文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 向小田

　　讓機(jī)構(gòu)投資者幫我們?cè)谥T多潛在新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸公司中，挑出那些最有希望的，難道不是最好的策略嗎？

　　近期關(guān)于戰(zhàn)略配售基金的議題非常火熱，坊間議論頗多。根據(jù)消息，6月11日星期一，南方基金3年期封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）就要發(fā)行。很多投資人來(lái)問，這樣的戰(zhàn)略配售基金到底能不能買。在這里我們就先來(lái)了解一下。

　　什么是戰(zhàn)略配售基金

　　我們經(jīng)常可以看到一些大型公司發(fā)行股票的時(shí)候，會(huì)首先尋找基石投資人。這樣的基石投資人一般是社保基金、大型國(guó)企、金融機(jī)構(gòu)以及有戰(zhàn)略意義的合作伙伴等等。基石投資人確定后，這些公司會(huì)將IPO發(fā)行的一部分股票配售給他們，剩余的留給網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。也就是說(shuō)，所謂戰(zhàn)略配售基金，就是有條件在新股上市的時(shí)候，通過(guò)“戰(zhàn)略配售”這一手段，拿到以發(fā)行價(jià)計(jì)價(jià)的股票。

　　在A股市場(chǎng)，按照規(guī)定只有一小部分公司在IPO的時(shí)候可以戰(zhàn)略配售。這種公司就是發(fā)行股數(shù)超過(guò)4億股以上的大型公司，或者發(fā)行境內(nèi)存托憑證（CDR）的公司——這樣的公司往往屬于國(guó)家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，質(zhì)地良好、規(guī)模較大、盈利能力強(qiáng)、有核心競(jìng)爭(zhēng)力。一般投資者如果參與這些公司的IPO打新股，中簽的概率很低，但是通過(guò)戰(zhàn)略配售基金，就有條件以比較便宜的價(jià)格拿到新股。按照A股慣例，算是回報(bào)確定性比較高的投資了。舉個(gè)例子，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這樣的大盤股上市當(dāng)天，漲幅就達(dá)到44%，戰(zhàn)略配售投資者浮盈頗豐。

　　所以對(duì)于散戶而言，投資戰(zhàn)略配售基金，相當(dāng)于拿到了一張參與豪門盛宴的門票。以前是根本不可能有這個(gè)機(jī)會(huì)上場(chǎng)的，現(xiàn)在卻有一個(gè)專門的基金產(chǎn)品幫助你進(jìn)入戰(zhàn)略配售這個(gè)圈子，簡(jiǎn)直可以說(shuō)是福利了。

　　戰(zhàn)略配售基金的流動(dòng)性

　　我在網(wǎng)上討論戰(zhàn)略配售基金，有不少投資者來(lái)問，這些基金是封閉期3年的基金（LOF），是不是流動(dòng)性不好。首先要說(shuō)的是，因?yàn)槭菓?zhàn)略配售，你以相對(duì)較低的價(jià)格相對(duì)較高的概率拿到了新股，自然是要付出一些代價(jià)的——這個(gè)代價(jià)就是鎖定期。

　　還是以工業(yè)富聯(lián)為例，參與戰(zhàn)略配售的20個(gè)機(jī)構(gòu)投資者，鎖定期從12個(gè)月到48個(gè)月不等。大部分戰(zhàn)略配售的股票鎖定期都在3年。但是即便如此，還是有多達(dá)數(shù)千家投資者申請(qǐng)戰(zhàn)略配售。能拿到戰(zhàn)略配售的股票，特別是能拿到一定數(shù)量，已經(jīng)是值得慶幸慶祝的事情了。很多公司甚至將拿到戰(zhàn)略配售的股票當(dāng)作自身實(shí)力的象征，并且公開看好這些股票的前景。

　　雖然戰(zhàn)略配售的股票有鎖定期，但是并不意味著散戶投資戰(zhàn)略配售基金就沒有流動(dòng)性。戰(zhàn)略配售基金是封閉式基金，在成立6個(gè)月后即可以上市交易——也就是說(shuō)，雖然投資者不能贖回其所持有的基金，但是卻可以在二級(jí)市場(chǎng)上以一定的價(jià)格出售持有的封基。當(dāng)然，因?yàn)槟阕非罅肆鲃?dòng)性，所以出售的時(shí)候一定是會(huì)有一些折價(jià)的，按照慣例，這個(gè)折價(jià)大概是在3%到7%不等。

