全球供應(yīng)鏈再添不確定性。

　　由于前所未有的干旱枯水，巴拿馬運(yùn)河通行能力急劇下降，截至本月10日，在該運(yùn)河等待通行的船只已達(dá)161艘，遠(yuǎn)超雨季期間約90艘貨船排隊的常規(guī)情況，且擁堵情況還在繼續(xù)惡化。值得一提的是，號稱全球航運(yùn)“大動脈”的巴拿馬運(yùn)河連接約170個國家和地區(qū)，到達(dá)全球約1920個港口，全球約6%的海洋貿(mào)易依賴于該航道。一旦“擁堵”持續(xù)惡化，或?qū)⒃黾尤蜻\(yùn)輸成本，甚至影響國際原材料市場價格。

　　當(dāng)前，美國債務(wù)風(fēng)暴再度拉響警報。當(dāng)?shù)貢r間8月14日，據(jù)報道，美國財政危機(jī)正悄然醞釀，政府債務(wù)壓力日益加劇。美國國會預(yù)算辦公室定期更新的長期預(yù)算預(yù)測顯示，公眾持有的美國債務(wù)將在本財年超過美國國內(nèi)生產(chǎn)總值，債務(wù)利息將相當(dāng)于可自由支配的非國防支出的四分之三。

　　回到市場層面，隔夜美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲1.05%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.58%，道指漲0.07%。其中，英偉達(dá)大漲超7%，創(chuàng)5月26日以來最大單日漲幅，單日總市值漲715.8億美元（約合人民幣5200億元）。但“巴菲特忠實門徒”最新發(fā)出警告稱，英偉達(dá)股價太貴了，建議投資者遠(yuǎn)離。

　　全球“大動脈”告急

　　8月14日，據(jù)央視新聞報道，由于前所未有的干旱枯水，巴拿馬運(yùn)河通行能力急劇下降，截至本月10日，在該運(yùn)河等待通行的船只已達(dá)161艘，遠(yuǎn)超雨季期間約90艘貨船排隊的常規(guī)情況，且擁堵情況還在繼續(xù)惡化。

　　報道稱，近日，巴拿馬運(yùn)河管理局推出更多限行措施，包括暫時限制新預(yù)約通行的申請數(shù)量，新限行措施將至少持續(xù)至本月21日。

　　巴拿馬運(yùn)河全長約80公里，是一條連接太平洋與大西洋的黃金水道，目前提供約180條海上航線，可連接約170個國家和地區(qū)，到達(dá)全球約1920個港口，全球約6%的海洋貿(mào)易依賴于該航道。因此，巴拿馬運(yùn)河被稱為全球航運(yùn)“大動脈”。

　　今年以來，由于厄爾尼諾現(xiàn)象造成的持續(xù)干旱，巴拿馬運(yùn)河管理局從今年年初就開始限制通行船只的最大吃水深度及其數(shù)量上限，以緩解供水壓力。不過，盡管巴拿馬的雨季已經(jīng)到來，但厄爾尼諾現(xiàn)象的增強(qiáng)不僅使雨季晚于常年，而且降雨量較常年大幅減少。高溫天氣還進(jìn)一步增加了蒸發(fā)量，使得巴拿馬運(yùn)河面臨更嚴(yán)重的水資源短缺。

　　世界氣象組織7月初表示，厄爾尼諾現(xiàn)象在今年下半年持續(xù)的可能性達(dá)到90%，預(yù)計至少為中等強(qiáng)度。

　　分析人士指出，持續(xù)干旱短期內(nèi)造成了巴拿馬運(yùn)河的船只“擁堵”等待，更長期來看，或?qū)⒃黾雍竭\(yùn)成本，甚至影響國際原材料市場價格。

　　報道稱，巴拿馬運(yùn)河運(yùn)力下降將損害南北半球間的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易。來自厄瓜多爾的香蕉、巴西的肉類、智利的葡萄酒等原本都要通過巴拿馬運(yùn)河運(yùn)往各地。

　　一場債務(wù)風(fēng)暴

　　當(dāng)?shù)貢r間8月14日，報道稱，美國財政危機(jī)正悄然醞釀，政府債務(wù)壓力日益加劇。

　　記者Spencer Jakab指出，美聯(lián)儲對抗通脹的斗爭放大了財政危機(jī)風(fēng)險，這一危機(jī)是華盛頓幾十年來的功能失調(diào)所造成的。

　　目前，國庫券支付的利息不僅比金融危機(jī)前更高，也比長期債券更高。如果利率繼續(xù)走高，后者也將遭受更大的賬面損失。

　　美國國會預(yù)算辦公室（CBO）定期更新的長期預(yù)算預(yù)測顯示，公眾持有的美國債務(wù)將在本財年超過美國國內(nèi)生產(chǎn)總值，債務(wù)利息將相當(dāng)于可自由支配的非國防支出的四分之三。到2031年，債務(wù)將與國內(nèi)生產(chǎn)總值相當(dāng)。

