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南亞和東南亞是世界上人口最多的地區(qū)之一，人口結(jié)構(gòu)年輕、科技友好，是加密貨幣企業(yè)應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)區(qū)域，僅次于美國和西歐。

　　撰文：Ignas | DeFi Research

　　編譯：Yangz，Techub News

　　一年前，我與高中同學(xué) Arthur 共同創(chuàng)建了 DeFi 工作室 Pink Brains。目前，團(tuán)隊(duì)共有六名成員，其中四人來自越南。在共事期間，我們清楚地認(rèn)識到了越南的加密貨幣市場和當(dāng)?shù)赝顿Y者的心態(tài)與西方的差異之大。 

　　加密貨幣已發(fā)展成為全球性行業(yè)，而西方和英語 KOL 們的行業(yè)主導(dǎo)地位可能會讓我們忽視西方以外的機(jī)遇。 例如，在我上一篇關(guān)于‘市場現(xiàn)狀’的博文中，我驚訝地發(fā)現(xiàn)，盡管 OpenSocial 在 X 上的關(guān)注度不及 Farcaster 和 Lens，但在用戶數(shù)量上，它卻勝于后者。而其成功的秘訣在于其龐大的印度尼西亞、越南和印度用戶群。 因此，在這篇博文中，我和 Pink Brains 官方 X 賬戶的幕后推手 Mai 將聯(lián)手分享對南亞及東南亞加密貨幣市場的見解。我們還采訪了一些來自這些地區(qū)的投資者，了解了他們的個(gè)人經(jīng)歷。

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　　南亞：加密貨幣行業(yè)仍待開發(fā)的荒野

　　TOKEN2049 新加坡峰會是 2024 年最大的加密貨幣盛會，而 Andy 的一句話引起了我們的注意，‘亞洲市場仍待開發(fā)’。 

　　東亞已是主流的加密貨幣中心，擁有明確的法規(guī)、也有大型機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者的參與，而中亞、南亞和大洋洲（CSAO）則采取了一種不同的、經(jīng)常被忽視的加密貨幣采用方式。 下圖是 2024 年 Chainalysis 繪制的全球加密貨幣采用指數(shù)地圖。 

　　Chainalysis 數(shù)據(jù)顯示，中亞、南亞和大洋洲（CSAO）地區(qū)是第三大加密貨幣市場，在 2023 年 7 月至 2024 年 6 月期間，有超 7500 億美元的加密貨幣流入，相當(dāng)于全球總量的 16.6%，僅次于北美和西歐。 

　　此外，在 2024 年全球加密貨幣采用指數(shù)排名前 20 的國家中，有 7 個(gè)來自該地區(qū)，包括印度（排名第 1）、印度尼西亞（排名第 3）、越南（排名第 5）、菲律賓（排名第 8）、巴基斯坦（排名第 9）、泰國（排名第 16）和柬埔寨（排名第 17）。 順便一提，去年我分享了我個(gè)人就韓國人為什么熱衷于加密貨幣但卻不喜歡 DeFi 的見解。我在韓國生活了 8 年，有興趣的讀者可以了解一下韓國的加密貨幣文化。 

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　　南亞及東南亞投資者采用加密貨幣的方式

　　越南

　　讓我們從越南開始。正如文章開頭提到的，我們的 DeFi 工作室 Pink Brains 的大部分團(tuán)隊(duì)成員來自越南，他們對越南市場有著切身的體驗(yàn)。 根據(jù) Triple-A 的數(shù)據(jù)，越南是加密貨幣擁有率第二的國家。約 21.2% 的人口持有加密貨幣，僅次于阿聯(lián)酋的 34.4%。 

　　此外，Chainalysis 數(shù)據(jù)顯示，越南投資者去年可謂是賺得盆滿缽滿，以 11.8 億美元的加密貨幣兌現(xiàn)收益位居全球第三，是西班牙和菲律賓投資者的兩倍，是泰國投資者的三倍。 而這背后的原因在于越南政府模糊的加密貨幣立場。雖然將加密貨幣用于支付或抵押等現(xiàn)實(shí)生活用例是不被允許的，但該國政府并沒有完全禁止加密貨幣。因此，持有加密貨幣風(fēng)險(xiǎn)敞口對該國投資者而言極具吸引力，即使實(shí)際的采用率仍落后于其他東南亞國家。 

• 對于大多數(shù)越南加密貨幣投資者來說，CEX 是首選。其中，幣安、Bybit、OKX 和 BingX 最受歡迎，而 Coinbase 由于語言障礙和復(fù)雜的 KYC 流程，市場占比很小。在交易所交易和持有加密貨幣仍是當(dāng)?shù)刈畛Ｒ姷耐顿Y策略。

