原標(biāo)題：董小姐交卷！格力3季度凈利跌回2017年 耶魯躋身前十大流通股東！網(wǎng)友卻慌了 來源：中國基金報

　　10月26日晚，數(shù)百億回購股價卻跌跌不休的格力電器，交出了三季報。

　　在去年疫情低基數(shù)下格力凈利潤僅增長14.21%，而三季度單季凈利下滑了15.66%，156億元凈利潤水平直接回到2017年同期，而盈利能力卻已大不如四年前。

　　格力電器今年三季報更值得關(guān)注的是幾個財務(wù)指標(biāo)明顯惡化，一是存貨持續(xù)上升，三季報在營收個位數(shù)增長情況下存貨比去年同期直接翻了一倍，已經(jīng)接近400億元。二是應(yīng)付票據(jù)維持高位達到408億元，較去年同期的189億元翻倍不止。

　　股東變化來看，又是“股價持續(xù)下跌、散戶持續(xù)涌入”的畫風(fēng)，三季度末的投資者人數(shù)再增兩成多，達到88.8萬。十大流通股東來看，2015年股災(zāi)期間進入的中央?yún)R金開始大舉拋售，減持一半持股，套現(xiàn)約20億元，高瓴資本掌門人張磊的母校耶魯大學(xué)則逆勢“抄底”約7.5億元。

　　凈利潤重回2017年同期

　　多項財務(wù)指標(biāo)顯著惡化

　　根據(jù)格力電器這份三季報，公司2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1381億元，同比增長9.73%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤156.44億元，同比增長14.21%。這一增速比半年報明顯下滑，原因就是被三季度單季拖累。第三季度格力營業(yè)收入470億元，同比下滑15%，凈利潤61.88億元，同比下滑15.66%。

　　格力三季度156億元的凈利潤直接掉回了四年前的2017年同期，彼時的凈利潤為154.6億元。不過差不多的凈利潤，背后的盈利能力卻早已大相徑庭。2017年三季報格力的凈資產(chǎn)收益率高達25%，毛利率達到31%，而如今這份三季報凈資產(chǎn)收益率僅有15%，毛利率僅有24%。

　　格力這份三季報幾項財務(wù)指標(biāo)尤為扎眼。

　　首先是存貨已經(jīng)逼近400億達到396.8億元，創(chuàng)出歷史新高。去年同期存貨為206.7億元，也就是今年三季報存貨同比增長了92%，對比今年初，增長也達到42%。需要注意的是，格力三季報的營收增速僅僅只有個位數(shù)（9.73%）。如果以整個三季度營收470億元來測算，意味著這些存貨大約需要一個季度才能消化完。

　　格力在報告里并未對此作出進一步解釋，僅表示“本期存貨增加所致”。

　　其次是應(yīng)付票據(jù)額維持高位。格力應(yīng)付票據(jù)額在二季度就明顯增長，達到396.3億元，而三季度末為408.2億元，年初這一數(shù)據(jù)為214億元，去年同期則僅有189億元，也就是說格力三季報應(yīng)付票據(jù)額同比增幅超過一倍。格力在三季報里也僅表示系“本期尚未到期的應(yīng)付票據(jù)增加所致”。

　　最后，公司的長期借款暴增，三季度為88.4億元，去年同期這一數(shù)據(jù)是15.7億元，增長460%。雖然長期借款絕對金額與格力賬上近1200億的現(xiàn)金相比微不足道，但要知道格力在2020年之前很長一段時間內(nèi)均無長期借款。

　　網(wǎng)友：好大一顆雷

　　作為A股經(jīng)典大白馬，格力這份三季報關(guān)注度極高，財報出來不到兩小時，某平臺的評論已經(jīng)接近500條。

　　有網(wǎng)友表示“好大一顆雷”“從頭涼到腳”“董小姐讓人看不懂了”，“格力已經(jīng)沒有了任何優(yōu)勢！”

　　三季報報告顯示，格力電器的股東戶數(shù)已經(jīng)高達88.8萬，較上期（2021年6月30日）增加17.33萬，增幅24.25%，較今年初則增加40萬戶，增長82%。88.8萬的股東數(shù)在目前已經(jīng)發(fā)布三季報的公司中位列第二，僅次于剛上市的中國電信的109萬。

　　一直到2021年二季度末，兩只國家隊資金一股未動，時間長達六年。

　　而2021年三季度，中央?yún)R金大幅度拋售了。其持股從二季度的8448萬股減倉至三季度末4008萬股，拋售4440萬股，以三季度均價43.92元測算，中央?yún)R金此次套現(xiàn)19.5億元。證金公司的1.8億股則仍繼續(xù)持有。

　　此外，代表北上資金的香港中央結(jié)算也減倉19.91%，減倉近2億股，以三季度均價測算拋售88億元。二季度新進超6000萬股成為第七大流通股東的QFII資金“萬金全球股票主基金”，在三季報也已不見蹤影。

　　值得關(guān)注的是，三季度卻有另一只QFII資金逆勢悄然潛入——耶魯大學(xué)基金，其以1701萬的持股數(shù)新進第十大流通股東，最新市值約6.5億元。

　　公開資料顯示，耶魯大學(xué)正是目前格力電器第一大股東高瓴資本掌舵人張磊的母校。張磊畢業(yè)后也曾在耶魯投資辦公室做研究助理，正是這份工作，影響了他一生，促使他后來進入投資領(lǐng)域。而張磊創(chuàng)立高瓴之初，耶魯基金也投入了部分種子資金。

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責(zé)任編輯：李思陽