財熵|“中毒風波”中的奧美醫(yī)療：“口罩之王”露出安全底色

　　來源：財熵

　　導(dǎo)讀：作為國內(nèi)最大的醫(yī)用敷料出口生產(chǎn)商，奧美醫(yī)療在2020年新冠疫情期間，憑借銷售口罩等感染防護用品而聲名大噪。但隨著疫情“紅利”褪去，奧美醫(yī)療的業(yè)績、股價雙雙腰斬。在后疫情時代，奧美醫(yī)療正積極布局，為公司尋找新的增長點。不過，近日的一場“中毒風波”，卻意外將這家醫(yī)用敷料龍頭的底色暴露在陽光之下。

　　奧美醫(yī)療工廠  圖源網(wǎng)絡(luò)

　　作者|吳楠

　　主編|谷越

　　版式|九五

　　2022年8月4日，某社交平臺上的一則爆料引起了廣大網(wǎng)友和媒體的關(guān)注：有博主稱，一家做醫(yī)療器械的上市公司發(fā)生重大安全事故，有四十余名員工在武漢醫(yī)院進行搶救，還有一位員工已經(jīng)死亡。后經(jīng)多方求證，涉事公司為奧美醫(yī)療（002950.SZ）。

　　網(wǎng)友爆料內(nèi)容  圖源網(wǎng)絡(luò)

　　8月5日，奧美醫(yī)療發(fā)布公告承認確有此事，稱其子公司奧美（荊門）醫(yī)療用品有限公司（下稱“荊門奧美”）有部分員工出現(xiàn)身體不適癥狀，經(jīng)診斷為中毒事件。經(jīng)初步判斷，疑似中毒原因系吸入PET膠水釋放的四氯乙烷導(dǎo)致。

　　公告一出，輿論嘩然。除了圍繞中毒事件的熱議之外，緊隨而來的，還有諸多關(guān)于奧美醫(yī)療“安全管理缺失”、“涉嫌信批違規(guī)”等質(zhì)疑。對此，奧美醫(yī)療似乎有意進行“冷處理”——截至8月17日，公司再未對外披露任何消息進展。

　　奧美醫(yī)療是一家成立25年的老牌醫(yī)療器械企業(yè)，也是國內(nèi)最大的醫(yī)用敷料出口生產(chǎn)商，取得了美國FDA、歐盟CE等多個國際產(chǎn)品質(zhì)量安全認證。在2020年新冠疫情期間，公司以一己之力為湖北疫情防控一線供應(yīng)了一半左右的口罩，并憑此獲封“湖北口罩之王”。

　　在歷年財報中，奧美醫(yī)療都對自己的質(zhì)量控制優(yōu)勢引以為傲：“公司自成立以來，始終重視產(chǎn)品質(zhì)量和品牌聲譽，積極采用國內(nèi)外高標準要求實施產(chǎn)品質(zhì)量控制，建立了完善的質(zhì)量控制制度及體系”。

　　但如今，一場“中毒風波”，卻意外將這家醫(yī)用敷料龍頭的底色暴露在陽光之下。

　　屢陷“安全”風波

　　7月31日，湖北省荊門市第一人民醫(yī)院先后收治了3名肝功能等指標出現(xiàn)異常的患者。這三人，均來自荊門奧美的濕巾車間。

　　這一“巧合”引起了有關(guān)部門的重視。很快，在當?shù)厥小^(qū)衛(wèi)生機構(gòu)的調(diào)查下，證實是“荊門奧美濕巾車間員工在包裝盒封盒過程中，吸入或接觸了PET低白化膠水中的有毒物質(zhì)，引起中毒癥狀”。

　　根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，導(dǎo)致奧美醫(yī)療員工中毒的“PET低白化膠水”，疑似為廣東省東莞市綠川膠粘劑有限公司生產(chǎn)。這種膠水被稱為“水膠”，與其他PET膠水相比成本更為低廉，但在使用過程中容易釋放有毒物質(zhì)四氯乙烷。因此，對于該膠水的使用，一般要求生產(chǎn)車間保持通風，甚至對使用人員配套一定的防護措施。