　　Spencer Jakab在報道中警告稱，當(dāng)利息成本變得令人不安時，華盛頓的回旋余地將受到限制。拯救銀行、補(bǔ)貼尖端技術(shù)的能力都將受到限制，一個錢袋子拮據(jù)的美國，其經(jīng)濟(jì)將更加不穩(wěn)定，國際威望將下降，最終資產(chǎn)的吸引力也將降低。

　　另外，有分析稱，美國正在醞釀一場源自公共和私人的債務(wù)風(fēng)暴：隨著貸款的堆積和借款人信心的動搖，問題已經(jīng)開始在表面上顯現(xiàn)出來。

　　從廣義角度看，惠譽(yù)（Fitch）下調(diào)美國信用評級和穆迪（Moody’s）下調(diào)10家美國銀行的評級，都指向了美國主權(quán)信用和源自銀行業(yè)的債務(wù)的問題。主權(quán)信用問題主要是，美國政治兩極分化阻礙了美國履行債務(wù)的能力，而銀行業(yè)債務(wù)問題反應(yīng)了信貸條件收緊和美聯(lián)儲政策帶來的結(jié)構(gòu)性壓力。

　　如果說低利率刺激了大量借貸的熱潮，那么利率上升可能正在為崩盤埋下伏筆。

　　全球最大對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人達(dá)利歐（Ray Dalio）、頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼（Nouriel Roubini）等人警告稱，一場全面的債務(wù)危機(jī)可能即將到來。

　　AI總龍頭一夜狂飆5200億

　　回到市場層面，隔夜美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲1.05%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.58%，道指漲0.07%。其中，英偉達(dá)大漲超7%，創(chuàng)5月26日以來最大單日漲幅，單日總市值漲715.8億美元（約合人民幣5200億元），逆轉(zhuǎn)了近期跌勢。

　　消息面上，據(jù)英國《金融時報》8月14日報道，沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國正在購買數(shù)以千計對構(gòu)建人工智能軟件至關(guān)重要的高性能英偉達(dá)芯片，加入全球人工智能軍備競賽。

　　盡管英偉達(dá)大漲帶動了多只熱門AI概念股反彈，但華爾街機(jī)構(gòu)正開始擔(dān)憂，這一場AI熱潮是否還能持續(xù)？AI泡沫會否破滅？

　　值得注意的是，基于過去12個月的公司業(yè)績，英偉達(dá)目前的市盈率為220倍，即使放在以高估值著稱的美股科技板塊，這一市盈率也高得驚人。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，亞馬遜的市盈率為110倍，特斯拉的市盈率為70倍。

　　瑞穗證券分析師Dan Dolev直言，當(dāng)一只股票近期出現(xiàn)巨大漲幅，且不能以巨大優(yōu)勢超越人們對于其預(yù)期時，投資者就會將此看作一個負(fù)面信號，看漲熱情也會隨之消退。

　　摩根士丹利曾在報告中指出，英偉達(dá)今年以來飆升逾200%，若以此作為AI股票泡沫的風(fēng)向標(biāo)，那么大牛行情已接近頂峰。

　　近日，著名價值投資者蓋伊·斯皮爾（Guy Spier）在一次采訪中表示，自己并不持有任何英偉達(dá)的股票，也沒有投資該公司的計劃。他認(rèn)為，該股目前太貴，建議投資者遠(yuǎn)離。

　　需要介紹的是，蓋伊·斯皮爾（Guy Spier）是傳奇投資者沃倫·巴菲特的“忠實門徒”，2008年他和另一位著名投資者M(jìn)ohnish Pabrai以65.01萬美元的出價競拍到了與巴菲特共進(jìn)午餐的機(jī)會。

　　斯皮爾遵循巴菲特的投資原則，著有《價值投資者教育》一書，管理著價值3.5億美元的海藍(lán)寶石基金（Aquamarine Fund）。

　　海藍(lán)寶石基金成立于1997年，年化回報率達(dá)到9%，超過標(biāo)普500指數(shù)、摩根士丹利資本國際世界指數(shù)、富時100指數(shù)等主要指數(shù)的回報率。

　　另外，興業(yè)證券首席策略師張憶東也提醒投資者，警惕AI成黑天鵝。張憶東表示，若AI進(jìn)展顯著不及預(yù)期或被證偽，“只是成為小眾的玩具，而不能夠形成對于宏觀經(jīng)濟(jì)的一個大的影響，那就是一個微觀層面的巨大的黑天鵝”。

　　責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

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責(zé)任編輯：李園