文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 鹿長余

　　面對上周市場的強(qiáng)勁走勢，現(xiàn)在如何看市場？怎么應(yīng)對？

　　證券市場仍然處于調(diào)整中，談行情反轉(zhuǎn)還為時(shí)過早。過去兩年中的市場，呈現(xiàn)的是結(jié)構(gòu)化行情，綜合各方面因素，我們認(rèn)為，這次反彈也不例外。接下來的市場將繼續(xù)結(jié)構(gòu)化行情，如果股票市場出現(xiàn)反彈，也將是結(jié)構(gòu)化的反彈，是否選對品種，將決定投資者的博反彈的投資收益。

　　只有那些投資價(jià)值或投機(jī)價(jià)值突顯的股票才有不錯(cuò)的反彈走勢，部分股票將不會有反彈，繼續(xù)調(diào)整。機(jī)構(gòu)或者普通個(gè)人投資者是否能踩對市場節(jié)奏？能否賺錢？一切看投資者的選股能力。上證指數(shù)2930點(diǎn)，上證50指數(shù)2720點(diǎn)一帶阻力較大。時(shí)間方面來看，反彈3-4周后，市場將重新尋底。

　　股票市場自今年2月以來一直調(diào)整，整個(gè)證券行業(yè)虧損累累，投資者財(cái)富和精神遭受雙重傷害，幾乎達(dá)到了極致。上證指數(shù)自1月29日的3587點(diǎn)調(diào)整到9月18日的最低開盤點(diǎn)2644.30點(diǎn)，調(diào)整的最大幅度超過了25%．投資者各個(gè)灰頭土臉，虧損累累，情緒達(dá)到了最低點(diǎn)。

　　投資者的情緒轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在上周五。上周二，9月18日，上證指數(shù)以最低點(diǎn)2644.30點(diǎn)開盤，隨后低開高走，接下來的三天市場大幅度上漲，指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。至周五（9月21日），微博上全部財(cái)經(jīng)大V轉(zhuǎn)向多頭，可區(qū)分的是，有的人認(rèn)為牛市來了，有的人認(rèn)為只是短線反彈。

　　整個(gè)微博界的財(cái)經(jīng)大V，同樣是看多，但觀點(diǎn)基本可以區(qū)分為三類，一類是一直看多的，死多頭，他們的觀點(diǎn)基本沒有參考價(jià)值，因?yàn)檫@些人從來不提示風(fēng)險(xiǎn)，總是看多，比如年初3587點(diǎn)時(shí)就認(rèn)為應(yīng)該繼續(xù)持有藍(lán)籌，看好地產(chǎn)、金融、甚至證券等，而這一類股年初以來平均最大跌幅達(dá)到40%。第二類屬于相反的極端，2017年就開始看空，一直到2018年1月底終于看對。不過，這些人前幾周2653點(diǎn)開始看多，這次他們判斷可能是對的；第三類是趨勢投資者，既不是死多頭，也不是死空頭，他們能跟隨市場，提前判斷市場的強(qiáng)弱，發(fā)布的應(yīng)對推演也是適合市場的，年初時(shí)正確的判斷了頂部，認(rèn)為市場將走弱，他們雖然最近一直看空，但是，實(shí)際操作中，結(jié)構(gòu)化的買股做多。

　　面對上周市場的強(qiáng)勁走勢，現(xiàn)在如何看市場？怎么應(yīng)對？

　　我們先來分析一下有利及不利因素：

　　有利因素

　　1．市場經(jīng)過長達(dá)34周的調(diào)整，股票泡沫擠出很多，以藍(lán)籌為例，很多績優(yōu)股票跌幅超過40%。而更多的績差股跌幅更多，非常多的股票跌去來了70%-80%。

　　2．年初以來的下跌，期間沒有像樣的反彈，機(jī)構(gòu)幾乎全部虧損，行業(yè)生存面臨挑戰(zhàn)，整個(gè)行業(yè)需要一個(gè)吃飯行情恢復(fù)元?dú)狻?/p>