　　然而，據(jù)多名受訪員工爆料，荊門奧美濕巾生產(chǎn)車間的通風及防護措施均不到位。

　　導(dǎo)致奧美醫(yī)療員工中毒的“PET低白化膠水” 圖源網(wǎng)絡(luò)

　　目前，中毒事件的具體原因還在進一步調(diào)查，相關(guān)責任也有待核實。但可以肯定的是，奧美醫(yī)療難逃其咎——8月5日，奧美醫(yī)療官方透露，此次中毒事件造成43人指標異常，其中1人在治療過程中突發(fā)急性心肌梗塞而死亡。

　　無論是涉及規(guī)模還是影響程度，這樣的安全事故，在A股上市公司中都堪稱罕見。

　　但對于這一突發(fā)事件，奧美醫(yī)療并沒有在第一時間對外披露提示風險，而是等到8月4日被網(wǎng)友及媒體曝光后，公司才選擇在次日發(fā)布公告。也因如此，有關(guān)奧美醫(yī)療涉嫌信披違規(guī)的質(zhì)疑甚囂塵上。

　　對此，財熵試圖聯(lián)系奧美醫(yī)療證券部了解詳情，但電話一直無人接聽。

　　而這場中毒事件，也意外揭開了奧美醫(yī)療的“安全底色”。

　　據(jù)《經(jīng)濟觀察報》在2018年12月的報道，2014-2018年期間，奧美醫(yī)療在美國造成了24起質(zhì)量事故，其中有3起等級為“傷害/Injury”的事故發(fā)生在2018年，均是奧美醫(yī)療給強生公司（JNJ.NYSE）貼牌生產(chǎn)的產(chǎn)品。

　　此外，財熵注意到，奧美醫(yī)療曾在招股書中披露，其在2017年曾因水污染物超標排放，被湖北省宜昌市環(huán)境保護局處以152.81萬元的罰款。

　　值得一提的是，此次涉事的荊門奧美，還在2021年的衛(wèi)生系統(tǒng)抽查中被抽檢出問題。根據(jù)荊門市政府官網(wǎng)公告，公示2021年國家“雙隨機”抽檢情況，其中荊門奧美的檢查情況一欄顯示為“發(fā)現(xiàn)問題已責令整改”。

　　“口罩之王”風光不再

　　相比過去的環(huán)保、衛(wèi)生問題，此次中毒事件無疑是奧美醫(yī)療成立20余年來遭遇的最大危機。

　　根據(jù)公司官網(wǎng)介紹，奧美醫(yī)療1997年創(chuàng)立于香港，2019年3月于深交所上市，專注一次性醫(yī)用敷料、器械及衛(wèi)生用品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。自2008年開始，奧美醫(yī)療已連續(xù)12年保持中國醫(yī)用敷料行業(yè)出口第一。

　　而此次涉事的荊門奧美成立于2017年3月，為奧美醫(yī)療全資子公司，也是上市公司2018年IPO募投項目的實施主體之一，主要負責醫(yī)用無紡布的生產(chǎn)。

　　那么這場發(fā)生在荊門工廠的中毒風波，對上市公司到底影響幾何？

　　奧美醫(yī)療在8月5日披露的公告中表示，事件所涉的PET塑料硬盒包裝流程為近期首次導(dǎo)入生產(chǎn)，涉及合同金額約220萬元人民幣（如無特殊注明，貨幣單位下同）。經(jīng)初步判斷，該事件暫不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

　　但據(jù)財熵了解，在7月31日中毒事件爆發(fā)后，荊門奧美就已被責令停工停產(chǎn)，其濕巾車間也已被封閉。

　　根據(jù)天眼查信息顯示，荊門奧美從2019年開始投產(chǎn)銷售，2020年實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤為7945.46萬元。但2021年再度陷入虧損，凈利潤為-3721.06萬元。從營收角度看，2021年荊門奧美實現(xiàn)銷售總額約2.5億元，占公司全年整體營收的8.5%。

　　雖然銷售占比不算太高，但荊門奧美之于奧美醫(yī)療，重要性不可小覷——

　　一方面，荊門奧美于2021年11月被認定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期內(nèi)將按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，顯然能為上市公司減輕更多“稅收負擔”；

