進入2023年,我們判斷在較高的美元利率下,全球經濟需求將進一步趨于收縮,美歐等主要發達經濟體存在較高的經濟衰退風險,美歐央行或將比預期更早結束加息周期。我們認為這樣的宏觀環境可能會帶動美元在年初出現一輪反彈。在市場交易經濟衰退的階段,金融風險的上升將會影響風險資產的表現,美元則會受益于避險情緒的支持。進入二季度和下半年后,隨著美聯儲緊縮周期的結束,歐美經濟或將逐步開始呈現一些初步的復蘇跡象,金融市場的恐慌情緒也將開始平復的過程。在全球經濟初步企穩之時,市場的交易重心或將會從衰退轉向復蘇,美元也將開啟趨勢性下行周期。我們預計美元強弱轉換時點可能發生在美聯儲加息周期結束后的數個月。