文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 連平 阮剛銘

　　組建銀保監(jiān)會(huì)邁出了建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管體系的重要步伐，金融監(jiān)管體制改革依然任重道遠(yuǎn)。重要的是要重塑監(jiān)管理念，盡快建立起審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的監(jiān)管理念。

　　2017年7月，第五次全國(guó)金融工作會(huì)議決定設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)。2018年3月，十三屆全國(guó)人大一次會(huì)議審議通過(guò)國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案。我國(guó)將不再保留中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，組建中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。該委員會(huì)將整合銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的職能，并作為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位。上述舉措是我國(guó)金融監(jiān)管體制的重大調(diào)整，中國(guó)金融監(jiān)管格局從原來(lái)的“一行三會(huì)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙晃恍袃蓵?huì)”。這一新的金融監(jiān)管格局的形成將對(duì)我國(guó)金融體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　一、金穩(wěn)會(huì)建立開(kāi)啟了金融統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管的新模式

　　作為國(guó)務(wù)院統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融穩(wěn)定和改革發(fā)展重大問(wèn)題的議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，金穩(wěn)會(huì)的職責(zé)主要包括：落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于金融工作的決策部署；審議金融業(yè)改革發(fā)展重大規(guī)劃；統(tǒng)籌金融改革發(fā)展與監(jiān)管，協(xié)調(diào)貨幣政策與金融監(jiān)管相關(guān)事項(xiàng)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管重大事項(xiàng)，協(xié)調(diào)金融政策與相關(guān)財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等；分析研判國(guó)際國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)，做好國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范處置和維護(hù)金融穩(wěn)定重大政策；指導(dǎo)地方金融改革發(fā)展與監(jiān)管，對(duì)金融管理部門(mén)和地方政府進(jìn)行業(yè)務(wù)監(jiān)督和履職問(wèn)責(zé)等。由上述職責(zé)可見(jiàn)，金穩(wěn)會(huì)將在金融改革發(fā)展、行業(yè)規(guī)劃及其監(jiān)督協(xié)調(diào)，貨幣政策與監(jiān)管政策等相關(guān)政策的協(xié)調(diào)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定，指導(dǎo)地方金融改革、發(fā)展和監(jiān)管方面擔(dān)當(dāng)頂層設(shè)計(jì)和重大決策的關(guān)鍵職責(zé)。

　　第五次全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)指出，“防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是金融工作的永恒主題”。金穩(wěn)會(huì)設(shè)立的十分重要的直接目的就在于克服目前分業(yè)監(jiān)管體制存在的缺陷，包括“監(jiān)管割據(jù)”、“監(jiān)管套利”、“各自為政”、監(jiān)管不足以及宏觀審慎政策和監(jiān)管缺失等，抑制其長(zhǎng)期運(yùn)行所形成的慣性；補(bǔ)齊金融監(jiān)管的短板，以權(quán)威性和專業(yè)性切實(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，保障金融業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行。

　　金穩(wěn)會(huì)的成立，表明從上世紀(jì)九十年代初開(kāi)始建立的中國(guó)分業(yè)監(jiān)管體制正在發(fā)生方向性的轉(zhuǎn)變。未來(lái)金穩(wěn)會(huì)統(tǒng)領(lǐng)下的新的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管體制將取代運(yùn)行長(zhǎng)達(dá)十五年之久的分業(yè)監(jiān)管體制，必將對(duì)中國(guó)金融業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　回顧中國(guó)的金融監(jiān)管制度變遷，似乎呈現(xiàn)了“分久必合，合久必分”的特點(diǎn)。伴隨上海證券交易所和深圳證券交易所的相繼問(wèn)世，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1992年成立。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)由原先人民銀行一家邁開(kāi)了分拆的步伐。第一次全國(guó)金融工作會(huì)議后不久的1998年，保監(jiān)會(huì)成立，開(kāi)啟了分業(yè)監(jiān)管體制的初期階段。第二次全國(guó)金融工作會(huì)議后不久的2003年，銀監(jiān)會(huì)又從人民銀行分離出來(lái)，此時(shí)“一行三會(huì)”體制可以說(shuō)是基本確立。之后，在第三次和第四次金融工作會(huì)議期間，即2004年至2016年的十四年中，“一行三會(huì)”體制基本沒(méi)有發(fā)生變化；分業(yè)監(jiān)管制度不斷強(qiáng)化、運(yùn)行慣性不斷得到增強(qiáng)。

