文/新浪財經(jīng)專欄作家 向小田

　　新浪微財富用自有資金兜底中匯在線兌付違約，雖然說明了新浪微財富愿意承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但也說明互聯(lián)網(wǎng)金融在突破理財產(chǎn)品剛性兌付怪圈上依然難度較大。剛性兌付不能簡單的靠幾單違約事件來打破。

打破理財剛性兌付需要時間

　　2014年12月中旬暴露出來的深圳票據(jù)理財平臺中匯在線兌付違約(以下簡稱“中匯事件”)一事，本是目前較為常見的理財產(chǎn)品違約，但是由于中匯在線的兩個產(chǎn)品是通過新浪微財富進(jìn)行銷售的，違約之后，又由新浪微財富用自有資金進(jìn)行了剛性兌付，因此此事便變得不一般了。

　　那么，新浪微財富兜底中匯事件到底說明了什么呢？

　　第一，理財產(chǎn)品中，渠道風(fēng)險較大。雖然從法律關(guān)系上，中匯在線才是產(chǎn)品的兌付責(zé)任方，而新浪微財富只是作為銷售平臺，導(dǎo)入流量，但是在實際操作中，產(chǎn)品發(fā)生兌付風(fēng)險以后，新浪微財富作為渠道方卻首當(dāng)其沖面臨投資者的索賠。這種情況并非偶然，也不是互聯(lián)網(wǎng)金融的特例。

　　在傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)中，產(chǎn)品兌付的風(fēng)險實際上也多由渠道方承擔(dān)了。比如，在銷售信托計劃或者有限合伙制基金產(chǎn)品時，銀行雖然是渠道方，但一旦出現(xiàn)兌付問題，客戶并不會去找發(fā)行產(chǎn)品的信托公司或者基金公司，而是直接去找銀行。

　　如果銀行不兌付，客戶就會在銀行門口聚集，有掛橫幅的，也有靜坐的。一旦發(fā)生這種情況，當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局處于維穩(wěn)的角度考慮肯定會介入。銀行領(lǐng)導(dǎo)也不得不為此負(fù)責(zé)。長期在這種背景下，銀行無法擺脫剛性兌付的責(zé)任。因此，在出現(xiàn)理財產(chǎn)品違約后，投資者第一時間找的肯定是賣給他產(chǎn)品的人。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融時代，由于沒有實體門店，投資者可能找不到地方，但是只要渠道公司還有辦公地點，一樣會遇到同樣的問題。新浪微財富作為渠道，承擔(dān)了其平臺上銷售產(chǎn)品的兌付風(fēng)險。

　　第二，渠道或第三方平臺無法掌控上述風(fēng)險。從新浪微財富發(fā)售的產(chǎn)品來看，目前許多產(chǎn)品都屬于發(fā)起機構(gòu)相對較小、風(fēng)險收益比相對較高的產(chǎn)品。新浪微財富雖然表示優(yōu)選選擇國有背景、金融機構(gòu)或者知名VC入股的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，但是例如像中匯在線這樣的公司卻得以進(jìn)入其平臺進(jìn)行銷售，不得不說在風(fēng)控上，新浪微財富存在一定的缺失。

　　不過，普遍地說，目前國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司或者互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的功能，就是將在傳統(tǒng)銀行業(yè)或金融業(yè)不能進(jìn)行的存貸款業(yè)務(wù)搬到了網(wǎng)上，既然這些業(yè)務(wù)由于各種風(fēng)險問題不能在傳統(tǒng)銀行業(yè)開展業(yè)務(wù)，那么其潛在臺詞就是可能存在某種不可測的風(fēng)險。

　　而國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)大多在風(fēng)險管理上存在文化缺失，既缺乏有效的技術(shù)手段也缺乏人才，發(fā)生一次兩次違約事件自然在所難免。新浪微財富這一單違約就計提了相當(dāng)于其一年的凈利潤，讓人不得不感概業(yè)務(wù)風(fēng)險之大。

　　第三，理財產(chǎn)品剛性兌付的怪圈難以打破。本次新浪微財富用自有資金兜底，雖然說明了新浪微財富愿意承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但也說明互聯(lián)網(wǎng)金融在突破理財產(chǎn)品剛性兌付怪圈上依然難度較大。剛性兌付不能簡單的靠幾單違約事件來打破，它還需要一個健康穩(wěn)定的法制環(huán)境和一個長期的投資者教育過程。這個問題不解決，始終會成為徘徊在中國金融業(yè)上空的一團(tuán)烏云。

　　(本文作者介紹：生于湖北省西南部。他的作品風(fēng)趣幽默不拘一格，深受人們所喜愛。)

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