文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　香港恒生指數在前周輕松攻破30000點大關，最高觸及30199點以后，外資大行選擇了積極做空的策略，這也是恒生指數在2017年大漲以來，第一次出現最大的周跌幅。

　　“兵者，詭道也。”又到周末，筆者來聊港股。

　　《孫子兵法》已經說得非常清楚，用兵打仗是一種詭詐之術。凡是開戰之前策劃周密，獲勝的條件就多。其用在股市上的策略，相信也有攻擊不備，出其不意。

　　香港恒生指數在前周輕松攻破30000點大關，最高觸及30199點以后，外資大行選擇了積極做空的策略，這也是恒生指數在2017年大漲以來，第一次出現最大的周跌幅。當然個股價格的回撤，也是讓部分投資者損失不少。

　　從大背景的角度說，內地A股疲軟，市場缺錢，監管嚴厲等等都成為其中的一個理由；但是你有沒有想過，美股市場在上周可是一路贊歌，道瓊斯指數繼續高歌猛進，納斯達克即便有短暫調整，但是下挫幅度絕對比不上港股。說明什么？只能說明前期的部分熱門港股漲幅太大，需要調整。

　　從戰術角度來說，香港的主流資金還是歐美外資大行，其掌控指數與大藍籌的技能，多年已經練得爐火純青。不說其他的因素，就單單場外衍生品的博弈廝殺，你就不能不佩服得五體投地。

　　（恒指牛熊證街貨分布圖）

　　這個周末，讓我們再看看恒生指數牛熊證街貨分布圖。或者更清晰的看得出：恒生指數下29000點沒懸念，騰訊385.00元也并非撈貨時機。上周即便是美股再強勢，也要把企鵝股價給壓下去！

　　這并非算命，而是多年來的老司機總結：股票市場的收益率哪兒比得上港股場外衍生品更具誘惑？！別忘了，港股市場是全球最大的衍生品交易市場。

　　本周一（12月4號），恒生指數季檢生效，恒指成分股以及國指成分股將納入和剔除部分股票，上周五的部分股價已經在收盤U盤時刻反應瞬間波動。而最值得關注的是，大象騰訊控股（00700）在恒生指數的比重將下調至10%，部分超級基金可能因此而調整投資組合。

　　你所以看到企鵝的股價從439.00元下挫至385.00元，這個因素不容回避，要不您看看上周五JP摩根、高盛、瑞信、美林的席位凈賣出多少騰訊，有沒有驚訝？

　　所以，不要告訴我那些已經漲了幾倍的港股，在圣誕節前還有什么期許，你只要能保佑它能挺住股價不跌，就已經很不錯了。故在前幾天，筆者文章提出“休息論”。

　　那么，港股還有沒有機會？趁低是不是需要撿漏？筆者始終認為，港股的牛市基礎是沒變的，但是不可能你天天都賺錢。聰明的內地投資者多關注細分行業的變化趨勢，至少您在資訊上要比香港大媽領先幾個身位。

　　例如，據2017年11月~2018年3月期間，由于北方多省進入錯峰生產，尤其是河南、山東、河北等省的停產將大幅減輕水泥供給壓力，并間接帶動周邊省份水泥需求和產能利用率提升，區域水泥價格有望超預期大幅上漲，帶動盈利超預期。有行業專家預言，本輪水泥價格的上漲周期可能會持續到2018年開春旺季結束。今年華北區域受環保督查影響，水泥銷量大幅下滑，然而京津冀協同發展重點工程項目眾多，且有雄安新區及長租公寓建設構建中長期需求前景，因而水泥需求量將持續增長。

　　所以建材水泥股的行情肯定是沒完的，龍頭股海螺水泥（00914）雖然在一路減持A股，但是其港股的上升趨勢依舊保持完美。當然，中國建材（03323）、中材股份（01893）也值得相當關注。

　　再比如這個周末，中石油天然氣銷售北方分公司通知，自10月21日起，天然氣供應資源將無增量。河北省發改委決定啟動全省天然氣需求側管理機制，于11月28日零時起進入全省天然氣供應橙色預警。這意味著河北省天然氣供應已處于嚴重緊張狀態。近一周來華北地區的國產LNG出現日漲500元/噸的趨勢，11月29日，國產液化天然氣（LNG）出廠價格最高升至8000元/噸關口。

　　國內強制煤改氣，導致液化天然氣LNG供應跟不上，缺口巨大價格暴漲，自9月以來，LNG累計漲幅已超過100%，創下歷史新高（一度報價高達9400元/噸，比柴油貴3500元/噸）。

　　強制煤改氣利好地方天然氣公司（大量新增用戶），港股幾個天然氣公司你就得仔細研究了（中國燃氣（00384）、中裕燃氣（03633）、北控（00392）、新奧燃氣（02688）等），這里面肯定是利好上游開采企業，利空的下游出售天然氣企業，因為居民天然氣是國家發改委控制價格，所以很難漲價，但如今成本上升了。

　　同時管道運輸跟不上了，陸路海路運輸LNG就會加快（例如中集安瑞科（03899）的特種化工品運輸業務）也是值得你去深究的。

　　實際上，要說天然氣LNG行業，怎么也跑不掉龍頭股中國海洋石油（00883）。

　　中國有望最早于明年取代韓國成為全球第二大液化天然氣進口國。美國能源情報署（EIA）表示，到2040年，中國可能會每日進口量將達110億立方英尺，與目前最大的進口國日本持平。

　　相關媒體從中海石油氣電集團了解到，為增強今冬明春的液化天然氣（LNG）浮動儲備能力和應急保供能力，中國海油今年冬季從國際市場租賃了兩艘LNG運輸船，用于運輸自主采購的LNG現貨，這是中國海油首次采用海上應急儲罐的方式提高天然氣應急供應能力。

　　除了租用LNG運輸船提供機動供應能力外，中國海油今冬明春還提前安排了包括長協和現貨在內的LNG資源145億方（氣態）。據了解，12月期間，中國海油天津LNG接收站還將接卸7艘LNG船，為京津冀及周邊地區提供約40萬噸液化天然氣。

　　上個月中海油剛剛贏得國內最大的天然氣調峰項目設計合同，而中海油的最新財報也顯示，第三季度中海油的平均實現油價為50.87美元/桶，同比上升20.4%，主要是由于國際油價回升；平均實現氣價為6.05美元/千立方英尺，同比上升15.9%，主要是由于國內高氣價項目銷量占比上漲以及海外基準氣價上升。

　　國際原油價格緩步上漲，國內天然氣價格又暴漲，中海油這類流動性極好的港股，股價在整個2017年表現并不如人意（至今全年漲幅15%，還沒有跑過恒生指數），這幾天恒生指數調整，或許會吸引不少機構的青睞。

　　免責申明：文章只提供股友討論，不得構成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風險，投資需謹慎！

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )