文/意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 周麗莎

　　從聯(lián)通的混合所有制改革可以看出，混改的目標(biāo)是“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”。

混合所有制改革到底改什么？

　　近期，中國聯(lián)通發(fā)布公告，宣布公司臨時股東大會審議通過了《關(guān)于公司董事會換屆暨選舉第六屆董事會董事的議案》。根據(jù)議案，聯(lián)通此次新增了13名董事會成員，有3人來自中國聯(lián)通，另外5人，則都是聯(lián)通混改引入的戰(zhàn)略投資者，分別是百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏、阿里巴巴資深副總裁胡曉明、騰訊高級執(zhí)行副總裁盧山、京東集團首席戰(zhàn)略官廖建文、中國人壽副總裁尹兆君。聯(lián)通發(fā)布混合所有制改制方案以來一直備受關(guān)注，這次董事會換屆有什么意義？混合所有制改革到底改什么？

　　一、改“股權(quán)比例”引入戰(zhàn)投進行產(chǎn)業(yè)布局

　　2017年8月，中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司發(fā)布了中國聯(lián)通關(guān)于混合所有制改革有關(guān)情況的專項公告，以中國聯(lián)通A股（600050.sh）為平臺，通過“發(fā)行新股+轉(zhuǎn)讓老股”等形式，向戰(zhàn)略股東非公開發(fā)行不超過約90.37億股股份，募集資金不超過約617.25億元，用于優(yōu)化4G網(wǎng)絡(luò)、建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)以及實現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模突破。

　　從混改方案顯示的控股情況來看，混改前聯(lián)通集團持股62.74%，混改后聯(lián)通集團合計持有公司約36.67%股份，中國人壽10.22%、騰訊信達(dá)5.18%、百度鵬寰3.30%、京東三弘2.36%、阿里創(chuàng)投2.04%、蘇寧云商1.88%、光啟互聯(lián)1.88%、淮海方舟1.88%、興全基金0.33%和結(jié)構(gòu)調(diào)整基金6.11%，具有國資背景的聯(lián)通集團、中國人壽、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金累計控股53%。混改為聯(lián)通注入多元化的市場活力，同時國有控股確保其堅定執(zhí)行國家戰(zhàn)略，承擔(dān)社會公益屬性。

　　聯(lián)通混改引入戰(zhàn)略投資者，其中互聯(lián)網(wǎng)公司主要聚焦零售體系、渠道、內(nèi)容、家庭互聯(lián)網(wǎng)、支付金融、云計算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域開展進一步合作；對于垂直行業(yè)公司，在包括物聯(lián)網(wǎng)、系統(tǒng)集成、綜合信息服務(wù)方面展開合作；對金融企業(yè)及產(chǎn)業(yè)集團，會在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、支付金融等方面加強合作，利用產(chǎn)業(yè)基金的方式拓展合作機會。這些合作包括商業(yè)模式的合作、新服務(wù)的合作，也包括未來在資本層面的合作。

　　騰訊的合作目前來看，主要是聯(lián)通嘗試以騰訊的QQ、微信作為主要電子渠道銷售產(chǎn)品，借此調(diào)整實體渠道降低成本，而騰訊也借助這一合作新增了2000萬用戶。百度的合作主要是移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、通信基礎(chǔ)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。阿里的合作，涉及聯(lián)通和阿里在支付和金融系統(tǒng)和網(wǎng)購系統(tǒng)領(lǐng)域，此合作已經(jīng)為聯(lián)通帶來了200萬-300萬用戶。

　　二、改“法人治理結(jié)構(gòu)”構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度

　　混合所有制改革后新增了13名董事會成員，其中8人為非獨立董事，有3人來自中國聯(lián)通，包括董事長王曉初、總裁陸益民、集團副總經(jīng)理李福申。另外5人，則都是聯(lián)通混改引入的戰(zhàn)略投資者，分別是百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏、阿里巴巴資深副總裁胡曉明、騰訊高級執(zhí)行副總裁盧山、京東集團首席戰(zhàn)略官廖建文、中國人壽副總裁尹兆君。聯(lián)通與互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)合作已全面展開，在多個領(lǐng)域深入合作，涉及流量卡、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、新零售等等。聯(lián)通通過擴大股權(quán)的方式引進民營戰(zhàn)略投資者，引入市場化屬性更強的民營新股東代表擔(dān)任A股公司副總裁，治理結(jié)構(gòu)由其原有的體制化治理機制向市場化治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，市場化的決策因素會大幅增加。

　　三、改“管控模式”實現(xiàn)簡政放權(quán)

　　中國聯(lián)通混改后全面啟動“瘦身健體”。聯(lián)通集團總部已完成機構(gòu)精簡，總部部門由27個減少為20個，減少26%；總部人員編制由1787人減少為891人，減少50.14%，其中，凈減編347人，生產(chǎn)分離549人；處室數(shù)量由238個減少為127個，減少46.64%，其中，凈減少56個，生產(chǎn)分離55個，將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要持續(xù)進行調(diào)整優(yōu)化，推進總部簡政放權(quán)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程。

