意見領袖 | 李德林
許老板最近恐怕心情不太好，多個樓盤因為停工，購房者停貸了，以后哪個銀行還敢跟許老板的樓盤合作？更讓許老板糟心的是，中國恒大被踢出恒生指數了。當然，跟許老板做難兄難弟的還有7家房地產公司。問題的關鍵是，踢出恒指后，恒大會成為仙股嗎？
恒生指數在7月11日將9家上市公司踢掉了，除了游戲公司火巖控股外，其余八家皆為房地產公司，他們分別是明星企業：中國恒大、恒大物業、融創中國、世茂集團、佳兆業、奧園健康、中國奧園、彩生活。
作為恒指地產成分股，這8家公司長期停牌，超過恒指規定的3個月期限，恒指只能以系統最低價0.0001港元給踢出去。
除了恒指外，恒生中國企業指數也同時下手，融創中國被嗶哩嗶哩給擠出去了。許老板的中國恒大、世茂集團比融創中國更慘，早在2021年12月之前就被踢出恒指中國了。
現在恒生中國指數更多將科技股調進，跟房地產的大周期結束有著密切關系。2017年房地產最火的時候，中國地產類上市公司在香港市值高達4.29萬億港元，可是到了2022年6月，市值縮到4.13萬億港元，市值占比由15.09%下降到10.61%。
很顯然，港股的投資者敏銳地將傳統的地產切換到科技領域。2017年6月，在港上市的科技企業130家，市值3.4萬億港元，市值占比11.98%。到了2022年6月，上市家數擴張到178家，總市值10.72萬億港元，市值占比提升到27.51%。
踢掉的8家中國房企。停牌前市值1300.59億港元，而香港恒基地產的1377億港元在整個恒指中占比只有0.34%?？梢愿Q見，恒指踢掉8家中國明星房企，對恒指毫無影響。
被恒指踢出后，A股的投資者無法通過港股通購買中國恒大等股票，因為他們會同被踢出港股通標的。更重要的是，他們長時間因為債務重組等原因，導致長時間停牌，想買也買不了。
這一次恒大們被恒指踢出，真正失望的是機構，不少機構買了他們的債券還不知道找誰兌付。而華夏、南方、博時等公募他們的恒生中國ETF產品買入融創中國等標的，他們在恒指踢人前，就對幾家企業進行了估值調整，調整幅度將近70%。
按照A股的游戲規則，公募下調問題公司估值后，公司開盤會跌停。而公募下調恒指中國踢出標的公司70%的估值，只要這些公司復牌，他們必須第一時間拋售，瞬間跌去70%的話，那么調整后估值已經到1港幣多的股票，很容易被擊穿成為仙股。
曾經的中國首富李河君，旗下漢能薄膜發電，千億市值瞬間飛灰湮滅。被恒指踢掉后，漢能薄膜發電最終以仙股從港交所徹底滾蛋了。那么，債務纏身的中國恒大們，許老板能擺脫李老板的命運嗎？
被恒指踢出后，上市公司股票成仙股的比比皆是。一旦以中國恒大為首的房地產公司股票成為仙股，那么上市公司將喪失融資功能，其債務化解將陷入死循環，尤其是公海賭王之子在
香港呈請恒大破產清算，那么恒大為首的房地產公司面對洶洶的債權人，能夠擺脫仙股命運？
曾經，聯想集團三進兩出恒指，不過，聯想的財務健康，加上其科技屬性，傳統的房地產恐怕還需要煉獄般的磨礪，否則難以逃出生天。面對中國恒大等公司被踢出恒指，也許，老百姓會說，他們都是泥菩薩過江，自身難保了。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：王婉瑩
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