中鋁控股可能性不大

　　李肅認為，中鋁能否增持力拓股份取決于力拓的股價波動和我國外匯資本對該公司的支持力度。中鋁公司當時所支付的收購價格接近60英鎊／股。3月18日，力拓英國收盤價為52.73英鎊，比中鋁公司的收購價下跌已超過10%。實際上，正是由于力拓股價近期下跌，中鋁董事長肖亞慶近日公開表示，中鋁增持力拓的機會比減持大得多，不排除會增持力拓股份至15%或以上。

　　不過，國內多位分析人士對記者表示，中鋁謀求力拓控股權的可能性不大。東方高圣創始人陳明鍵告訴記者，力拓等跨國上市公司區別于中方企業的一個最大特點就是股權結構非常分散。中鋁聯合美鋁持有力拓9%的股份已是力拓的第一大股東。而從力拓股東名錄可以看出，其前幾大股東都是基金等財務投資者，“從國際視野來看，大家都認為掌握力拓的控制權一是難度很大，二是根本沒有必要。”東方高圣相關人員表示。

　　根據中鋁公司與美鋁所簽訂的備忘錄，雙方最多將收購14.9%力拓英國股份。根據英國和澳大利亞監管規則，收購力拓英國股份超過15%，將需要獲得英國和澳大利亞兩地監管機構批準。“中鋁增持太多股份沒有意義，而且會觸發要約收購。”李惟謹認為，中鋁的目的除了戰略投資之外，最主要的是以此謀取與兩大巨頭的議價能力，而其這一目的已達到。再者，中鋁或其身后的財團現金有限。

　　此外，必和必拓也不看好中鋁謀求力拓控股權。一位剛剛接觸必和必拓董事長安德的知情人士告訴記者，安德認為收購力拓需要考慮其特殊的“雙重上市”（Dual Listed Company，DLC）結構。力拓由在英國上市的力拓英國和在澳大利亞上市的力拓澳大利亞有限公司（Rio Tinto ltd）共同組成，兩個公司分別受不同地方監管。如果想收購其中一家公司，就必須把兩家公司都收購。“這一點對必和必拓來說不簡單，但對中鋁來說，是很難。”

　　而除了選擇中鋁可能做白衣騎士，力拓董事會如果想抵制必和必拓收購，還有金降落傘、毒丸計劃等選擇，但這些策略很多都需經力拓股東大會同意。所以，目前力拓董事會最該做的就是拿出與必和必拓方案溢價相同的收益奉獻給股東從而說服其股東，堅持鐵礦石漲價即是其行動之一。

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