　　從第一次會(huì)議金融工作會(huì)議到第四次金融工作會(huì)議約20年間，監(jiān)管體制走過(guò)了由統(tǒng)到分的過(guò)程；分業(yè)監(jiān)管體制從無(wú)到有，不斷加強(qiáng)。在當(dāng)今跨市場(chǎng)金融業(yè)務(wù)日益發(fā)展、金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步上升和分業(yè)監(jiān)管體制缺陷不斷顯現(xiàn)的背景下，統(tǒng)籌整合必將成為未來(lái)我國(guó)監(jiān)管體制的大方向。在金穩(wěn)會(huì)成立并發(fā)揮統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用的新體制下，未來(lái)進(jìn)一步整合的條件將不斷趨于改善和滿足。而金穩(wěn)會(huì)的成立本身則是監(jiān)管體制由分到合過(guò)程的重要標(biāo)志，也是決策層針對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的特點(diǎn)和趨勢(shì)，在金融監(jiān)管體制問(wèn)題上所做出的一項(xiàng)重大決策。

　　金穩(wěn)會(huì)的運(yùn)行將有助于中國(guó)金融監(jiān)管實(shí)現(xiàn)四方面提升和改善。一是以監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)為直接目的的金穩(wěn)會(huì)成立后，必將會(huì)有助于提升監(jiān)管全覆蓋水平。一旦金融領(lǐng)域內(nèi)新生事物問(wèn)世，金穩(wěn)會(huì)可以從全局出發(fā)進(jìn)行決策，不留監(jiān)管死角和盲區(qū)。二是金穩(wěn)會(huì)處在國(guó)務(wù)院層面，具有高度的權(quán)威性，協(xié)調(diào)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)自然不成問(wèn)題；同時(shí)嚴(yán)格的問(wèn)責(zé)機(jī)制將促進(jìn)協(xié)調(diào)落到實(shí)處，未來(lái)協(xié)調(diào)的效率將大幅提升。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)之上多出一個(gè)權(quán)威和專業(yè)的統(tǒng)籌機(jī)構(gòu)，其督促作用是不言而喻的。三是金穩(wěn)會(huì)的權(quán)威性和嚴(yán)格的問(wèn)責(zé)機(jī)制，有助于減少行政部門(mén)常見(jiàn)的推諉扯皮，促進(jìn)流程簡(jiǎn)化，提高決策速度。四是在金融業(yè)務(wù)日益融合的背景下，金穩(wěn)會(huì)將會(huì)加強(qiáng) 監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，抑制性質(zhì)相同的業(yè)務(wù)政出多門(mén)的現(xiàn)象，整治不規(guī)范不合理的流程，促進(jìn)金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)走向統(tǒng)一。

　　二、組建銀保監(jiān)會(huì)是建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管體系的重要步驟

　　1．明確和加強(qiáng)央行審慎監(jiān)管職能，有助于增強(qiáng)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論認(rèn)為，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管就能夠有效地防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但2008年全球金融危機(jī)表明，個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性并不意味著金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，在關(guān)注和強(qiáng)化微觀審慎監(jiān)管的同時(shí)也應(yīng)關(guān)注和加強(qiáng)宏觀審慎政策和監(jiān)管。認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)變后，健全宏觀審慎政策框架，強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管逐步成為各國(guó)金融改革的重要內(nèi)容。我國(guó)自2016年后就以MPA考核為抓手逐步落實(shí)宏觀審慎政策。