　　另一方面，荊門奧美也承擔著上市公司在后疫情時代業(yè)績增長的重任。在近兩年來舉辦的業(yè)績說明會和投資者活動上，奧美醫(yī)療均強調(diào)公司未來的發(fā)展方向之一，就是不斷對海外市場導(dǎo)入新的產(chǎn)品，“包括現(xiàn)在荊門奧美產(chǎn)品的導(dǎo)入，以及奧美防護用品生產(chǎn)基地產(chǎn)品的導(dǎo)入，也包括公司新的自研產(chǎn)品的導(dǎo)入”。

　　然而，如今子公司全面停產(chǎn)，加之后續(xù)員工賠償以及可能引發(fā)的“信任危機”等，這場中毒風波對奧美醫(yī)療而言無異于雪上加霜。畢竟在此之前，奧美醫(yī)療就已面臨業(yè)績下滑、資本退場等窘境。

　　2020年新冠疫情爆發(fā)之初，奧美醫(yī)療積極投入生產(chǎn)口罩等防護產(chǎn)品，并憑此實現(xiàn)業(yè)績大爆發(fā)。當年其營收為38.34億元，同比增長63%；歸母凈利潤11.58億元，同比激增255.27%。

　　頂著“湖北口罩之王”的光環(huán)，奧美醫(yī)療在資本市場亦受到熱烈追捧——2020年1月15日至2月7日，僅12個交易日，公司股價暴漲163%，期間更是連續(xù)拿下8個漲停板。

　　但隨著疫情“紅利”褪去，奧美醫(yī)療很快“跌落神壇”。2021年公司營收同比下滑23.70%至29.26億元，歸屬母凈利潤同比下滑62.75%至4.31億元。

　　光芒散去，奧美醫(yī)療在資本市場也隨之遭受冷遇——股價自2020年7月后開始“跌跌不休”，截至2022年8月17日報收12.2元，較最高點跌去超過六成。

　　奧美醫(yī)療2020年7月至今股價走勢   圖源東方財富

　　更為尷尬的是，伴隨著業(yè)績、股價雙雙暴跌，公司的高管們也開始紛紛減持離場。自2020年8月以來，陳浩華、彭習云、黃文劍等多位董監(jiān)高就進行了一系列密集減持。隨后，2021年9月，公司董事、副總裁兼財務(wù)總監(jiān)黃文劍提出離職；8個月后，公司大股東兼創(chuàng)始人之一的陳浩華也宣布辭去公司董事職務(wù)。

　　高管們接連出走，自然容易引人遐想。

　　值得一提的是，奧美醫(yī)療自2019年上市以來，鮮有主流機構(gòu)入駐。目前奧美醫(yī)療前十大流通股東中大多都是個人席位，僅有兩家投資機構(gòu)，其中一家為原始股東，另一家為公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　尋找第二增長曲線

　　后疫情時代，如何維持業(yè)績持續(xù)增長？是許多“疫情受益者”亟待思考的問題。

　　事實上，早在2020年5月份舉辦的業(yè)績說明會上，奧美醫(yī)療就給出了自己的答案：“公司未來的增長點主要來源于三大塊。一是不斷對海外市場導(dǎo)入新的產(chǎn)品，包括荊門奧美的產(chǎn)品的導(dǎo)入，以及未來疾控防護用品生產(chǎn)基地的產(chǎn)品的導(dǎo)入，也包括公司新的自研產(chǎn)品的導(dǎo)入；二是充分運用在海外市場的經(jīng)驗以及公司的先進制造能力，開拓國內(nèi)醫(yī)療器械市場，這里既包括拓展現(xiàn)有國內(nèi)市場的產(chǎn)品，也包括會將海外的一些產(chǎn)品導(dǎo)入到國內(nèi)市場；三是公司消費品業(yè)務(wù)的增長”。

　　具體到落地層面，奧美醫(yī)療選擇“三管齊下”：投資、收購、跨界。

　　2020年4月，奧美醫(yī)療宣布擬投資約10億元新建奧美醫(yī)療疾控防護用品生產(chǎn)基地，并新設(shè)全資子公司作為承接該項目的主體。其目的在于實現(xiàn)感染防護產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋與全流程控制，以構(gòu)筑后疫情時代公司在感控領(lǐng)域的競爭力。值得一提的是，這一項目還獲得了來自宜昌市政府1500余萬元的補助。

