文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　由于獨角獸基金規模龐大，每只基金達到500億元，如此一來，打新能帶來的收益也就有限了。因此，“獨角獸基金”的收益主要來自于固定收益類投資。這就決定了“獨角獸基金”的收益不會太高。對此，投資者務必要有清醒的認識。

　　隨著獨角獸企業的上市以及海外上市獨角獸企業回歸A股市場即將拉開序幕，A股市場迎來了以獨角獸企業作為投資標的的基金，即“獨角獸基金”。6月6日，由易方達基金、嘉實基金、招商基金、南方基金、匯添富基金和華夏基金申報的6只戰略配售基金悉數獲得證監會的批文。6只基金的封閉期為3年，以參與獨角獸CDR與IPO發行的戰略配售為主要投資方式，故而被稱為是“獨角獸基金”。

　　由于沾上了“獨角獸”的邊，同時又以“戰略配售”作為投資方式，因此，“獨角獸基金”還未面世，其概率就已率先走紅，受到市場的極大熱捧。因為6只“獨角獸基金”獲批的緣故，市場上的“獨角獸概念股”也受到市場的炒作。甚至有市場人士認為，“獨角獸基金”的發行，將會給市場帶來3000億元的增量資金，從而緩解市場資金緊張的問題。

　　“獨角獸基金”受到市場的熱捧是很正常的。畢竟當下A股市場，“獨角獸”三個字紅遍半邊天，基金沾上“獨角獸”三個字，這自然也會紅得發紫。不僅如此，“獨角獸基金”還是一種戰略配售基金，并且是參與獨角獸公司的戰略配售，這就更加令人刮目相看了。看看藥明康德新股上市，打新中簽者獲利500%，如果能夠參與其中的配售，這賺錢效應自然是跑不了的。按照投資者的理解，參與戰略配售，那等于是向參與戰略配售的戰略投資者送錢。“獨角獸基金”有這等好事，那還不驚艷整個市場？因此，“獨角獸基金”未面世先走紅并不令人意外。

　　不過，盡管如此，對于“獨角獸基金”，市場還是不能一廂情愿，甚至抱有一些不切實際的想法。對于“獨角獸基金”，市場還是需要理性對待。

　　首先，“獨角獸基金”不會給市場帶來太多的增量資金。公開信息顯示，6只“獨角獸基金”的規模都是上限500億元，下限50億元。如果募集順利的話，6只“獨角獸基金”可募集資金達到3000億元。但這3000億元募資中，將會有相當一部分是來自市場的存量資金，而不是增量資金。因為這其中的一部分是來自個人投資者的認購，根據安排，“獨角獸基金”優先向個人投資者發售，認購上限為50萬元，發行期限為6月11日到6月15日。而這些個人投資者有相當一部分本身就是股市里的投資者。另外，還有一部分認購“獨角獸基金”的資金來自于基民對其他基金的拋售與贖回，這同樣只是股市存量資金在基金之間的轉移，并非增量資金。此外即便是來自于機構投資者認購的基金，也不排除有一部分資金也是來自于存量。因此，即便6只“獨角獸基金”能夠如愿地募集到3000億元的基金規模，其真正帶給市場的增量資金還是有限的。

　　其次，“獨角獸基金”不參與二級市場“獨角獸概念股”的炒作，其募集資金也不會流向二級市場。因為“獨角獸基金”的投資，除了參與“戰略配售”之外，其他的投資就是固定收益類投資。固定收益類投資顯然就不是股票投資了。實際上，在3年封閉期間，6只基金的股票資產倉位范圍在0%-100%之間，也就是說，在沒有新股配售的情況下，“獨角獸基金”對股票可以零持倉。就此而論，“獨角獸基金”有可能將原先原本投資股票的資金轉移到了對固定收益類的投資中去。市場因為“獨角獸基金”的到來而炒作“獨角獸概念股”顯然是沒有道理的。

　　其三，“獨角獸基金”的收益不會太高。雖然“獨角獸基金”同時沾了“獨角獸”與戰略配售的光，讓人感覺到“獨角獸基金”會是受益頗豐的基金，但實際情況未非如此。即便“獨角獸基金”含著金鑰匙出生，有特權參與戰略配售。但畢竟戰略配售的份額是有限的，而且以CDR方式回歸的獨角獸也是有限的。就A股發行來說，發行量在4億股以上的公司也不多。由于獨角獸基金規模龐大，每只基金達到500億元，如此一來，打新能帶來的收益也就有限了。因此，“獨角獸基金”的收益主要來自于固定收益類投資。這就決定了“獨角獸基金”的收益不會太高。對此，投資者務必要有清醒的認識。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)