原標題：人民幣急漲回落 料回歸區間波動

　　周艾琳

　　8月13日人民幣出現如此大的漲幅，很可能也與部分對沖基金平倉有關，未來一段時間大幅波動可能仍將持續。

　　受外部因素變化影響，離岸人民幣一夜暴漲近千點。

　　8月13日晚間，離岸人民幣對美元出現了繼2017年初以來的最大單日波動——從7.1019的高位瞬間拉升至7.0108附近，幅度近1000點。人民幣的暴漲，也令一些做空的對沖基金遭遇重挫。

　　當晚21時30分左右，根據新華社報道，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。中方就美方擬于9月1日對中國輸美商品加征關稅問題進行了嚴正交涉。雙方約定在未來兩周內再次通話。

　　“這其實也證明，人民幣波動是由美國政策所導致的，正如8月5日的走勢一樣?！敝袊缈圃簩W部委員余永定對第一財經記者表示。

　　8月14日，人民幣有所回落，截至北京時間16：30，在岸人民幣對美元官方收盤價報7.0165，較上一交易日漲504點，日內高點則為7.0096；離岸人民幣對美元報7.0375，較高點回落263點。當日人民幣對美元中間價報7.0312，較前一交易日調升14個基點，結束九連貶。機構預計人民幣有望走升，區間波動仍將主導后市。

　　人民幣料將回歸區間波動

　　周二晚間，除了中美經貿高級別磋商雙方牽頭人應約通話之外，美國也部分放棄自9月1日起對剩余3000億美元自中國進口商品加征10%關稅的計劃。

　　為此，人民幣一度暴漲。此前，從8月1日以來，盡管美元指數不升反降，并至今保持在97.2~97.7的區間內，但8月5日人民幣“破7”后，市場交易情緒導致人民幣走勢相對較弱。

　　有機構人士對第一財經記者表示，8月13日人民幣出現如此大的漲幅，很可能也與部分對沖基金平倉有關，未來一段時間大幅波動可能仍將持續。

　　早前，有機構因為人民幣破7而開始對做空人民幣蠢蠢欲動，押注美元/離岸人民幣或至7.2的并不在少數，此類押注在13日晚的行情下或被迫平倉?！翱傮w來看，破7后市場沒有很恐慌，也沒有大幅做空人民幣的力量，但之前兩周即使美元指數下挫、歐元反彈，但美元/離岸人民幣還是虛漲得快（人民幣走貶）?！蹦畴x岸外資行交易員對第一財經記者表示。

　　德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩告訴記者，預計2019年美元/人民幣走勢將維持7.1上下的區間波動狀態。

　　8月14日，中國人民銀行在香港成功發行了2期人民幣央行票據，其中3個月期央票200億元，1年期央票100億元，中標利率分別為2.90%和2.95%。此次發行受到市場歡迎，全場投標總量超過780億元，認購倍數達2.6倍。

　　此次央票發行此前已預告，因此對于匯率的影響并不大。但機構認為，央票發行的常態化將加強央行對離岸人民幣市場的流動性、利率曲線的管控。值得注意的是，央行8月10日在《第二季度中國貨幣政策執行報告》中提到了央票發行常態化。此次，央行也表示，這有利于豐富香港市場高信用等級人民幣投資產品系列和人民幣流動性管理工具，完善香港人民幣債券收益率曲線，有助于推動人民幣國際化。

　　回顧上周，交通銀行金融市場業務中心分析稱，美元對人民幣大幅波動，主要成交區間在7.02~7.06，上周五收于7.0520，美元/人民幣年初以來升值2.71%；美國PMI數據不及預期，美元震蕩下行，上周美元指數收于97.49，年初以來上漲1.37%；無協議脫歐風險上漲，英國央行可能改變貨幣政策基調，英鎊收于1.2033，單周下跌1.06%，年初以來下跌5.65%。

　　“由于外部不確定性持續，美元對人民幣匯率破7后高位震蕩，短端掉期點略有下降，長端震蕩，短期限隱含波動率飆升，預計中美貿易談判進展將繼續主導短期匯率走勢，短期維持7.0~7.1區間走勢。人民幣利多利空因素交織，人民幣匯率將繼續呈現雙向波動格局?！鄙鲜鰴C構認為。

　　美元大概率高位震蕩

　　盡管美元居高難下，但各界認為其并不具備有太大漲幅的基礎，受到降息預期施壓，美元指數可能呈震蕩下挫，預計在96~98波動。

　　對于美元指數影響較大的英鎊和歐元，由于無協議脫歐風險仍存，“硬脫歐”悲觀情緒蔓延，英鎊創兩年半新低，機構目前仍建議逢高做空；近期歐元受美元走軟而被動走高，但歐元區經濟增長和通脹前景不容樂觀，短期內歐元仍不具備趨勢性行情，預計對美元仍將維持1.11~1.14區間波動。

　　上周，歐元區7月服務業PMI終值錄得53.2，低于預期值和前值，8月Sentix投資者信心指數錄得-13.7，遠低于預期值-7.7和前值-5.8，創2014年10月以來新低?？紤]到歐元區經濟進入增速降幅收窄階段，市場已對美聯儲降息和購買美債形成了較為充分的定價，但在基準利率已為負值的背景下，歐洲央行對進一步實施降息操作應會格外謹慎，未來歐元走勢如何，仍需密切關注歐洲央行政策走勢。

　　機構普遍預計，美聯儲年內仍有可能降息一次。不過，全球降息潮也在持續。亞太各央行上周因低通脹水平而放松貨幣政策，例如印度、泰國、菲律賓和新西蘭都下調了政策利率。其中，泰國和新西蘭的降息出乎市場意料，比預期更早或更積極地降息。

　　機構也在觀察，這類預防性的全球降息潮會否導致美聯儲更激進地降息，一場“全球貨幣比差潮”看似難以避免。

責任編輯：覃肄靈