文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 皮海洲

　　畢竟新股發行對于某些利益集團來說，利益太大了。這些人為了得到自身的利益不惜犧牲投資者的利益，犧牲中國股市的根本利益。因此，要暫緩新股發行，就必須排除來自有關利益集團的干擾。這也是導致暫緩新股發行舉措難以輕易出臺的又一重要原因所在。

　　股市最近的暴跌在快速蒸發投資者財富、打擊投資者對中國股市信心的同時，也讓管理層牽腸掛肚，甚至是夜不能寐。為此，上周六央行[微博]緊急降息降準，以維護股市的穩定。

　　而在本周一股指再次暴跌的背景下，人保部、財政部聯合出臺《基本養老保險基金投資管理辦法》征求意見稿，證監會[微博]也是一而再再而三地“安撫”投資者，這其中甚至包括證監會新聞發言人深夜答記者問，表示近期股市回調過快不利于股市的平穩健康發展。此外基金業協會及證券業協會也積極行動起來，為股市打氣。在本周三股指再次暴跌223點的情況下，證監會連夜出臺“三板斧”。甚至允許券商自主決定強制平倉線，不再設6個月的強制還款期。

　　但“三板斧”仍然沒有把空頭打落馬下。從7月2日的走勢來看，空頭力量依然龐大，上證指數在上午的交易中盤中一度下跌了142點。

　　為什么管理層連出利好，股市卻如此難以提振？或許在很大程度上與管理層出臺的利好沒有對癥下藥，或者只是遠期利好有關。比如，《基本養老保險基金投資管理辦法》征求意見稿的出臺，這明顯是讓投資者望梅止渴。又如，7月1日夜晚的“三板斧”，其中的交易所下調A股交易經手費和交易過戶費，實在是利好甚微。再如為“兩融”松綁，在當下股市暴跌，投資者因為融資而加劇損失的情況下，為“兩融”松綁的利好作用，顯然沒有得到市場的足夠重視。

　　更重要的是，雖然證監會連夜使出了“三板斧”，但證監會同時又釋放出了江蘇銀行等6家公司過會的消息，并且江蘇銀行的融資額預計將不低于100億元。這對于當前的股市來說，顯然是一個不小的利空，足以對沖證監會的“三板斧”。

　　而實際上，對于當前的股市來說，提振股市，維護股市穩定，首當其沖的措施應該就是暫緩新股發行。這是最能體現管理層維穩意圖的舉措，也是最容易得到投資者認同的舉措，因此也最能提振投資者的信心。如在目前的維穩中，管理層一方面積極出臺相關的政策措施，包括對投資者一而再的“安撫”，但另一方面卻安排28只新股從7月3日起開始發行，并又通過了江蘇銀行等6家公司的過會，這種做法是很難讓投資者理解的，投資者至少會對管理層救市的誠意表示懷疑。

　　如果真的要提振投資者的信心，又如何能夠讓市場在投資者損失慘重甚至是鮮血淋漓的情況下，堅持新股發行呢，而且新股發行的數量甚至還創出今年來單個輪次新股發行數量的新高。這實際上是動搖投資者信心的舉措。也正因如此，本輪暴跌以來，市場要求暫緩IPO的呼聲一直很高。

　　然而，盡管股市的暴跌也讓管理層的工作時間變得日以繼夜，甚至不得不一次次“半夜雞叫”，但暫緩新股發行的舉措卻始終難以推出。為什么暫緩新股發行在當下的中國股市里就變得如此艱難呢？個人以為，究其原因主要有這樣幾點。

　　首先，暫緩新股發行不利于企業上市融資，這在一定程度上與中國股市的定位不符。畢竟從中國股市的定位來說，是為融資服務的。尤其是在目前中國宏觀經濟背景下，中國股市要承擔著支持經濟發展的使命。所以就管理層來說，加速新股發行的決定很容易作出，但要暫緩新股發行，卻是一件很困難的事情。盡管暫緩新股發行不等于永不新股發行，而只是一項階段性的救市措施，但管理層在作出該項決定之前，始終都是猶豫不決的。

　　其次，暫緩新股發行對于證監會來說是一個錯誤修正，這需要有足夠的勇氣。畢竟今年5月15日肖鋼主席曾表示：新股加速發行不對行情構成影響，決定不了股指漲跌，肖鋼甚至提醒投資者不必對新股的加速發行過于擔憂。但如今如果要為救市而暫緩新股發行，這就意味著肖鋼所言是不正確的。所以，要暫緩新股發行，就需要管理層有修正錯誤的勇氣。

　　其三，新股發行代表了不同利益集團的利益，因此要暫緩新股發行，自然也面臨著來自利益集團的阻力。比如在目前投資者呼吁暫緩IPO的輿論聲中，同樣也有人是反對暫緩IPO的。畢竟新股發行對于某些利益集團來說，其利益太大了，太誘惑人了。這些人為了得到自身的利益往往不惜犧牲投資者的利益，犧牲中國股市的根本利益。因此，要暫緩新股發行，就必須排除來自有關利益集團的干擾。這也是導致暫緩新股發行舉措難以輕易出臺的又一重要原因所在。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)

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