　　2020年11月，奧美醫(yī)療發(fā)布公告，擬以不超過4億元收購四川正和祥健康藥房連鎖有限公司（下稱“四川正和祥”）部分股權(quán)并向其增資。對于此次投資連鎖藥房業(yè)務(wù)，奧美醫(yī)療表示，“系基于公司發(fā)展需要，圍繞開拓國內(nèi)市場，完善‘制造設(shè)計+批發(fā)與零售渠道’的布局，以‘工業(yè)+流通+品牌’的競爭思路參與OTC市場”。需要指出的是，此次交易，奧美醫(yī)療是以遠高過四川正和祥賬面資產(chǎn)價值的估值，去計算股權(quán)轉(zhuǎn)讓款和股權(quán)份額及增資金額。

　　此外，奧美醫(yī)療還在2020年年報中提到，“公司將充分利用現(xiàn)有的技術(shù)儲備開拓醫(yī)美領(lǐng)域產(chǎn)品”。此舉也被外界視為奧美醫(yī)療跨界進軍醫(yī)美賽道的一大信號。

　　趁著2020年業(yè)績高歌猛進，奧美醫(yī)療這“三把火”燒得可謂猛烈。但結(jié)果又如何呢？

　　在感染防護方面，2021年12月，奧美醫(yī)療疾控防護用品生產(chǎn)基地項目正式投產(chǎn)，公司預(yù)判未來感染防護產(chǎn)品占公司收入比重將持續(xù)提升。但一個不可忽視的事實是，在后疫情時代，防疫物資等產(chǎn)品早已是一片紅海，利潤空間被大幅壓縮。而在相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能擴張、需求減少的背景下，2021年公司疫情相關(guān)收入（感染防護產(chǎn)品）僅為4.34億，同比下降約72%；占營業(yè)收入比重僅為14.82%，較2020年39.92%的比例明顯下滑。

　　在連鎖藥房投資方面，奧美醫(yī)療對四川正和祥的收購并不算順利。最初是外界對這筆交易抱有諸多質(zhì)疑，比如四川正和祥涉嫌業(yè)績造假、子公司涉及違規(guī)騙保，以及對奧美醫(yī)療原主營業(yè)務(wù)（醫(yī)用敷料）助力不大等；后來公司甚至因此收到來自深交所的《問詢函》，要求其說明此次交易的定價依據(jù)及交易作價的合理性等。

　　那么這筆交易到底給奧美醫(yī)療帶來多大收益？財熵注意到，在2021年年報中，公司與四川正和祥產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易金額大約為1000萬元，占同類交易金額的比例僅為0.34%，遠低于公司與國藥集團的聯(lián)營企業(yè)“國藥奧美”的貢獻比例。

　　至于醫(yī)美方面，奧美醫(yī)療布局的主要方向是產(chǎn)品系列，包括針對日常消費醫(yī)美場景使用的一類器械與妝字號，還有針對專業(yè)醫(yī)美場景的二類器械。不過這部分收入暫時還沒有在公司的財務(wù)報表中單獨體現(xiàn)。

　　雖然奧美醫(yī)療已連續(xù)十多年蟬聯(lián)中國醫(yī)用敷料行業(yè)出口第一，但這領(lǐng)頭羊的位置還不算牢固。

　　一方面，當前醫(yī)用敷料市場格局分散、競爭激烈，能與奧美醫(yī)療同臺競技的就有振德醫(yī)療（603301.SH）和穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）兩大巨頭，這兩家企業(yè)近兩年的營收規(guī)模均明顯高于奧美醫(yī)療；

　　另一方面，此次中毒事件對奧美醫(yī)療的形象和口碑構(gòu)成了一定的負面沖擊，已有消費者對公司生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量安全提出質(zhì)疑。

　　不過，奧美醫(yī)療如今的當務(wù)之急，或許不是如何維持業(yè)績增長，而是應(yīng)該給公眾一個交代，以及保障后續(xù)生產(chǎn)安全。

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責任編輯：梁斌 SF055