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藺常念:創新板增強港股吸引力

2017年06月26日13:46    作者:港股脈搏  (0)+1

  文/新浪港股(微信公眾號xlgg-sina) 專欄作家 港股脈搏

  港交所咨詢文件最重要的建議是推出創新主板及初板。港交所表明創新板是針對三類公司:未有盈利的創新企業、同股不同權企業,及在海外掛牌的科技企業。

  港交所(00388.HK)宣布咨詢文件,建議推出由“創新主板”及“創新初板”組成的“創新板”;同持提高現時主板及創業板上市要求。

  根據港交所(00388.HK)最新建議,主板市值要求由現時的2億元(港元.下同)提高至5億元,公眾持股量由5,000萬元提高至1.25億元。創業板的要求亦提高,兩年業績期內現金流由2,000萬元提高至3,000萬元。新股發售亦有重大改變,創業板由現時全配售,改為最少有10%作公開發售,以杜絕“圍飛”及操控股價現象。

  最大改變是禁售期,由現時的六個月改為兩年。上市后首一年內控股股東或任何持股量超過30%的大股東不可減持,第二年內則不可以減持至低于30%。新安排是針對一些上市公司啤殼及未上市前已經賣殼的安排。

  咨詢文件最重要的建議是推出創新主板及初板。港交所表明創新板是針對三類公司:未有盈利的創新企業、同股不同權企業,及在海外掛牌的科技企業。

  提高門檻杜絕啤殼

  創業板由于上市要求較低及可以全配售,衍生了兩個問題。首先是全配售令幕后人士容易操控股價。第二個問題是賣殼情況嚴重,由于上市條件寬松,而殼價高達3億元,禁售期只是六個月。上市費用只是1,000萬元,現金流要求只是2,000萬元,用3,000萬元來換一個價值3億元的殼,吸引財經高手找公司上市,成為啤殼工場。

  創新初板填補現時創業板成為中小企上市板的空缺。創新初板等于硅谷的風險投資,一些新創企業有前景但缺乏資金發展,可以尋求天使投資基金或創業風險投資來拓展業務。不過由于新板風險較高,港交所建議只限專業投資者參與。市場反應不一,認為限制專業投資者會令成交偏低,流動性少。市場人士指俄鋁(00486.HK)上市時只限專業投資者參與,結果成交淡靜,股價偏低。應該讓散戶參與,加大流通量,及讓散戶有機會買到有可能成為巨企的創新企業。

  為同股不同權開綠燈

  創新主板是整個咨詢文件的主要部份。過去幾年市場對同股不同權的討論不絕,認為應該把美國上市的互聯網企業搶回來。港交所咨詢文件第二目標,是容許同股不同權企業上市。第三目標是吸引在美國上市的企業,例如阿里巴巴、百度及京東等來香港作為第二上市。港交所認為不應停留在同股不同權對股東的保障問題上,首要目標是把這些巨企吸引來港上市,增強港股在全球市場地位。

  全球交易所大部份是商業企業,以謀利為主。為了搶生意,犧牲小股東利益在所難免。美國的交易所明搶中國及香港股市的生意,港交所現時的咨詢文件是搶回上市生意的第一步。港股現時只有騰訊(00700.HK)是互聯網巨企,有阿里巴巴等回歸,可增強港股的吸引力及地位。

  (本文作者介紹:《港股脈搏》是中國最具權威性的證券雜志《證券市場周刊》旗下的主要欄目,主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)

責任編輯:白仲平

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文章關鍵詞: 創新板 港交所 創新
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