中鋁閃電收購力拓英國12%的股份，引起全世界的關注。這是中國企業(yè)海外并購史上規(guī)模最大的一次，提供了許多成功經(jīng)驗

　　聚焦中鋁海外并購

　　本報記者 王 煒  

　　全球礦業(yè)風起云涌的并購大戲中，中鋁一場出人意料的表演，引來了全世界的側目。

　　此番并購是中國企業(yè)海外并購史上規(guī)模最大的一次。對中鋁在這次并購中表現(xiàn)出來的規(guī)范、開放、友好的國際化形象，媒體普遍給予了很高評價。中鋁為什么在這個時間、通過這樣的方式并購力拓？其背后究竟經(jīng)歷了怎樣復雜的博弈？合作伙伴美國鋁業(yè)扮演了什么角色？下一步，中鋁又將有什么行動？帶著這些問題，記者日前采訪了中鋁公司總經(jīng)理肖亞慶——

　　為什么選擇力拓？

　　看好力拓潛在的價值

　　1月的最后一天，中國鋁業(yè)在倫敦股市收市后的5小時內(nèi)，通過場外收購的方式，聯(lián)合美國鋁業(yè)出價140.5億美元，閃電般地收購了力拓英國上市公司約12%的股份，約占力拓整個集團總股份的9%。中鋁成為這一全球第三大礦產(chǎn)資源公司的單一最大股東。

　　“中鋁聯(lián)合美鋁并購力拓，就是看好力拓潛在的價值�！毙�亞慶告訴記者，“這與中鋁公司的走出去戰(zhàn)略是一致的。”

　　近年來，隨著國際金屬市場的激烈變化和全球礦產(chǎn)資源行業(yè)的快速整合，中鋁提出了“國際化多金屬礦業(yè)公司”的戰(zhàn)略定位。2007年，中鋁進行了多項海外投資，包括投資澳大利亞昆士蘭鋁土項目、收購世界排名第九的秘魯銅業(yè)公司等。

　　“加拿大鋁業(yè)公司被力拓收購、阿塞洛被米塔爾并購給了我們很多啟示。如果我們不走這條路，坐等國際大公司之間加速并購整合，我們未來的發(fā)展空間會越來越小�！毙�亞慶說。

　　肖亞慶透露，在2007年10月初，中鋁已經(jīng)瞄準頂級礦業(yè)公司，尋找海外并購的機會。11月，全球最大的礦業(yè)公司必和必拓提出收購力拓，“這使我們堅定了走國際化大礦業(yè)公司、與頂級企業(yè)合作的道路�！�

　　總部位于英國的力拓成立于1873年，目前是全球第三大多元化礦產(chǎn)資源公司。近年來力拓一直保持較高的盈利能力，2006年實現(xiàn)收入254億美元、凈利潤74億美元，利潤率達29%，具有巨大的商業(yè)價值。

　　“我們認為力拓具有很強的持續(xù)盈利能力，而且可以做得更好�！泵鎸�海外媒體對中鋁此番并購動機的質疑，肖亞慶強調(diào)用商業(yè)角度看待：“我們就是看中并購能給中鋁帶來更多利潤，完全是從企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)�！�

　　點評：

　　中鋁此番成功參股力拓，無疑為中國企業(yè)如何通過海外并購“走出去”并為“走出去”的中國企業(yè)如何進入角色上了生動的一課。

　　跨國并購不只是“花錢買東西”這么簡單，不僅要依靠經(jīng)濟手段，還需要面對很多政治問題等其它風險。中鋁此次行動不露聲色，卻頗為驚心動魄。在新加坡成立特殊目的公司、二級市場收購、場內(nèi)場外結合……中鋁高層也坦言，“其復雜程度將來可以寫本小說”。這一系列標準的華爾街式的行為方式，使西方媒體驚詫于這家中國公司表現(xiàn)出的國際化素質。歸根結底，中鋁的并購是基于其國際化戰(zhàn)略進行的。企業(yè)只有在明確的國際化戰(zhàn)略指引下“走出去”，才能取得最佳效果。

　　為什么與美鋁合作？

　　美鋁全球領先有經(jīng)驗

　　與中國企業(yè)傳統(tǒng)的海外投資有所不同，人們注意到，中鋁此番并購是與另一全球領先的鋁業(yè)公司——美國鋁業(yè)合作進行的。

　　據(jù)肖亞慶介紹，中鋁和美鋁有過合作，雙方有共同利益和合作基礎。美鋁得知中鋁籌劃此番收購時，很有興趣。 雙方經(jīng)過很長時間的探討，最終決定共同出手。

　　在140億美元中，美鋁出資12億美元，所占股份較少。對此，肖亞慶解釋道，“此前雙方有過協(xié)議，如果未來兩家公司合作某一項目時，可能就會由美鋁來主導，在與美鋁的投資合作中，美鋁不會一直占這么小的比例�！�

　　近年來，中鋁一直在尋求與大公司合作“走出去”，在秘魯?shù)葒�的項目也都是開放式的，甚至愿意“把管理權交給有先進經(jīng)驗的外國公司”。

　　“我們雖然在產(chǎn)量上已經(jīng)居于世界前列，但也清醒地認識到，在企業(yè)管理和海外投資的相關經(jīng)驗上與國際大企業(yè)還有很大差距。要尋求合作，就必須尋找利益的共同點，尋找互相信任的伙伴，這也是走向國際必須經(jīng)歷的一步�！毙�亞慶說。

　　點評：

　　中鋁此番并購拉上了另一鋁業(yè)巨頭——美國鋁業(yè)。雖然美鋁在這次并購中似乎是個配角，但它為中鋁提供了寶貴的經(jīng)驗。在產(chǎn)量、利潤等數(shù)據(jù)上，近年來一些中國大企業(yè)的表現(xiàn)相當出色。但應當看到，我們在管理和經(jīng)營上，尤其是在海外投資的能力和經(jīng)驗上，與國際頂尖的公司還存在相當大的差距。因此，在“走出去”的起步階段，企業(yè)在尋求利益共同點的基礎上，不妨找一個擁有豐富經(jīng)驗和管理水平的伙伴。