　　3．上周五，中共中央國務(wù)院出臺政策，提出加大消費(fèi)升級。

　　不利因素。

　　1．資金性質(zhì)還是屬于場內(nèi)博弈，沒有看到場外增量資金流入股市。

　　2．很多股票從最低點(diǎn)反彈了20%。雖然指數(shù)表現(xiàn)的是剛剛從上周二低點(diǎn)才反彈5%不到。

　　3．上一周，反彈強(qiáng)勢品種反彈很多，股價(jià)已經(jīng)到了關(guān)鍵位置，此時(shí)最難決定買什么品種股票。

　　過去兩年中的市場，呈現(xiàn)的是結(jié)構(gòu)化行情，綜合各方面因素，我們認(rèn)為，這次反彈也不例外。接下來的市場將繼續(xù)結(jié)構(gòu)化行情，如果股票市場出現(xiàn)反彈，也將是結(jié)構(gòu)化的反彈，是否選對品種，將決定投資者的博反彈的投資收益。

　　只有那些投資價(jià)值或投機(jī)價(jià)值突顯的股票才有不錯(cuò)的反彈走勢，大部分股票將沒有反彈，繼續(xù)調(diào)整，機(jī)構(gòu)或者普通個(gè)人投資者是否能踩對市場節(jié)奏？能否賺錢？一切看投資者的選股能力，絕大部分股票將繼續(xù)調(diào)整。

　　上證指數(shù)2930點(diǎn)，上證50指數(shù)2720點(diǎn)一帶阻力較大，反彈的第一目標(biāo)我們暫按這里對待。

　　所以，面對后市，我們?nèi)绾螒?yīng)對才能最大利益化這次反彈行情？這是非常關(guān)鍵的

　　后市，我們假設(shè)這樣幾種走勢

　　1． 強(qiáng)勢反彈，這樣的走勢一定要買量能持續(xù)放大的龍頭品種，尤其是反彈時(shí)各個(gè)板塊的龍頭品種。投資板塊中成交金額最大的前1-2個(gè)股票。這種走勢往往反彈是急促的，短暫的，一般往往3-4周左右，之后繼續(xù)下跌，如果是這種走勢，大盤在11月份中下旬將重回跌勢。這次反彈是否屬于這種，我認(rèn)為可能性有40%，還需要再觀察2天才能進(jìn)一步判斷。

　　2．  周二（9月25日）回調(diào)蓄勢，積蓄力量再反彈，如果明后天調(diào)整，那我們可以從容的低吸上周強(qiáng)勢反彈的龍頭品種。我認(rèn)為這種情況概率為40%。

　　3．反彈已經(jīng)到位。上周的反彈已經(jīng)結(jié)束，市場將重回寂靜，市場繼續(xù)尋底，2018年吃飯行情延遲到國慶節(jié)后甚至沒有。這種情況我認(rèn)為可能性為20%。

　　面對上述幾種假設(shè)，我認(rèn)為好的應(yīng)對策略似乎這樣：

　　1．買強(qiáng)勢龍頭品種應(yīng)是好的策略，因?yàn)槲覀兣袛嗍欠磸棽皇欠崔D(zhuǎn)，一般散戶不要追高，可以用倉位控制風(fēng)險(xiǎn)。記住，反彈，只做龍頭品種是最賺錢的策略，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也有，是追漲龍頭還是等待龍頭回頭介入，這需要具體股票具體戰(zhàn)術(shù)，不是一倆句話能說清的。盤中，我在群里會及時(shí)分析看法。

　　2． 前段時(shí)間超跌反彈策略仍然有效，三類反彈選股模式依然有效，并且這種超跌反彈股票是相對安全的。

　　股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

　　(本文作者介紹：理學(xué)博士、教授，上海金融學(xué)院國際金融研究院風(fēng)險(xiǎn)研究中心主任,長余量化證券投資系統(tǒng)開發(fā)者。)