　　但是不管怎么說(shuō)，絕對(duì)不是說(shuō)戰(zhàn)略配售基金沒有流動(dòng)性。反過(guò)來(lái)我建議投資者長(zhǎng)期持有這些基金，而不是過(guò)早賣出。因?yàn)槲覀兛梢钥吹剑鶓?zhàn)略配售獲得的股票，在比較長(zhǎng)的周期里面，表現(xiàn)會(huì)更好一些。比如說(shuō)阿里巴巴，在上市后還一度跌了30%，但是上市四年股價(jià)已經(jīng)三四倍，長(zhǎng)期投資的回報(bào)是驚人的。

　　為什么要買戰(zhàn)略配售基金

　　前面我們已經(jīng)從歷史性的機(jī)會(huì)、流動(dòng)性和回報(bào)特點(diǎn)給出了買戰(zhàn)略配售基金的理由。但是我們最后還是要講一些投資的策略。

　　A股一直以來(lái)喜歡炒作概念股、小盤股、重組股。但是經(jīng)過(guò)供給側(cè)改革和IPO改革，炒作概念名存實(shí)亡，市值管理土崩瓦解，A股逐漸開始回歸績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股，資金偏好行業(yè)龍頭企業(yè)。但是在A股，這樣的企業(yè)多數(shù)是金融、地產(chǎn)、消費(fèi)，比較缺少一些新經(jīng)濟(jì)的，比如高端制造、互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥的優(yōu)秀公司。

　　隨著股票發(fā)行制度改革越來(lái)越深化，會(huì)有大量的新經(jīng)濟(jì)公司在A股登場(chǎng)。這些公司代表著中國(guó)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的方向，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的希望之所在。而戰(zhàn)略配售基金，正是瞄準(zhǔn)這些公司而生的。

　　如果說(shuō)你要押注中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)成功的話，最好的公募基金投資標(biāo)的，就是戰(zhàn)略配售基金。而投資戰(zhàn)略配售基金，就告別了以往A股所謂“喝酒吃藥”的模式，真正把資金配置到了有競(jìng)爭(zhēng)力的新經(jīng)濟(jì)公司上面。如果我們看最近這幾年A股高市值公司的變化，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，銀行地產(chǎn)逐漸退場(chǎng)，而以BAT、京東、小米等為代表的企業(yè)紛紛登場(chǎng)，代表中國(guó)參與世界競(jìng)爭(zhēng)，市值也進(jìn)入國(guó)內(nèi)前列。以前是開發(fā)商當(dāng)首富，現(xiàn)在企業(yè)界言必稱馬云馬化騰，這就是變化，是趨勢(shì)。

　　讓機(jī)構(gòu)投資者幫我們?cè)谥T多潛在新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸公司中，挑出那些最有希望的，難道不是最好的策略嗎？

　　講了這么多的理由，想必大家已經(jīng)明白了。這次一共有6家公司獲得戰(zhàn)略配售基金的批文，根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)的一份調(diào)查，有超過(guò)半數(shù)的投資者打算購(gòu)買此類基金。但是話說(shuō)回來(lái)，6家公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)幾乎相同，到底買哪家呢？新浪財(cái)經(jīng)的投票顯示，有30.75%的投資者會(huì)購(gòu)買南方基金，位列所有基金中第一位。究其主要原因，第一可能是南方戰(zhàn)略配售基金的基金經(jīng)理過(guò)去歷史業(yè)績(jī)比較好，在所有這幾家新基金的基金經(jīng)理中排名第一；第二則是南方基金過(guò)去在股票和債券兩個(gè)大類上表現(xiàn)都非常出色，成立至今已經(jīng)獲得了50項(xiàng)金牛獎(jiǎng)。

　　(本文作者介紹：生于湖北省西南部。他的作品風(fēng)趣幽默不拘一格，深受人們所喜愛。)