文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄(微信公眾號(hào)kopleader)專欄作家 向小田

　　從目前的股市情況來看，風(fēng)險(xiǎn)肯定是在增加的。主板和創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)，至少已經(jīng)超過了去年下半年和前年。加了杠桿的，有必要審視一下杠桿的存在會(huì)否使你暴露在某種不可控的風(fēng)險(xiǎn)之下；倉位較重的，要想一想回調(diào)發(fā)生的時(shí)候自己的盈利如何保存。

泡沫中的中國(guó)股市生存大法

　　“我周圍人收益率都在40%、50%，到現(xiàn)在為止今年我只有20%，感到抬不起頭來�！薄�—上海某商貿(mào)公司經(jīng)理

　　“當(dāng)流動(dòng)性的音樂停止時(shí)，一切都會(huì)變得復(fù)雜。但是只要音樂仍在繼續(xù)，我們就需要站起來跳舞。我們現(xiàn)在仍在翩翩起舞�！薄�—美國(guó)花旗集團(tuán)CEO普林斯

　　在寫這篇文章的時(shí)候，我已經(jīng)預(yù)料到會(huì)遭遇如此這般的評(píng)論：“踏空了吧”，“等著被打臉吧”，“服不服”等等。但本篇文章并不是要成為一篇看空檄文。

　　中國(guó)A股今年迄今為止的表現(xiàn)令許多人感覺亢奮，上證指數(shù)本年初到3月24日(最新)上漲了14.12%，中小板指數(shù)同數(shù)據(jù)為42.20%，創(chuàng)業(yè)板則為60.21%。這一數(shù)據(jù)秒殺全球同行——道瓊斯?jié)q幅為1.64%，納斯達(dá)克[微博]為5.8%，日經(jīng)指數(shù)為12.97%，富時(shí)100指數(shù)為7.25%，隔壁的恒生指數(shù)則為3.37%。

　　指數(shù)的上漲已經(jīng)讓許多人一夜之間變成了股神，財(cái)富效應(yīng)也使得新入者如決堤般涌入，根據(jù)中登公司最新披露數(shù)據(jù)，周新增A股開戶數(shù)環(huán)比陡增60%，已創(chuàng)八年新高，同時(shí)參與交易的A股賬戶數(shù)環(huán)比增30%，創(chuàng)有記錄以來新高。

　　這個(gè)數(shù)據(jù)讓筆者想起2007年夏天筆者在一家專注中國(guó)和香港市場(chǎng)的離岸對(duì)沖基金作分析師的那段日子。那時(shí)候股價(jià)已經(jīng)沖上云霄，用任何分析框架和邏輯都無法解釋A股日復(fù)一日的上漲，2007年1月到10月中就算出現(xiàn)了兩次全球市場(chǎng)的拋售A股依然翻了一倍——投資者夢(mèng)想著2008年北京奧運(yùn)會(huì)召開后中國(guó)的光輝前景，以至于完全忘記了市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)。

　　筆者的導(dǎo)師——一位老經(jīng)驗(yàn)的香港基金經(jīng)理——給筆者交代的任務(wù)，只剩下一條：關(guān)注A股開戶數(shù)的增長(zhǎng)。最終這家基金在五千多點(diǎn)全部賣出，并反手做空，大賺一把。我不能說他們的投資決策和A股開戶數(shù)數(shù)據(jù)有著必然的聯(lián)系，但是，就現(xiàn)在的A股而言，一切可以被稱之為“泡沫”的現(xiàn)象都已經(jīng)在重演——瘋狂的股民、絕跡的低價(jià)股、開始宕機(jī)的券商交易系統(tǒng)、高達(dá)100倍市凈率的明星公司，大量的股東/產(chǎn)業(yè)資本減持等等等等。

　　如果說這個(gè)時(shí)候應(yīng)該做些什么的話，我想，就算是不看空，也應(yīng)該做好隨時(shí)跑路的準(zhǔn)備。

　　那么，現(xiàn)在你可以問問自己，萬一再發(fā)生一次像去年一二九滬深300指數(shù)和股指期貨跌停的情況，你有備選的方案讓自己立于不敗之地嗎？我想大部分的回答是沒有，因?yàn)樗麄冋�在裸奔。他們�(cè)谥笖?shù)上漲的途中一路加倉，如果沒有安全措施的話，在市場(chǎng)獲利回吐(保守估計(jì))的時(shí)候，很可能處于滿倉甚至加杠桿的狀態(tài)。沒有安全帶，急速飛奔在高速公路上，說很安全，我不相信。

　　接下來應(yīng)該怎么做呢？筆者認(rèn)為，從目前的股市情況來看，風(fēng)險(xiǎn)肯定是在增加的。主板和創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)，至少已經(jīng)超過了去年下半年和前年。加了杠桿的，有必要審視一下杠桿的存在會(huì)否使你暴露在某種不可控的風(fēng)險(xiǎn)之下；倉位較重的，要想一想回調(diào)發(fā)生的時(shí)候自己的盈利如何保存。

　　每當(dāng)牛市發(fā)生后，總會(huì)有許多解釋牛市的理論；而每當(dāng)泡沫破滅時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)解釋泡沫的邏輯。宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)自身不會(huì)因?yàn)橥顿Y者樂觀的情緒就出現(xiàn)大幅變化，他們總是需要一些時(shí)間。從長(zhǎng)期的歷史來看，就算是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”，股票市場(chǎng)也從未因?yàn)椤靶鲁�態(tài)”而變得不一樣起來。

　　巴菲特曾說過，“股票市場(chǎng)總是在極度的喜悅與失望中徘徊”。太陽底下沒有新事，股票市場(chǎng)也是如此，它永遠(yuǎn)是周期性的來回，漲多了跌，跌多了漲。即便是沒有任何的利空消息，投資者獲利兌現(xiàn)離場(chǎng)也能造成不小的市場(chǎng)震動(dòng)——就是在這些震動(dòng)中，沒有系好安全帶的人們，失去了積攢了許久的財(cái)富。

　　免責(zé)聲明：趙丹陽老師在3000點(diǎn)看空清盤，股指漲到了六千點(diǎn)。趙老師如今依然是大牛，管理數(shù)十億資產(chǎn)，但是六千點(diǎn)左右的許多股神現(xiàn)在不知道在哪里了。

　　(本文作者介紹：生于湖北省西南部。他的作品風(fēng)趣幽默不拘一格，深受人們所喜愛。)

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