　　根據(jù)新的監(jiān)管框架，原來(lái)由銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)承擔(dān)的擬訂重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)將劃入央行。這一職責(zé)調(diào)整后，央行承擔(dān)了與金融穩(wěn)定密切相關(guān)的部分微觀審慎監(jiān)管職能，在已有宏觀審慎政策和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職能的基礎(chǔ)上，增加了對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能。此舉增強(qiáng)了央行的審慎監(jiān)管職能，使得其宏觀審慎政策與微觀審慎監(jiān)管能更有效地結(jié)合。金穩(wěn)會(huì)辦公室設(shè)在央行，也有利于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，提高化解和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)工作的效率和效果。

　　2．組建銀保監(jiān)會(huì)有利于減少監(jiān)管重疊，防止監(jiān)管套利，提高監(jiān)管效率，控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　推動(dòng)銀行與保險(xiǎn)監(jiān)管的跨行業(yè)整合符合中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際要求。與資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)相比，保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)功能相對(duì)單一，風(fēng)險(xiǎn)管理的方法與要求與銀行有不少相似之處，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的合并可以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。而長(zhǎng)期以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)之間往來(lái)較為頻繁，合作密切，在監(jiān)管合作上也有較好的基礎(chǔ)，兩者的合并將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)管理有效性的提升。目前，我國(guó)大型系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)主要集中于銀行和保險(xiǎn)領(lǐng)域，且銀行已經(jīng)成為保險(xiǎn)資金的重要投資標(biāo)的，兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)整合有助于控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。在制定相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，由統(tǒng)一的監(jiān)管部門(mén)加以推進(jìn)，可以將銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求有機(jī)地協(xié)調(diào)起來(lái)，從而能夠更好地優(yōu)化監(jiān)管資源配置，提高監(jiān)管效率，防范監(jiān)管套利。

　　3．證監(jiān)會(huì)體制保持不變有利于現(xiàn)階段直接融資發(fā)展，促進(jìn)資本市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　本次金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，證監(jiān)會(huì)體制保持不變，既符合中國(guó)現(xiàn)實(shí)的金融環(huán)境需求，也體現(xiàn)出促進(jìn)資本市場(chǎng)進(jìn)一步改革發(fā)展的考量。證監(jiān)會(huì)與銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管存在明顯差異。就監(jiān)管對(duì)象而言，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管對(duì)象除了金融機(jī)構(gòu)外，還包括上市公司和投資者，而銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管對(duì)象主要是金融中介。就監(jiān)管方式而言，證監(jiān)會(huì)更多的是對(duì)信息披露和市場(chǎng)交易行為進(jìn)行監(jiān)管，而銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管則更多的是在機(jī)構(gòu)的資本約束、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)等方面。此外，在監(jiān)管要求和方法等方面也存在不少差異。因此現(xiàn)階段證監(jiān)會(huì)體制保持不變應(yīng)該有其必要性和合理性。保持證監(jiān)會(huì)體制不變似乎也體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)于發(fā)展證券市場(chǎng)和直接融資戰(zhàn)略的重視。相較以往，當(dāng)前我國(guó)融資渠道多樣性明顯增加，但在融資結(jié)構(gòu)上依然以間接融資為主，直接融資發(fā)展不足，這也是宏觀杠桿率較高的重要原因。2017年全國(guó)金融工作會(huì)議中強(qiáng)調(diào)要把發(fā)展直接融資放在重要位置，要求資本市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。保持證監(jiān)會(huì)監(jiān)管體制不變，有利于穩(wěn)步提高直接融資比重，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場(chǎng)尤其是股權(quán)融資的發(fā)展，推進(jìn)資本市場(chǎng)更加有效地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　4．監(jiān)管變革有助于推動(dòng)行為監(jiān)管和功能監(jiān)管發(fā)展。