　　機構(gòu)精簡的總體思路是：瘦機構(gòu)臃腫之身，改人浮于事之象，健高效管理之體，打造“小管理、大操作、強協(xié)同”的組織架構(gòu)，建立起面向客戶與市場、為一線提供服務(wù)的倒三角服務(wù)支撐體系，為公司持續(xù)健康發(fā)展提供堅強組織保障。

　　中國聯(lián)通機構(gòu)精簡的要點：

　　一是明確集團總部、省級分公司、地市分公司、縣級分公司/網(wǎng)格四級組織定位。集團總部負(fù)責(zé)戰(zhàn)略管控+集約運營+支撐響應(yīng)；省級分公司負(fù)責(zé)戰(zhàn)術(shù)制定+運營組織+支撐響應(yīng)；地市分公司負(fù)責(zé)市場運營+支撐響應(yīng)；縣級分公司/網(wǎng)格負(fù)責(zé)銷售服務(wù)。

　　二是提升基礎(chǔ)業(yè)務(wù)領(lǐng)域運營管理效率。管理和生產(chǎn)分離，壓縮管理層級、管理部門和人員。生產(chǎn)單位專業(yè)化運營、集約化支撐。簡政放權(quán)，資源下沉，激發(fā)團隊活力。

　　三是激發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域活力。通過子公司、業(yè)務(wù)單元等不同形式開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。建立市場化結(jié)算和退出機制。

　　四、改“股權(quán)激勵”實現(xiàn)長期激勵

　　根據(jù)“中國聯(lián)通限制性股票激勵計劃首期授予方案”公告，此次聯(lián)通股權(quán)激勵覆蓋7000多人、規(guī)模8.48億股。每股人民幣3.79元，相比復(fù)牌前中國聯(lián)通股價7.47元，超過7000人將半價購買中國聯(lián)通股權(quán)。方案具有以下五個特點：

　　一是業(yè)績條件苛刻，付出才有收獲。公司選定主營業(yè)務(wù)收入增長率、利潤總額增長率和凈資產(chǎn)收益率三個指標(biāo)作為解鎖條件：相比于2017年，2018-2020年公司主營業(yè)務(wù)收入增長率不得低于4.4%、11.7%、20.9%（2016年為2.2%），且不低于行業(yè)內(nèi)三大電信運營商平均水平；利潤總額增長率不低于65.4%、224.8%、378.2%（2016年為-95.8%），且不得低于同行業(yè)75分位水平；凈資產(chǎn)收益率不得低于2.0%、3.9%、5.4%（2016年為0.2%）。

　　二是五年分期解鎖，綁定長期回報。本次激勵計劃設(shè)置了長達(dá)24個月的禁售期和36個月的解鎖期。在解鎖期內(nèi)，需要按照4：3：3的比例勻速解鎖。員工若想兌現(xiàn)全部股票，需要在未來60個月內(nèi)，均為公司服務(wù)，并達(dá)成公司和個人的業(yè)績要求。上述安排建立了長效激勵約束機制，杜絕了獲授后員工一次性套現(xiàn)的短期行為，并有助于幫助公司留住高素質(zhì)人才和核心骨干。

　　三是合理預(yù)留股權(quán)，吸引優(yōu)秀人才?？紤]到本次混改后，公司擬進一步發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，并與新引入戰(zhàn)略投資者開展深度合作，本次股權(quán)激勵計劃相應(yīng)設(shè)置了10%份額作為預(yù)留股權(quán)，擬用于授予本次混改后公司引入的在IP、IT、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等領(lǐng)域具有專長的新員工。上述安排有助于公司吸引外部高素質(zhì)人才，實現(xiàn)人才結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相互匹配、同步轉(zhuǎn)型，助力公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展，實現(xiàn)跨越式增長。

　　四是遵循市場規(guī)則，放大激勵效果。中國聯(lián)通本次混改以市場化為核心，緊扣資源配置、活力激發(fā)、人才發(fā)展三大改革主題，推動人力資源變革，用創(chuàng)新機制激發(fā)活力、凝聚合力，建立員工與企業(yè)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的市場化機制，實現(xiàn)“崗位能上能下、員工能進能出、收入能增能減”。依托市場化機制，進一步放大股權(quán)激勵效果、激發(fā)企業(yè)新動能。

　　五是方案合法合規(guī)，符合市場慣例。聯(lián)通核心員工以5折的價格，也就是每股人民幣3.79元買到聯(lián)通的股票是符合證監(jiān)會2016年7月頒布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》證監(jiān)會[第126號令]，其中提出“限制性股票最低50%價格”作為激勵政策的界定方案。

　　總之，從聯(lián)通的混合所有制改革可以看出，混改的目標(biāo)是“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”。通過整體設(shè)計，積極引入戰(zhàn)略投資者，將部分公司股權(quán)釋放給其他國有資本和非國有資本，以市場化為導(dǎo)向健全企業(yè)制度和公司治理機制，聚焦公司主業(yè)、創(chuàng)新商業(yè)模式規(guī)模發(fā)展基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，全面提高企業(yè)效率和競爭能力，實現(xiàn)經(jīng)濟效率的提高和效益的增長。

　　(本文作者介紹：國務(wù)院國資委研究中心副研究員。)