yè)都受益于政策支持，“國產(chǎn)替代”和滲透率提升是二者的驅(qū)動力。新能源主線近期暫時顯出疲態(tài)，2019年的龍頭板塊芯片板塊最近異軍突起，兩個“明星”板塊的大周期輪動并非不可能。

　　在美國，《芯片與科學(xué)法案》將提供約527億美元資金補貼美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)；上周末，美國參議院通過《2022降低通貨膨脹法》，其中新能源和氣候變化項目的投資高達3690億美元。在政策推動下，疊加美股持續(xù)熊市反彈，兩大行業(yè)近期齊漲。

　　美國半導(dǎo)體、新能源行業(yè)迎政策利好

　　據(jù)悉，美國總統(tǒng)拜登將在當(dāng)?shù)貢r間周二（8月9日）簽署一項法案，為美國半導(dǎo)體芯片的制造和研發(fā)提供527億美元補貼，以提高美國在科技領(lǐng)域的競爭力。

　　《芯片與科學(xué)法案》還授權(quán)在未來10年中為美國的科學(xué)研究增添2000億美元經(jīng)費。美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）說，如果不采取任何行動，美國在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中的所占份額在2030年時將減少到10%。

　　“法案目前對設(shè)計、生產(chǎn)都在美國本土的英特爾（Intel）、美光（Micron）最友好。”袁玉瑋告訴記者，英偉達（Nvidia）的業(yè)績受到比特幣礦機需求大跌拖累，但如ASML等芯片設(shè)備公司、汽車芯片概念股的機會更大。

　　國盛證券電新組首席策略師王磊對記者表示，2022年1~6月，美國新能源車銷量為40.5萬輛，滲透率達5.9%，遠低于中國超過20%的滲透率水平。不過，未來提升的潛力仍然巨大。

　　此外，境外芯片企業(yè)赴美建廠也能享受補貼政策，有分析人士指出，法案落地后，或?qū)⒋碳ずＭ庑酒揞^赴美建廠的積極性。目前，臺積電正在美國亞利桑那州建造一座價值120億美元的5納米制程晶圓廠，預(yù)計于2024年投產(chǎn)；7月，SK集團董事長也宣布，將在美國投資220億美元于半導(dǎo)體、電動汽車電池和綠色技術(shù)，包括新的先進芯片封裝廠。

　　事實上，大多數(shù)最大的半導(dǎo)體設(shè)備、設(shè)計和軟件公司都設(shè)在美國，或在美國擁有關(guān)鍵的工程。但是，SemiAnalysis表示，盡管美國歷來在芯片行業(yè)擁有絕對優(yōu)勢，但這種主導(dǎo)地位正轉(zhuǎn)移。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國在芯片制造業(yè)中的份額目前處于歷史低點。風(fēng)投機構(gòu)認為，芯片行業(yè)投資不足（偏愛互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)）、美國制造業(yè)人員不足以及人工成本高、缺乏支持政策等都造成了當(dāng)前的窘境。除非立即采取行動，否則美國將失去半導(dǎo)體行業(yè)。這也是美國政府醞釀上述法案的原因。

　　這也使得芯片股再度成為市場追捧的焦點。上周四（8月4日），AMD大漲近6%，臺積電美股漲超2%，英偉達、拉姆研究、高通、博通、應(yīng)用材料漲超1%，希捷科技漲0.3%。

　　除了芯片行業(yè)，美國新能源行業(yè)也迎來政策助力。美國參議院上周日（8月7日）以51：50的投票通過了《降低通貨膨脹法》，該法案系美國史上規(guī)模最大的氣候法案，預(yù)計將支出4300億美元，具體而言，新能源和氣候變化項目的投資高達3690億美元，剩余的640億美元將用于醫(yī)療補貼。該法案預(yù)計將于本周晚些時候在眾議院通過。

　　受此提振，一些清潔能源相關(guān)股走強，8月8日，景順太陽能ETF在早盤交易中上漲4%，普拉格能源漲4.25%，Sunworks漲11.24%，第一太陽能漲7.80%，燃料電池能源漲7.47%。

　　瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室方面對記者表示，美國電網(wǎng)在上半年新增了150億瓦的公用事業(yè)規(guī)模發(fā)電容量，其中風(fēng)力發(fā)電占最大份額。“我們相信清潔空氣和碳減排主題將在未來20年產(chǎn)生5%~10%的年盈利增長，到2040年需要投資約60萬億美元。太陽能光伏和風(fēng)電等可再生能源技術(shù)以及必要的基礎(chǔ)設(shè)施（輸電、配電及儲能）具有最大的潛力。”

　　A股芯片“接棒”新能源？

　　而在A股市場，以電動車產(chǎn)業(yè)鏈和光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈為主的新能源板塊是今年的絕對主線。

　　但在缺少增量資金的背景下，近期新能源板塊的波動也在收窄，這導(dǎo)致了市場人氣不足。“7月時，新能源和新能源車賽道出現(xiàn)資金過度擁擠，每天滬深兩市成交量前十名的股票都為新能源行業(yè)，新能源一個行業(yè)的成交量占兩市成交量的16%，比亞迪單只股票成交量占兩市成交量的6%。交易過度擁擠埋藏了較大風(fēng)險，一旦下跌資金出逃會造成多殺多的局面。雖然行業(yè)景氣度很高，但目前盤面交易上積累了較大風(fēng)險。”中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀告訴記者。

　　隨著新能源的產(chǎn)能投放，競爭也越發(fā)激烈。比如新能源車企小鵬就開始打價格戰(zhàn)。此時，資金始終在等待一個契機，即“市場主線”。于是芯片板塊最近異軍突起。

　　例如，8月4日，長電科技、雅克科技、韋爾股份等機構(gòu)票均漲幅居前。其中，表現(xiàn)最亮眼的芯片股無疑是次新股華大九天，當(dāng)日再度暴漲14.11%，收報105元/股，總市值飆升至570億元，上市5天累計漲幅已超221%。

　　拉長周期看，芯片其實是2019年開始成為龍頭板塊的，但2020年二季度后維持了長期的寬幅震蕩，也使得部分明星基金經(jīng)理在“神”跟“狗”中來回切換。袁玉瑋對記者表示，美國《芯片與科學(xué)法案》對A股的芯片板塊情緒實則構(gòu)成利好，其加大了市場對中國芯片“國產(chǎn)替代”加速的預(yù)期。

　　上投摩根基金經(jīng)理李德輝對記者表示：“半導(dǎo)體行業(yè)今年以來表現(xiàn)較差，消費趨弱導(dǎo)致手機、電腦進入去庫存階段，短期仍有壓力，四季度可能會有機會。”

　　袁玉瑋則表示：“目前看好汽車芯片（電動車滲透率提升）、看空手機芯片（消費電子需求周期性下降）。汽車庫存目前是1994年以來的最低水平，未來電動車需求提升空間大，功率半導(dǎo)體仍然較缺，這也使得其周期性減弱。”

　　“國產(chǎn)替代”的機會也被眾多國際機構(gòu)看好。近期，在華展業(yè)的貝萊德基金發(fā)行主打先進制造概念的中國基金。這家全球第一大資管機構(gòu)提及，中國作為全球第二大經(jīng)濟體，其核心優(yōu)勢在于完備和堅韌的工業(yè)體系，以及龐大和富有創(chuàng)新精神的消費市場，將重點關(guān)注在產(chǎn)業(yè)鏈自主可控背景下，國產(chǎn)替代空間、潛力較大的投資機會。

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責(zé)任編輯：周唯