　　在分業(yè)監(jiān)管模式下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的具體業(yè)務(wù)類別來(lái)確定相應(yīng)的監(jiān)管歸屬和規(guī)則，同一類型的金融機(jī)構(gòu)均由特定的監(jiān)管者監(jiān)管，其實(shí)質(zhì)是一種以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的監(jiān)管制度。長(zhǎng)期以來(lái)，這一監(jiān)管制度的運(yùn)行改善了我國(guó)金融業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后的狀況，促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，推動(dòng)了我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際接軌的進(jìn)程。

　　隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日益明顯，多種類型的金融控股集團(tuán)開(kāi)始興起，不同類型的金融業(yè)務(wù)彼此融合，界限逐步變得模糊。跨市場(chǎng)、跨行業(yè)和跨部門(mén)的穿透式金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。這使得過(guò)去的以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的監(jiān)管模式難以有效監(jiān)管現(xiàn)有的業(yè)務(wù)。“鐵路警察”各管一段的監(jiān)管方式既容易造成交叉部分監(jiān)管重疊，又容易導(dǎo)致新興領(lǐng)域監(jiān)管缺失。對(duì)于同類業(yè)務(wù)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)往往存在差異，多頭監(jiān)管導(dǎo)致監(jiān)管套利行為時(shí)有發(fā)生。“地盤(pán)意識(shí)”和各自為政導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏及時(shí)的溝通與協(xié)調(diào)，從而無(wú)法有效防范和化解可能出現(xiàn)的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管不同，其基本理念是相似的功能應(yīng)當(dāng)受到統(tǒng)一的監(jiān)管，無(wú)論這種功能由何種性質(zhì)的機(jī)構(gòu)行使。功能監(jiān)管更多地關(guān)注特定金融機(jī)構(gòu)的各種業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，而不再是金融機(jī)構(gòu)本身。功能監(jiān)管通常是根據(jù)金融體系的基本功能設(shè)立統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)公平的監(jiān)管制度，更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)金融業(yè)跨行業(yè)、跨機(jī)構(gòu)和跨市場(chǎng)的監(jiān)管。第五次全國(guó)金融工作會(huì)議指出要“加強(qiáng)功能監(jiān)管，更加重視行為監(jiān)管”并將其作為監(jiān)管強(qiáng)化和補(bǔ)短板的重點(diǎn)方向。行為監(jiān)管通過(guò)制定公平的市場(chǎng)規(guī)則，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及交易行為實(shí)施監(jiān)督管理 ，以營(yíng)造公開(kāi)、透明的金融市場(chǎng)環(huán)境，降低金融市場(chǎng)交易中的信息不對(duì)稱，保障金融消費(fèi)者的合理權(quán)益。

　　當(dāng)下的金融監(jiān)管體制改革體現(xiàn)了從機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的監(jiān)管模式逐步向機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管三者結(jié)合的監(jiān)管模式方向轉(zhuǎn)變。以央行作為宏觀審慎政策的主體，銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)分別實(shí)施微觀審慎監(jiān)管，尤其是持續(xù)加強(qiáng)功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。對(duì)于業(yè)務(wù)邊界相對(duì)清晰的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，仍然按照過(guò)去機(jī)構(gòu)監(jiān)管的理念進(jìn)行監(jiān)管，機(jī)構(gòu)監(jiān)管仍會(huì)長(zhǎng)期存在；對(duì)于跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，則基于功能監(jiān)管的理念進(jìn)行全覆蓋的監(jiān)管；對(duì)于所有金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活力和交易行為，則從維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益出發(fā)，進(jìn)行行為監(jiān)管。2016年以來(lái)，無(wú)論是證監(jiān)會(huì)還是銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)都強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格監(jiān)管，加大了對(duì)于金融違法違規(guī)行為的打擊力度，完善對(duì)于金融消費(fèi)者的保護(hù)措施，表明現(xiàn)有的監(jiān)管模式已逐步從以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主向機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管相結(jié)合的方向轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)。