• 其次，空投和加密貨幣挖礦也是該國的流行投資趨勢。大量的 Telegram 和 Facebook 群組會分享各種挖礦技巧、潛在的‘寶藏’機(jī)會，并舉行各種代幣贈(zèng)送活動(dòng)。事實(shí)上，購買克隆賬戶、偽造 KYC 或設(shè)置機(jī)器人在該地區(qū)是非常容易且低價(jià)的。這也使得來自越南投資者的 sybil 攻擊成為許多協(xié)議面臨的真正挑戰(zhàn)。一些大型空投包括 Arbitrum、LayerZero、Aptos 和 Zksync，都有越南投資者女巫攻擊的身影。

• 然而，越南的大多數(shù)投資者經(jīng)驗(yàn)并不豐富。他們主要追求快速收益，將加密貨幣視為主業(yè)之外的副業(yè)或改變?nèi)松臋C(jī)會。該地區(qū)的資深投資者通常會在 DEX 上尋找低市值代幣，同時(shí)在 CEX 上持有大部分資產(chǎn)。而 2022 年之后進(jìn)入行業(yè)的新投資者往往會選擇追逐空投。經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者通常會在 FTX 或 Luna 等重大黑天鵝事件中遭受損失，而新手則經(jīng)常被糟糕的 KOL 信號、騙局或過度杠桿化所傷。

• 另外，作為國際數(shù)學(xué)競賽的頂尖國家，越南也是區(qū)塊鏈開發(fā)人才的聚集地。你一定聽說過 Loi Luu（Kyber Network）和 Vu Nguyen（Pendle）等大名鼎鼎的人物，但也有一些連環(huán)詐騙者來自越南，比如 Whale Markets 的幕后黑手！

  

　　Mai 還告訴我，越南的零售銀行業(yè)務(wù)和非現(xiàn)金支付發(fā)展迅速。 越南正在走一條與中國類似的道路，尤其是在大城市，數(shù)字錢包、銀行應(yīng)用和信用卡正在慢慢取代現(xiàn)金。這種轉(zhuǎn)變對 Web3 來說是一大利好，因?yàn)樗鼮榧用茇泿胖Ц秳?chuàng)造了條件，就像新加坡正在發(fā)生的那樣。 此外，越來越多的大公司開始將區(qū)塊鏈引入其業(yè)務(wù)運(yùn)營中。我們已經(jīng)在銀行業(yè)看到了小規(guī)模的測試，比如匯豐銀行越南分行（HSBC Vietnam）的首個(gè)信用證支付區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)。 這些努力表明，越南企業(yè)正在密切關(guān)注區(qū)塊鏈。但就目前而言，在該國法律框架對加密貨幣更加開放之前，一切仍需等待。 

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　　印度

　　盡管監(jiān)管和稅收不斷變化，印度仍是全球加密貨幣市場的主要參與者。正如大家所知，印度對加密貨幣收益征收 30% 的高額稅，并對所有交易征收 1% 的稅，以至部分投資者開始尋求限制較少的國際交易所進(jìn)行投資。 然而，盡管存在上述障礙，加密貨幣在印度的發(fā)展依舊迅速。印度創(chuàng)新型加密貨幣初創(chuàng)企業(yè)的崛起表明，該國需要更優(yōu)惠的稅收政策以及更明確的法規(guī)來保持其發(fā)展勢頭。 

　　我在 X 上向 Hitesh.eth 詢問了印度的特別之處。Hitesh.eth 表示，印度擁有龐大的失業(yè)青年群體，他們渴望獲得激勵(lì)。因此，如果操作得當(dāng)，加密貨幣應(yīng)用完全可以以代幣和積分的形式進(jìn)行引導(dǎo)，就像我們過去看到的 Axie 一樣。此外，在基礎(chǔ)設(shè)施方面，印度擁有一些最好的開發(fā)者資源，且成本遠(yuǎn)低于歐盟和美國。他說，‘超 50% 的社區(qū)相關(guān)工作由印度人承擔(dān)，而且還有更多青年渴望加入這一領(lǐng)域。’ 然而，這種零工性質(zhì)及其強(qiáng)烈的野心也‘導(dǎo)致了一些問題，正如在過去的一些空投中看到的那樣，行業(yè)里對印度人有著錯(cuò)誤的認(rèn)識。然而，這種看法并不具有代表性，因?yàn)樗嗟氖轻槍唧w情況’。 

