如何控制交易風(fēng)險(xiǎn)？

　　遵循國(guó)際規(guī)則和技巧

　　中鋁美鋁并購(gòu)力拓，結(jié)果看似簡(jiǎn)單，但涉及金額巨大，背后的過(guò)程極其復(fù)雜，存在大量風(fēng)險(xiǎn)。“我們論證風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了討論收購(gòu)進(jìn)程的時(shí)間。”肖亞慶坦言。

　　經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的博弈和論證，中鋁最后以每股60英鎊的價(jià)格完成了并購(gòu)，國(guó)際上給予了“出價(jià)準(zhǔn)確”的評(píng)價(jià)。加之此番所購(gòu)股份并不太多，可以將風(fēng)險(xiǎn)控制到最小程度。“力拓股價(jià)堅(jiān)挺，還有較大的上升空間。由于公司凈利潤(rùn)高，分紅比例較高，可以涵蓋我們?yōu)槿谫Y付出的部分利息成本。”肖亞慶分析。

　　除了涉及超過(guò)1000億元人民幣的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)還涉及法律風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)等。力拓的資產(chǎn)分散在英國(guó)、美國(guó)、澳大利亞以及非洲、南美洲的許多國(guó)家。最后算下來(lái)，至少涉及87項(xiàng)各國(guó)法律法規(guī)，還有各國(guó)不同的監(jiān)管體系、披露原則等。“并不像我們最初想象的那么簡(jiǎn)單，所有相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)都要顧及，許多限制非常嚴(yán)格，能夠進(jìn)行操作的區(qū)間、時(shí)間和空間很有限。”

　　中鋁本次交易聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)是國(guó)際知名的雷曼兄弟公司和中國(guó)國(guó)際金融有限公司，并輔以世界一流的會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師、國(guó)際審計(jì)機(jī)構(gòu)、政治顧問(wèn)和媒體顧問(wèn)等，整個(gè)過(guò)程都按照國(guó)際通行的規(guī)則和慣例進(jìn)行。“按國(guó)際規(guī)則辦事，既樹立了開放的形象，也控制了交易風(fēng)險(xiǎn)。”

　　有了并購(gòu)力拓的成功經(jīng)驗(yàn)，肖亞慶對(duì)中鋁未來(lái)的海外投資信心十足。“中鋁從籌劃到展開收購(gòu)行動(dòng)只有約三個(gè)月的時(shí)間，而如此規(guī)模的收購(gòu)在國(guó)外需要上百人至少進(jìn)行半年的工作，遵循國(guó)際市場(chǎng)通用的規(guī)則和技巧是中鋁成功完成收購(gòu)的重要原因。參股力拓是中鋁參與世界頂級(jí)公司的第一次并購(gòu)，但不是最后一次。”

　　點(diǎn)評(píng)：

　　“按國(guó)際慣例辦事”是中鋁此次收購(gòu)提供的一大寶貴經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)要想成功進(jìn)行海外并購(gòu)，尤其是并購(gòu)力拓這種頂級(jí)企業(yè)，必須花時(shí)間花精力，全方位地考察所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、法律法規(guī)甚至文化、風(fēng)俗習(xí)慣等。能夠按國(guó)際通行的規(guī)則和慣例辦事，才能更好地融入世界市場(chǎng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)合作的風(fēng)云變幻。在國(guó)際市場(chǎng)上，中國(guó)企業(yè)應(yīng)展示更加成熟、開放、誠(chéng)信、游刃有余的氣度。