圖1：“一委一行兩會(huì)”金融監(jiān)管框架

　　三、“整合”可能是金融監(jiān)管體制變革的方向

　　上世紀(jì)七十年代以來(lái)，國(guó)際上金融監(jiān)管模式不斷演變。以美英澳日等國(guó)為代表，出現(xiàn)過(guò)統(tǒng)一監(jiān)管、分業(yè)監(jiān)管和“雙峰”監(jiān)管等模式。2008年全球金融危機(jī)以后，國(guó)際金融監(jiān)管模式演化的方向漸漸趨于清晰。金融監(jiān)管主要針對(duì)宏觀審慎、微觀審慎和消費(fèi)者保護(hù)三大目標(biāo)，主流監(jiān)管模式逐漸形成宏觀審慎政策框架下的微觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的“雙峰”模式。例如，英國(guó)金融機(jī)構(gòu)在2008年全球金融危機(jī)中損失慘重，使英國(guó)政府意識(shí)到統(tǒng)一監(jiān)管的弊端，開(kāi)始調(diào)整金融監(jiān)管框架，在2013年采取了“雙峰”監(jiān)管模式。以央行（內(nèi)設(shè)金融政策委員會(huì)、審慎監(jiān)管局）和金融行為監(jiān)管局構(gòu)成“雙峰”。微觀審慎監(jiān)管主要是保障金融體系穩(wěn)定和金融機(jī)構(gòu)安全；而行為監(jiān)管則是針對(duì)所有金融行業(yè)和產(chǎn)品包括場(chǎng)外交易的各類衍生品進(jìn)行全面、系統(tǒng)的監(jiān)管。

　　當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管體制的變革既借鑒了國(guó)際上監(jiān)管體制變革的有益經(jīng)驗(yàn)，又充分考慮本國(guó)的實(shí)際狀況，從實(shí)際出發(fā)進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)。目前來(lái)看，由央行負(fù)責(zé)總體宏觀審慎政策職能及重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管制度制定等部分微觀審慎監(jiān)管職能，而銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)行為監(jiān)管職能。這一監(jiān)管模式部分借鑒了英國(guó)的“雙峰監(jiān)管”模式，即按照監(jiān)管目標(biāo)，將監(jiān)管職能劃分為行為監(jiān)管和審慎監(jiān)管兩個(gè)方面，設(shè)置兩個(gè)不同的機(jī)構(gòu)。而證監(jiān)會(huì)體制保持不變則主要借鑒了美國(guó)的監(jiān)管模式。而金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)則對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行總體設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，在更高層面對(duì)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。這種金融監(jiān)管架構(gòu)充分考慮了當(dāng)前中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的不足，改革成本相對(duì)較小，體現(xiàn)了“漸進(jìn)式”改革的慎重考慮，有助于金融體系保持穩(wěn)定運(yùn)行狀態(tài)。

　　主要國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的變革表明，一個(gè)主權(quán)經(jīng)濟(jì)體并不存在固定不變的金融監(jiān)管模式，金融監(jiān)管制度始終處于動(dòng)態(tài)優(yōu)化過(guò)程之中。無(wú)論是采用多頭監(jiān)管模式，統(tǒng)一監(jiān)管模式，還是在統(tǒng)一監(jiān)管模式下進(jìn)一步發(fā)展的“雙峰監(jiān)管”模式，都有其優(yōu)勢(shì)和不可避免的不足。一國(guó)金融監(jiān)管架構(gòu)的改革，既受到金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)展的影響，也受到該國(guó)歷史傳統(tǒng)，政治體制等其他因素的影響。但總體來(lái)說(shuō)，過(guò)往金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)表明，采取統(tǒng)一監(jiān)管的英國(guó)、日本等國(guó)家相較采用多頭監(jiān)管的美國(guó)損失更小，而采用“雙峰監(jiān)管”的澳大利亞和荷蘭則是在金融危機(jī)中表現(xiàn)較為出色。在澳大利亞，由審慎監(jiān)管局監(jiān)管銀行、信用社、建房互助協(xié)會(huì)、保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)公司，而證券投資委員會(huì)則負(fù)責(zé)證券監(jiān)管、消費(fèi)者保護(hù)和維持市場(chǎng)誠(chéng)信。荷蘭在2004金融監(jiān)管框架改革以后，由央行承擔(dān)系統(tǒng)性穩(wěn)定和最后貸款人職責(zé)以及對(duì)銀行的審慎監(jiān)管，金融市場(chǎng)管理局則負(fù)責(zé)對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)的行為監(jiān)管。“雙峰”監(jiān)管模式的好處在于緩和“金融系統(tǒng)安全”和“消費(fèi)者保護(hù)”兩大監(jiān)管目標(biāo)的內(nèi)在矛盾。這在一定程度上表明統(tǒng)一監(jiān)管模式比分業(yè)監(jiān)管模式存在優(yōu)勢(shì)，“雙峰”監(jiān)管在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面的能力似更勝一籌。