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　　印度尼西亞

　　按交易量計(jì)算，印尼是增長最快的市場之一。 

　　印尼加密貨幣交易所 Pintu 的產(chǎn)品經(jīng)理稱，該國加密貨幣活動(dòng)的興起主要由投機(jī)驅(qū)動(dòng)的。‘許多人仍然認(rèn)為加密貨幣是一種快速獲利的方式，’他說。‘現(xiàn)在，很多交易者會轉(zhuǎn)向 Telegram 群組尋求信號，就像他們過去交易股票一樣，然而加密貨幣的活動(dòng)更加激烈，因?yàn)樾麓鷰艜粩嘤楷F(xiàn)。’ 他還表示，印尼證券交易所更為嚴(yán)格的規(guī)則也可能把人們推向加密貨幣。‘隨著新的全面競價(jià)拍賣措施使股票交易更加規(guī)范，一些投資者正在尋找像加密貨幣這樣的替代品。’ 

　　此外，與地區(qū)和全球平均水平相比，印尼在 DEX 和 DeFi 活動(dòng)方面處于領(lǐng)先地位。Eli5DeFi 證實(shí)了這一點(diǎn)，他說，‘許多印尼人參與加密貨幣，通常是從 memecoins 或空投開始的，因?yàn)樗鼈兏唵巍⒏钊伺d奮。尤其是空投，往往只需要花費(fèi)時(shí)間和精力就能參與’。他補(bǔ)充道。‘

　　我們最近主要關(guān)注 TON 應(yīng)用，有些人甚至?xí)⑸鐓^(qū)來擼 DOGS、NOT 和 HAMSTER。’ 隨著印尼人越來越精通加密貨幣，流動(dòng)性挖礦、質(zhì)押和 DeFi 項(xiàng)目在當(dāng)?shù)卦絹碓绞軞g迎。這種增長創(chuàng)造了新一代的‘crypto degen’社區(qū)，而千禧一代和 Z 世代占投資者群體的一半以上，他們尋求新興技術(shù)和快速盈利。 此外，DeFi 也在崛起，Eli5DeFi 表示，印尼有很多 DeFi 構(gòu)建者，比如 Monad 聯(lián)合創(chuàng)始人 @0x_eunice、Pyth 聯(lián)合創(chuàng)始人 @Mariobern、HawkFi 首席技術(shù)官 @bradydonut、Pandora 的 @mathdroid 等。 

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　　新加坡

　　在印尼和越南等國，加密貨幣的采用由‘Crypto Degens’和快速收益承諾推動(dòng)，而新加坡的情況卻有些不同。 來自 Saprolings（Web3 孵化器）的 Ronald Chan 表示，在中國發(fā)布相關(guān)禁令后，大量加密貨幣公司涌入新加坡。他們選擇新加坡的原因包括： 

　　地理位置靠近中國

　　深厚的中國文化

　　寬松的監(jiān)管政策

　　低稅率

　　大量漢語人口

　　資本（包括比特幣）自由流動(dòng)

　　強(qiáng)有力的法治（這一點(diǎn)非常重要）

　　受過良好教育的商業(yè)人士

　　該地區(qū)金融中心的地位

　　區(qū)域內(nèi)無其他替代的優(yōu)勢

　　Ronald Chan 表示，監(jiān)管的進(jìn)步和商家服務(wù)彰顯出了加密貨幣在交易和投資之外更廣泛的潛力。Ronald 稱，新加坡‘會向本地銀行和外國銀行發(fā)放銀行牌照，讓它們平等競爭，這與許多其他國家不同。’此外，新加坡‘有一個(gè)全國性的 QR 掃描系統(tǒng)，與中國的支付寶和微信支付非常相似。該系統(tǒng)支持萬事達(dá)卡和 Visa 卡，但用戶和商家并不喜歡，因?yàn)殡p方都需支付額外費(fèi)用。’ 此外，該國用于打車、送餐和其他服務(wù)的超級應(yīng)用 Grab 也開始允許用戶使用加密貨幣充值電子錢包。目前，支持的加密貨幣包括比特幣、以太坊、XSGD（新加坡本地穩(wěn)定幣）、USDC 和 USDT。 

　　2024 年第二季度，新加坡商戶服務(wù)中的加密貨幣支付達(dá)到近 10 億美元，為兩年來最高水平。對于一個(gè)傳統(tǒng)支付系統(tǒng)已經(jīng)非常高效的市場而言，這是一個(gè)有趣的轉(zhuǎn)變，表明加密貨幣正在成為更多人的常用資產(chǎn)。同時(shí)，超 75% 的 XSGD 轉(zhuǎn)賬金額在 100 萬美元或以下，其中近 25% 的金額在 1 萬美元以下，表明當(dāng)?shù)丶用茇泿蓬I(lǐng)域的零售用戶群體正在不斷擴(kuò)大。

