國際金融報

　　進入2022年下半年，白酒企業擴產的勢頭沒有絲毫減弱。

　　7月12日晚間，瀘州老窖對外披露公告稱，擬以全資子公司瀘州老窖釀酒有限責任公司（以下簡稱“釀酒公司”）為主體，投資實施瀘州老窖智能釀造技改項目（一期）。該項目總投資約47.83億元，所需資金由釀酒公司自籌，項目建設期為2022年至2026年，建成后產能規模為年產基酒8萬噸、基酒儲存能10.4萬噸。

　　無獨有偶，同為“川酒六朵金花”的五糧液已于今年年初對外表示，根據“十四五”戰略發展規劃，公司將新增原酒產能，對制曲車間進行擴能改造，主要建設內容包括制曲車間及相關配套設施等，分兩期進行建設，項目總投資估算為27.5億元。

　　實際上，今年起初至今，山西汾酒、今世緣、舍得酒業以及水井坊等多家企業相繼宣布了新增投資及相關產能擴張計劃，其中前兩家公司投資金額均超90億元，一場轟轟烈烈的“醉酒擴產”賽事早已鳴鑼開場。

　　擴產規模超350億

　　2022年，白酒行業第一個宣布擴產計劃的是龍頭貴州茅臺。

　　1月26日晚間，貴州茅臺發布公告稱，董事會通過議案，決定投資41.1億元實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目，所需資金由公司自籌解決。根據公告，該項目建設地點位于貴州省習水縣同民鎮，項目建成后可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸、制曲產能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸，建設周期為24個月。

　　一直以來，毛利率超90%的茅臺酒是貴州茅臺業績增長的主力。根據貴州茅臺此前披露，2021年度，其生產茅臺酒基酒5.65萬噸左右，系列酒基酒2.82萬噸左右。

　　4個月后，貴州茅臺再次對外披露，決定投資15.87億元建設中華片區30棟酒庫工程項目，設計總儲酒能力約3.68萬噸。按此計算，貴州茅臺在半年內已計劃投資達56.97億元建設新項目擴充產能。

　　作為濃香龍頭，五糧液也將擴產提上日程。1月28日，五糧液發布公告稱，擬投資27.5億元對制曲車間進行擴能改造，新增原酒產能，主要建設內容包括制曲車間及相關配套設施等。5月27日，在面對中金公司、開源證券、天風證券等機構調研時，五糧液方面表示，將按照“2+2+6”釀酒產能提升項目實現釀酒擴能，“一是10萬噸生態釀酒項目（一期），將新增2萬噸釀酒產能。二是技改挖潛擴能項目，通過對原有車間實施擴能改造，將新增2萬噸釀酒產能。三是10萬噸生態釀酒項目（二期）?！?/p>

　　除了貴州茅臺、五糧液外，擴產熱潮下，入局者接連不斷。

　　2月底，“蘇酒老二”今世緣宣布擬耗資90.76億元實施南廠區智能化釀酒陳貯中心項目，預計將新增優質濃香型原酒年產能1.8萬噸、優質清雅醬香型原酒年產能2萬噸，年平均凈利潤達10.45億元；4月下旬，舍得酒業發布公告稱，預計總投資70.54億建設增產擴能項目，該項目建成后，預計將新增年產原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產能約5萬噸；5月9日，水井坊宣布擬在邛崍市綠色食品產業園內分期建設“水井坊邛崍全產業鏈基地項目第二期”，包括釀造基地、瓶裝酒包裝中心、倉儲物流基地、國家實驗室、新產品研發中心等，項目預計占地面積約735畝，投資總額預計40.48億元。

　　《國際金融報》記者統計發現，自年初以來，A股白酒上市公司公布的擴產投資計劃金額合計已超過350億元。其中，布局擴產投資金額最為慷慨的當屬清香龍頭山西汾酒。

　　3月中旬，山西汾酒發布關于原酒產儲能擴建項目的公告稱，擬投資91.02億元建設實施汾酒2030技改原酒產儲能擴建項目（一期），該項目占地1932畝，建設工期計劃為三年。項目建成后，公司預計將新增年產原酒5.1萬噸，新增原酒儲能13.44萬噸。

　　“與以往的擴產有所不同，這一輪酒企擴產的酒企從一線名酒品牌如醬、濃、清各品類代表，到區域省級強勢名酒如蘇酒今世緣、舍得酒業等，大多數集中于產區名酒和品類名酒品牌，它們都已經完成或正進行產品結構的高端化?！卑拙菩袠I專家蔡學飛在接受記者采訪時表示，此次酒企們紛紛擴大產能，追根到底還是因為目前整個白酒行業消費結構升級，次高端與高端擴容明顯，“未來白酒的競爭價格帶是次高端和高端市場，如果它們沒有高品質的基酒做儲備，將無法支撐產品結構升級以后的產品高溢價。”

　　競爭或更為激烈

　　而根據多位業內人士給到記者的說法，隨著此輪產能的擴張，接下來，白酒行業的競爭態勢或將更為激烈。

　　縱觀2021年報，白酒行業的“梯隊”趨勢愈發明顯。從關鍵數據來看，步入“千億俱樂部”的貴州茅臺一騎絕塵，營收邁入千億元大關，五糧液也是直逼700億元大關，凈利潤是營收排在第三的洋河股份3倍有余。洋河股份的營收亦突破250億元，不過凈利潤卻被瀘州老窖所超越。

　　除此之外，排名第五的山西汾酒2021年的營收雖不比瀘州老窖，但2021年，其以42.75%的增長率獲得199.7億元營收，距離行業200億元俱樂部僅一步之遙，并與瀘州老窖由2019年的近40億元的差距，縮小至不足7億元。

　　更為注意的是，2022年一季度，山西汾酒的業績已超過瀘州老窖。2022年前三個月，山西汾酒實現營業收入約105.30億元，凈利潤約37.10億元。反觀瀘州老窖，其營業收入為63.12億元，凈利潤為28.76億元。

　　這意味著第一梯隊內的戰火似乎還將延續。

　　二線酒企亦在混戰之中。記者梳理發現，與2020年相比，2021年白酒行業前9家排名依舊不變，不過營收規模處于40至50億元的舍得酒業、水井坊、迎駕貢酒和老白干酒已更換了位次。其中，營收增速高達83.8%的舍得酒業從2020年的第13位一舉超過老白干酒排至第10位，水井坊緊隨其后，迎駕貢酒、老白干酒分別排名第12名、第13位。

　　一個月前，在貴州茅臺2021年年度股東大會上，其董事長丁雄軍在分析當前白酒行業形勢以及消費市場的變化時曾明確指出，從供給端來看，行業正處于新格局形成期，原產地、主產區將進一步優化白酒產業布局，加速名企名酒、中小酒企格局調整；從需求端看，行業已處于新消費升級期，年輕群體的個性需求，消費場景的拓展豐富，都將驅動酒企加速轉型升級。

　　“本輪名酒廠擴產會進一步導致市場份額會向強勢品牌集中，名酒廠依托強勢品牌在高端酒產品矩陣賺取高額利潤支撐持續不斷的高舉高打品牌投入和文化IP打造，中端酒跑量搶市場份額，而產能釋放的低端酒可以微利或不賺錢擠壓各個區域酒廠市場份額?！卑拙菩袠I營銷專家肖竹青亦對記者表示，伴隨名酒企業們的大眾口糧酒產量增長，未來將進一步擠壓基酒供應商以及小酒廠的市場空間。

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責任編輯：何中夫