　　無(wú)論采用何種監(jiān)管架構(gòu)安排，金融監(jiān)管改革的目標(biāo)一是加強(qiáng)宏觀審慎政策以保障整體的宏觀金融環(huán)境穩(wěn)定，二是加強(qiáng)微觀審慎監(jiān)管以保障個(gè)體金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定運(yùn)行，三是加強(qiáng)行為監(jiān)管以保障金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。未來(lái)我國(guó)金融監(jiān)管將朝著機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合的方向發(fā)展的思路已經(jīng)清晰顯現(xiàn)。對(duì)審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管來(lái)說(shuō)，無(wú)論是采用分類設(shè)置的“雙峰模式”，還是將兩者置于“統(tǒng)一監(jiān)管”之下，都使得現(xiàn)有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在進(jìn)一步整合的空間和可能。未來(lái)的中國(guó)金融監(jiān)管體制，“整合”可能是個(gè)大方向。

　　組建銀保監(jiān)會(huì)邁出了建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管體系的重要步伐。金融監(jiān)管體制改革依然任重道遠(yuǎn)。銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的合并，亦或央行職能的變更，都涉及到機(jī)構(gòu)的改革和人員的調(diào)整，后續(xù)需要實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)之間的融合和協(xié)調(diào)以及人員的平穩(wěn)導(dǎo)流。重要的是要重塑監(jiān)管理念，盡快建立起審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的監(jiān)管理念。未來(lái)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)需要統(tǒng)一。現(xiàn)有的監(jiān)管體制改革并沒(méi)有放棄機(jī)構(gòu)監(jiān)管，幾種監(jiān)管模式的簡(jiǎn)單融合，會(huì)使得不同機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)依然存在差異。這就要求加快步伐建立起更加完善的統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以防止監(jiān)管套利，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)。在現(xiàn)有監(jiān)管體制中，央行負(fù)責(zé)銀保監(jiān)會(huì)重要法律法規(guī)草案制定及部分微觀審慎監(jiān)管職能，而銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)則負(fù)責(zé)具體的微觀行為監(jiān)管。這就需要防止出現(xiàn)行為監(jiān)管立法和執(zhí)法的人為脫節(jié)，應(yīng)該建立有效的機(jī)制來(lái)促進(jìn)兩者之間的協(xié)調(diào)。未來(lái)金融消費(fèi)者保護(hù)要切實(shí)做到有法可依，有章可循。通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管，將金融消費(fèi)者的利益置于更為重要的地位。進(jìn)一步加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)金融監(jiān)管不能只靠風(fēng)險(xiǎn)提示或道義勸告，要進(jìn)一步提高監(jiān)管能力和行動(dòng)意愿，提高依法監(jiān)管的執(zhí)行力，加大跨界金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度；促使金融回歸本源，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　(本文作者介紹：交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。中國(guó)金融40人論壇成員和理事。)