　　新加坡成功的原因在于當(dāng)?shù)孛鞔_的監(jiān)管政策，提高了人們對穩(wěn)定幣的信任。2023 年，新加坡金融管理局（MAS）為穩(wěn)定幣制定了指導(dǎo)方針，次年該機(jī)構(gòu)推出了加密貨幣托管和許可規(guī)則。 新加坡的成功恰好為美國推動(dòng)采用明確的監(jiān)管政策提供了示例。 

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　　案例研究：TON 成功打入南亞市場

　　TON 生態(tài)的點(diǎn)賺游戲在南亞十分火爆。我嘗試玩過幾款，但就我個(gè)人而言，獎(jiǎng)勵(lì)并不高。 你可能會因過度的‘空投’和‘無腦’的點(diǎn)賺游戲而看不起 TON，但這實(shí)際上與他們將加密貨幣裝進(jìn)每個(gè)人口袋的目標(biāo)是一致的。 通過賺取免費(fèi)代幣，新一波用戶開始學(xué)習(xí)如何在 DEX 上進(jìn)行交易、增加流動(dòng)性、質(zhì)押，并逐步探索 Ton 生態(tài)的其他領(lǐng)域。 而這些用戶大多來自獨(dú)聯(lián)體國家（CIS）和南亞國家。 

　　Notcoin 網(wǎng)站 66% 以上的訪問量來自獨(dú)聯(lián)體國家。其次是印尼、越南、中國和印度等亞洲國家。Getgems.io 和 Hamster Kombat 也呈現(xiàn)出類似的趨勢，與 Telegram 的用戶群相匹配。此外，提供免費(fèi)代幣的 Telegram Mini Bot 的情況則類似于 Axie Infinity 在菲律賓的崛起。

　　TON 的成功歸功于兩大廣受歡迎的領(lǐng)域，即免費(fèi)空投和點(diǎn)賺游戲。 

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　　免費(fèi)空投

　　每個(gè)人都厭倦了積分換空投的活動(dòng)。而這就是 Telegram 免費(fèi)空投場景的獨(dú)到之處。TON 生態(tài)項(xiàng)目可以利用 Telegram 的 9 億用戶來分發(fā)代幣。比如 DOGS，最初它只是一個(gè) meme，但由于其公平分配且無預(yù)售的方式，獲得了廣泛關(guān)注，也為 TON 引入了大批新用戶。 很快，DOGS 在幣安等主流交易所上市。而每個(gè)錢包的收到的空投價(jià)值從 10 美元到 60 美元不等。這對西方國家的許多投資者來說，并不算多，但用戶可以用多個(gè)賬戶擼毛。對于第三世界國家的許多人來說，這些空投提供了經(jīng)濟(jì)困境下的新收入來源。 

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　　點(diǎn)賺游戲

　　Hamster Kombat 等點(diǎn)賺游戲在南亞國家迅速崛起。在短短三個(gè)月內(nèi)，Hamster Kombat 的用戶注冊數(shù)就達(dá)到了 2.39 億次，成為最受歡迎的點(diǎn)賺游戲之一。此外，其 YouTube 頻道在一周內(nèi)就獲得了超過 1000 萬的訂閱量。只能說，太瘋狂了，這在許多西方國家是聞所未聞的數(shù)字。 此外，Bitget Premarket 數(shù)據(jù)顯示，Hamster Kombat 代幣的總市值為 9.2 億美元，這意味著空投價(jià)值約為 5.5 億美元。 得益于簡單的玩法、推薦活動(dòng)和良好的社會效應(yīng)，像 Hamster Kombat 這樣的點(diǎn)賺錢游戲迅速吸引了東南亞加密貨幣 KOL 們的關(guān)注。而這些 KOL 們在 TikTok 上和在 X 上一樣受到歡迎。 

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　　總結(jié)

　　南亞和東南亞是世界上人口最多的地區(qū)之一，人口結(jié)構(gòu)年輕、科技友好，是加密貨幣企業(yè)應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)區(qū)域，僅次于美國和西歐。 然而，由于該地區(qū)不同國家的收入、政府規(guī)定和經(jīng)濟(jì)狀況存在差異，企業(yè)很難根據(jù)具體情況制定出適合自己的策略。而 TON 似乎已經(jīng)掌握了該地區(qū) degen 市場的方法，加密貨幣支付的采用率也在不斷提高。

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責(zé)任編輯：張靖笛