文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄(微信公眾號(hào)kopleader)專欄作家 李庚南

　　股市的瘋狂有兩種，一種是持續(xù)上漲時(shí)的亢奮，一種是跌跌不休時(shí)的抓狂。當(dāng)股市變了瘋狂的時(shí)候，理性也會(huì)發(fā)生泡沫。我們不要一味地強(qiáng)調(diào)投資人管好自己的錢(qián)袋和生命，也不要嘲笑投資人的貪婪與愚昧，更不要簡(jiǎn)單地以買(mǎi)者自負(fù)來(lái)回避社會(huì)公器的責(zé)任。

股市下墜別怪央媽愛(ài)你不夠深

　　如果說(shuō)6月28日央行[微博]的降息降準(zhǔn)沒(méi)有救市的想法，恐怕沒(méi)有幾個(gè)人相信。盡管陸磊局長(zhǎng)的答記者問(wèn)從頭至尾都未提及股市，但誰(shuí)都能從中讀出“股市”二字，讀出央媽慈祥的關(guān)愛(ài)。于是有了市場(chǎng)對(duì)周一的無(wú)限期待。

　　令人遺憾的是，今天股市的表現(xiàn)或許讓股民心寒到了骨子里！兩市高開(kāi)低走，午后開(kāi)盤(pán)，上證指數(shù)繼續(xù)滑落，最大跌幅達(dá)7.5%，深成指最大跌幅達(dá)7.97%，創(chuàng)業(yè)板跌幅接近9%，最終以滬市下跌3.34%、深市下跌5.78%而慘淡收市。跌跌不休的股市讓股民好不黯然神傷。

　　黑暗中是誰(shuí)扇了央媽一巴掌，讓央媽慈愛(ài)的笑容僵硬成一遍烏青？?jī)扇谂c場(chǎng)外配資無(wú)疑是最大的元兇！當(dāng)股市斷崖式下墜的時(shí)候，即使強(qiáng)大的央媽想拉也未必拉得住。

　　股市強(qiáng)大的下墜勢(shì)能從何而來(lái)？

　　高達(dá)2萬(wàn)億的兩融資金及場(chǎng)外配置盤(pán)，在監(jiān)管部門(mén)清理場(chǎng)外配資的風(fēng)聲中倉(cāng)惶出逃，引發(fā)高配資盤(pán)的多殺多，造成一次又一次的集體踩踏事件，應(yīng)該是本輪股市暴跌的始作俑者。配資公司無(wú)疑是幕后兇手，不計(jì)后果的到點(diǎn)即平倉(cāng)，把配資盤(pán)趕進(jìn)了“多殺多”的死胡同。

　　盡管央行的“雙降”讓市場(chǎng)看到了走出困境的曙光。但信心歸信心，縱使“雙降”所釋放的的“糧草”在路上，也難解兩融與場(chǎng)外配資盤(pán)爆倉(cāng)的燃眉之急。盡管，就在昨天，港交所總裁李小加就已誨語(yǔ)諄諄地告誡投資人，周一“別瞎跑”，但股民們就是不聽(tīng)！當(dāng)然，對(duì)于參與兩融、場(chǎng)外配置盤(pán)的投資人而言，或許跑與不跑已身不由己！

　　這就是我們這個(gè)市場(chǎng)的悲劇。

　　世界因?yàn)橛辛吮瘎《�更精彩嗎？也許文學(xué)可以把悲劇裝點(diǎn)成含淚的微笑。但悲劇的發(fā)生絕不是為了裝飾世界的窗扉，或者添加人們茶余飯后的談資。

　　的確，很多悲劇的發(fā)生是我們無(wú)法預(yù)料、猝不及防的。但有一些悲劇原本是可以預(yù)料、然而靠個(gè)體的力量是無(wú)法應(yīng)對(duì)的，譬如危房可能帶來(lái)的人員與財(cái)產(chǎn)損失，又譬如大型活動(dòng)可能發(fā)生的踩踏事件，這個(gè)時(shí)候就需要政府建立相應(yīng)的監(jiān)督、預(yù)防機(jī)制，需要社會(huì)公器發(fā)揮應(yīng)有的作用。

　　股市的瘋狂有兩種，一種是持續(xù)上漲時(shí)的亢奮，一種是跌跌不休時(shí)的抓狂。當(dāng)股市變了瘋狂的時(shí)候，理性也會(huì)發(fā)生泡沫。我們不要一味地強(qiáng)調(diào)投資人管好自己的錢(qián)袋和生命，也不要嘲笑投資人的貪婪與愚昧，更不要簡(jiǎn)單地以買(mǎi)者自負(fù)來(lái)回避社會(huì)公器的責(zé)任。當(dāng)我們建立了這樣一個(gè)充滿巨大誘惑力的市場(chǎng)的時(shí)候，強(qiáng)大的財(cái)富幻覺(jué)所產(chǎn)生的磁場(chǎng)勢(shì)必讓人們的理性打折、失靈。

　　因此，政府部門(mén)要從制度機(jī)制上讓市場(chǎng)重歸理性，讓股市免于墮落至賭場(chǎng)。在1929年美國(guó)股市“黑色星期四”后，美國(guó)參議員布魯克哈特曾呼吁：“我們有一部禁止賭博的法律，同樣，我們也應(yīng)該有一部禁止股市投機(jī)的法律。”但當(dāng)時(shí)美國(guó)政府怕落下干預(yù)市場(chǎng)的壞名聲，一直袖手旁觀。配資公司是個(gè)什么東西？說(shuō)白了就是非法放貸！縱容場(chǎng)外配資，或?qū)⒐墒凶龀少�場(chǎng)么？

　　證監(jiān)會(huì)[微博]清理場(chǎng)外配資無(wú)疑是立足于規(guī)范市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)更健康，讓瘋牛變慢牛。但對(duì)于場(chǎng)外配資盤(pán)的清理，可能引發(fā)券商兩融盤(pán)的連環(huán)爆倉(cāng)，這些本應(yīng)是監(jiān)管部門(mén)可以預(yù)料的。正確的措施在不適當(dāng)?shù)臅r(shí)候出臺(tái)，或許會(huì)產(chǎn)生事與愿違的結(jié)果。

　　當(dāng)央行“雙降”的重大利好也未能拉住A股的下墜時(shí)，誰(shuí)能阻止A股的下墜？

　　解鈴還需系鈴人。或許讓始作俑者爆倉(cāng)完畢，把股市的“濃根”徹底擠出，股市的病根才能消除，股市通過(guò)一段時(shí)期的修養(yǎng)生息，或?qū)⒅匦聼òl(fā)生氣。

　　(本文作者介紹：先后供職于工商銀行、人民銀行，現(xiàn)為銀行監(jiān)管部門(mén)人士，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)小企業(yè)金融服務(wù)推進(jìn)工作，潛心研究小企業(yè)金融服務(wù)問(wèn)題。)

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